| 个人简介
| Introduction |
| 董登新: |
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武汉科技大学金融证券研究所所长，教授，系主任，兼任湖北省中小企业研究中心主任。主研方向：美国证券市场及养老金投资。
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| | ·中概股回归的套利游戏 2015-06-29 | | 大批中概股从美国牛市顶峰私有化退市，它们确实看准了美中市场转换将会带给它们的“双重套利”。 | | | | ·本轮牛市是注册制改革良机 2015-04-20 | | 本轮短牛能冲多高，并不重要。更重要的是我们应该抓住市场良机，加速推进注册制改革，让中国股市尽早成为真正的市场。这才是股民最大的福利。 | | | | ·解养老难题须普及企业年金 2015-03-19 | | 中国养老金的最大缺口是体制性缺口或结构性缺口，即企业年金和职业年金是中国养老金的最大短板。中国必须大力发展企业年金和职业年金，才是应对人口老年化、填补养老金缺口的正道。 | | | | ·注册制改革不妨分两步走 2015-02-09 | | 第一步是全面恢复2009年IPO市场化改革做法，第二步是完成相关修法、证监会与证交所分工到位。 | | | | ·“疯牛”为何忌讳注册制 2014-12-05 | | 没有注册制，就不会有A股市场的“慢牛短熊”，也不会有投资者的成熟，更不会有市场的成熟。 | | | | ·勿以保护投资者之名阻挠退市 2014-04-15 | | 退市制度十分单纯，我们切莫以投资者保护之名，硬将“投资者索赔”这类东西塞进退市制度中来，因为世界上根本不存在这种胡乱捆绑的退市制度。 | | | | ·新股改革是制度性重大利好 2013-12-02 | | 证监会系列改革政策的出台，对A股市场应该是重大利好。尤其是投资者期待已久的IPO开闸，将在明年1月启动，既是短期利好，更是长期利好。 | | | | ·IPO造假：错在事后惩罚太轻 2013-05-16 | | 中国股市的改革只有一条主线：市场化、法治化、国际化。其中，最核心的改革内容及改革归宿，就是要构建一个规范的、多层次的、国际化的中国资本市场。 | | | | ·应修正“1元退市标准” 2012-10-19 | | 为了回避沪深关于“股价低于面值”的退市规定的尴尬，闽灿坤B为了不改变缩股后的股票面值（1元），只好改变并缩小注册资本，进而缩小股本，但股票面值仍为1元不变。这样变相缩股后，面值不变，但股价却提高了，于是得到了股价高于面值的结果。 | | | | ·员工持股计划有待细化与完善 2012-08-21 | | 比照美国ESPP，中国证监会发布的员工持股计划规则(征求意见稿)仍有一些需要完善与细化的方面。 | | | | ·中美股市比较 我们还缺什么 2012-08-17 | | 在中国，股市作为经济晴雨表，还有些名不符实，因为中国股市尚未形成真正具有一流品牌价值效应的上市公司群体，它们还不足以代表中国经济的实力与发展方向。 | | | | ·“港股直通车”可助B股转板H股 2012-08-16 | | 现在是B股主动退市转板H股或A股的大好机时，因为证交所已有心鼓励并支持B股主动退市、重新上市，而且B股转板H股的路径选择，显然优于B股转板A股，不过，前提是必须同步开通“港股直通车”。 | | | | ·现金分红是对长期投资的奖赏 2012-07-27 | | 短炒客只是匆匆过客，他们只是炒股的，但他们从不愿做股东，也不行使股东的权利和义务。他们也不在乎公司业绩，只关心有无庄家和差价，这就是“短炒客”。 | | | | ·中美股市的差距 2012-07-16 | | 美国是世界第一大经济体，中国是世界第二大经济体。从GDP来看，按照国际货币基金组织的计算口径，2011年美国GDP为15.09万亿美元，中国GDP为7.30万亿美元，大致相当于美国的1/2。 | | | | ·中美股市比较，我们缺什么？ 2012-07-12 | | 美国是世界第一大经济体，中国是世界第二大经济体。从GDP来看，按照国际货币基金组织的计算口径，2011年美国GDP为15.09万亿美元，中国GDP为7.30万亿美元，大致相当于美国的1/2。 | | | | ·巧用红利税引导价值投资 2012-06-19 | | 开征红利税，是世界各国通行的税则。美国的红利税是世界上最有代表性的，也是最值得中国借鉴和学习的。美国的红利税税率按个人或家庭收入高低不同，而设置了高低不同的税率档次，以确保穷人的税率低于富人的税率，以此为穷人减税。 | | | | ·“扩张”是不分红的遮羞布 2012-05-11 | | 中国监管层终于拿出了切实可行的引导措施鼓励上市公司进行现金分红。不过，分红政策是上市公司内部的一项微观性制度，它是公司对股东回报的一种承诺，不能轻易改变，更不能视同儿戏，朝令夕改，随心所欲。因此，分红政策是一项严肃的责任承诺和制度规范，公司必须公开承诺并说到做到。 | | | | ·退市制度改写股市游戏规则 2012-04-27 | | 很显然，全新的退市制度必将颠覆投资者的传统观念与陈旧思维，这种观念性的革命必将恢复股市估值理性，还原股价信号，并将重新激活股市优胜劣汰、资源配置功能。 | | | | ·B股市场可以休矣 2012-04-26 | | 20年后的今天，我们即将推出人民币标价的国际板，则是为了让境内外汇资金“走出去”。因此，我们必须尽快关闭B股市场，推出国际板，并用人民币“统一”我国股市。 | | | | ·美国私人养老金制度镜鉴 2012-04-23 | | 中国私人养老金(企业年金)发展严重滞后，其储备规模几乎可以忽略不计，这是中国养老金市场发展的最大制约和短板，相反，这正好是美国养老金市场的最大优势和强项。为此，我们不妨借鉴美国私人养老金发展的成功经验，全力推进中国私人养老金市场的大发展。 | | | | ·IPO新规则中的新变化 2012-04-05 | | 由于该版“指导意见”重点在信息披露、网下配售与定价、网上交易等环节作了新调整、新规定，而且体制改革基调与方向不变，因此，笔者称之为IPO规则的新变化。 | | | | ·上市公司应“按季分红” 2012-03-29 | | “按季分红”已经将全年的分红切割成均等的四份，并均匀地分散在一年四季进行分配，而且这样的按季分红方案早就提前一年公布，不需要投资者去猜、去赌、去押！这就是按季分红的“白马股”。 | | | | ·企业年金是未来养老金入市主力 2012-03-23 | | 从长远来看，中国养老金市场的发展空间不可限量，尤其是企业年金尚需要全力、大力、用力大发展，这是企业家的重大社会责任。 | | | | ·巧用红利税激励长期投资 2012-03-21 | | 如果不采取前述“先征后退”的红利税设计，也可以采用“红利税递延”做法。也就是说，当公司分红后，只要投资者不卖出该股票，就暂时不征缴红利税，实行延期纳税；直到你最终卖出该股票时，再补缴红利税。 | | | | ·红利税没有重复征税 2012-03-20 | | 有人说，红利税是重复征税，因为企业发放红利税之前已缴纳过“公司所得税”，而投资者收到红利时又要缴纳“红利税”，这是重复征税。其实，这是一种极大的误会和误解。 | | | | ·GDP不再“保八”的市场机遇 2012-03-07 | | 5日，温总理在政府工作报告中明确提出，2012年GDP增长7.5%。这是我国GDP增长目标8年来首次低于8%。笔者认为，这是中央政府更加务实的具体表现，也是今年两会的最大亮点之一。 | | | | ·试水垃圾债何乐不为 2012-02-10 | | 痛定思痛，我们必须客观分析其中根由，寻找解决问题的办法。众所周知，中国经济30年高增长，尤其是最近10年国民财富急剧增长，中国的富人、有钱人，甚至中低收入者，都在考虑同一个问题：如何保管财富，如何让财富更快增值？ | | | | ·深化新股发行制度改革宜系统推进 2012-02-10 | | 作为一项重要的市场基础性制度，新股发行制度是否合理、完善，关系到资本市场投融资功能的正常发挥，更关系到其能否真正为实体经济发展做出贡献。 | | | | ·美式竞价可灭IPO“三高” 2012-02-07 | | 在现行的荷兰式竞价法则下，IPO本能地出现了“三高”现象。因此，我们有必要在网下询价技术上作一些细节上的修订与变革，比如，将现行“荷兰式竞价”改换为“美国式竞价”。 | | | | ·未来企业年金应唱“入市”主角 2012-01-20 | | 国外资本市场上贡献最大的是企业年金或职业年金，而不是公共养老金。中国资本市场长远发展仍有待于私人养老金规模扩大。从长远看，企业年金才应是养老金入市的主力军。 | | | | ·A股尚不具备推行注册制条件 2012-01-19 | | 只有当中国股市容量进入一个“均衡规模”时，尤其是当中国股市真正恢复资源配置功能时，普遍的新股高估值与高溢价现象就会在A股市场得到彻底化解。到那时，才真正具备了推行“注册制”的基本条件和市场环境。 | | | | ·上市有风险 企业需谨慎 2012-01-11 | | 在成熟市场，许多企业不肯轻易上市，是否上市是一项十分谨慎的决策；然而，在当今中国，几乎没有不想上市的企业。这两类“上市观”差异巨大，动机不同，后果自然不同。 | | | | ·低价大银行股应主动“缩股” 2012-01-10 | | 无论牛市，或是熊市，A股大银行股总是低价股的代名词。我们有什么好办法，能够让大银行股的股价形象与其世界大银行地位相匹配呢？不妨借鉴花旗银行的“缩股”做法。 | | | | ·美国人为何不炒房 2011-12-16 | | 在美国，证券类(包括股票、债券、基金)资本所得税与房产类资本所得税同时开征，并且它们不仅按照“个人所得”设置不同的累进税率，而且还按“持有期”长短设置了高低不同的税率。 | | | | ·严格退市制度可有效化解IPO三高 2011-11-30 | | 笔者将创业板退市制度的先进性总结为十大亮点，这些亮点将对中国A股市场产生重大而深远的影响，尤其是严厉的退市制度将引导中国股民学会用脚投票，并将有效化解IPO三高问题。 | | | | ·董登新：创业板退市制度恢复股价正常信号 2011-11-29 | | 深圳创业板退市制度设计起点高、设计理念先进，必将形成足够威慑力的淘汰机制，它不但可以抑制垃圾股暴炒，打击炒壳重组游戏，让投资者学会用脚投票，而且它还会让新股三高问题迎刃而解，并重新改写A股估值标准，恢复股价正常信号，还原股市资源配置功能。 | | | | ·中国投资者何时能迎来“按季分红” 2011-11-22 | | 我们期待国内上市公司学会珍惜股东的奉献精神和牺牲精神，希望它们将来可以为中国投资者带来“按季分红”的惊喜和收获。 | | | | ·现行退市制度严重扭曲价格信号 2011-11-14 | | A股退市制度的改革与完善，将是一个循序渐进的过程。财务类退市标准的完善，必将还原股价信号的真实性；当股价信号能够正常发挥作用时，市场化的退市标准就会自然走向前台，成为主角。 | | | | ·证监会新任主席面临的改革任务 2011-11-09 | | 尚福林先生担任中国证监会主席这一要职长达九年，这九年是中国股市不断跨越、不断超越、不断卓越的过程。郭树清先生上任证监会主席后，将会面临四大改革任务。 | | | | ·授权地方政府直接融资的重大意义 2011-10-26 | | 事实上，在中国，无论是地方政府融资，还是企业融资，都需要大力发展直接融资，减轻银行放贷压力，分散单一银行融资风险，以免中国银行业发生可怕的系统性风险。 | | | | ·退市制度成为笑柄 2011-09-06 | | 未分配利润为负数，一般都是长期微利或亏损的结果。这样的公司还有存在的价值和必要吗？除了浪费社会资源，没有存在价值！ | | | | ·两招“秒杀”高地价与高房价 2011-08-29 | | 笔者提出的“两招即可秒杀高地价与高房价”，虽有些夸张，但绝对有效，而且一定是药到病除：第一招，全国城市统一开征房产交易资本利得税，取消现行的房产所得税；第二招，全国城市统一开征房屋占有税（即人们常说的房产税）。 | | | | ·“中国版401K”难成牛市助推器 2011-08-26 | | 可以肯定，未来修订的《企业年金管理办法》，一定不会改变中国现行“401K”版的企业年金制度的基本架构，而只是对原有办法作进一步的细化与规范。 | | | | ·主板退市制度纵容炒壳扭曲股价 2011-08-01 | | 越垃圾越敢炒，已成中国投资者的本能和习惯。因此，中国投资者从来不会抛弃垃圾股，这就是中国特色的A股市场！ | | | | ·B股“怪胎”何去何从？ 2011-06-27 | | 中国B股市场从诞生开始，命中注定就是一个“怪胎”，它是特定历史阶段的特殊产物。随着时代发展，现在关闭B股市场已无任何技术和制度上的障碍。 | | | | ·国际板九大猜想 2011-06-15 | | 国际板的模样究竟是怎样的？上交所一直没有披露过具体方案或细节，这让人浮想联翩。在此，笔者试图对国际板设计架构的某些细节作一些猜想。 | | | | ·询价对象并非饥不择食 2011-06-09 | | 发行失败是对发行人与承销商在新股定价环节构建的一种强有力的市场约束机制；新股上市首日破发则是询价对象和普通投资者实现“买者自负”的生动体现。 | | | | ·美国市场化退市机制孕育伟大企业 2011-05-30 | | 目前，A股退市制度亟待改革，只有当超级垃圾股都能有尊严地退市时，股价信号才能回归其本色，到那时，股价退市法与市值退市法才有可能引入A股市场。 | | | | ·开放“国际板”何惧之有 2011-05-24 | | 只要技术上和制度上准备到位，上交所可随时推出“按季分红”的国际板，没有任何市场环境障碍。国际板的推出，对投资者而言，只有利好，没有利空！ | | | | ·没有淘汰机制的股市就是赌场 2011-05-18 | | 快速扩容的中国股市，尤其需要尽快改革退市制度，特别建议尽快引入“资不抵债退市标准”，让更多的垃圾股有尊严地退市或死去，这样，一方面有利于震慑垃圾股的疯狂炒作与短炒性重组，另一方面，更有利于恢复中国股市的资源配置功能，还原股价信号的真实性和本来面目。 | | | | ·货币紧缩将加速股市扩容 2011-04-30 | | 在宏观紧缩的情况下，正是股市大扩容、公司债大发展的最佳时机。今后若干年，中小板和创业板将会毫无疑议地加速扩容。 | | | | ·3万亿外储并非实力象征 2011-04-22 | | 前货币政策面临人民币币值内外冲突的困境：一方面，人民币对内价值贬值；另一方面，人民币对外不断升值（人民币对美元加速升值）。这究竟是怎样的一种矛盾现实？ | | | | ·三管齐下抑制“三高” 2011-04-11 | | 新股发行体制改革难以独自破解中国股市存在的高估值问题。治理A股估值扭曲，抑制“三高”现象，根本途径不在询价环节，需对症下药：推出国际板，发展公司债市场，构建统一场外市场；改革退市制度，引入资不抵债退市法则，强化A股淘汰机制；鼓励上市公司现金分红。 | | | | ·A股应尽快引入“资不抵债”退市法则 2011-03-25 | | 在现行退市制度中，唯一可以量化的A股退市标准，只有“连续亏损退市法则”，即连续三年亏损暂停交易并给予半年宽限期。如果在宽限期内仍无法扭亏为盈，则必须退市。 | | | | ·个税改革：炒股利得何时纳入个税？ 2011-03-13 | | 工薪收入所占比重不断下降，而非工薪所入所占比重则不断提高，尤其是资本利得（如炒股收入和炒房收入）在个人收入中所占比重上升得最快。因此，中国的个人所得税改革，不能两眼只盯住工薪所得部分，我们更要将个税视角聚焦到资本利得上。 | | | | ·“新股首日破发”期待“发行失败” 2011-01-18 | | 事实上，“新股破发”现象已被所有机构和股民冷静而平静地接受，有人却仍固执地将新股破发视为“异类”或“怪物”。可以肯定，没有市场化的过程，中国的股市永远不会规范，中国股民永远不会成熟！ | | | | ·经济增长将更注重质量 2010-12-13 | | 我们可以粗略地判断，明年乃至今后五年或更长时间，中国经济增长将更注重质量，而不是速度。 | | | | ·加息无需顾虑热钱 IPO可充当导流渠 2010-12-03 | | 热钱或游资并非天生就是投机者，或许由于投资渠道单一，或许由于找不到好的投资项目，或许是由于找不到好的投资环境，如此原因形成的“太多钱”、“无所事事”，这就是热钱或游资的来历。由此可见，热钱或游资并不像我们有些人想象的那样可怕，只要我们善加引导和利用，就可以变“害”为“利”。 | | | | ·A股应延长交易时间 2010-11-24 | | 目前，中国A股市场每天交易时间仅为4小时，与其他经济大国相比，我们的开市时间太短，可以考虑适度延长交易时间，缩短“午休”时间。 | | | | ·当前经济形势已变得异常复杂 2010-11-19 | | 一个固有的经济增长模式的结束，意味着一场异常复杂的经济波动有可能发生，这种不确定性，也就是风险！ | | | | ·美国减负是由世界在埋单 2010-11-08 | | 美国通过量化宽松的货币政策正在与各国展开一场“没有硝烟的战争”。它既是货币大战、汇率大战，也是贸易大战，其实质就是掠夺、转移或重新分配世界财富。 | | | | ·质疑车船税调高的底气何在？ 2010-11-05 | | 提高车船税，对广大城市普通居民何罪之有？据媒体报道：新华社四天三次发文质疑调高车船税，请问：新华社这一系列质疑的底气何在？ | | | | ·“经济转型”这台大戏怎么唱 2010-10-27 | | 下一个30年，我们必须下定决心，坚定决心，彻底摒弃传统的、外延式、粗放型、总量扩张的经济增长模式，全面推进经济转型、产业升级。 | | | | ·解读本次加息的五层含义 2010-10-20 | | 提高存款准备金率虽然可以缩减“货币供给”，但它却无法抑制“货币需求”，显而易见，要想抑制人们对廉价货币的刚性需求，就必须加息。当样，如果双管齐下，则足以证明宽松货币政策暂告终结。 | | | | ·美国人为什么不炒房 2010-09-09 | | 事实上，美国人并不“炒房”，原因何在？有一些中国学者片面理解，他们错误地认为：因为美国开征房产税，所以美国人不炒房。这一解释显然是肤浅的，甚至是误导与误解，应正本清源。 | | | | ·中美新股发行市场差异比较 2010-09-03 | | 美国股市是一个发达成熟、相对均衡的股市，因此，一、二级市场具有十分对称的风险/收益，运行相对稳健。相反，中国股市是一个新兴的、不规范的股市，尤其是供求关系严重失衡。 | | | | ·IPO新政不能单兵突进 2010-08-25 | | 自2009年6月以来，以“新股发行定价市场化”+“新股发行节奏市场化”为主要内容的“首轮”新股发行体制的市场化改革，其本质是让一级市场 “去行政化”，即革除行政管制，还原市场本色。 | | | | ·“拆股”“缩股”可助转板制度有效推进 2010-08-13 | | 在沪深两市的市场定位与市场分工中，我们必须从以下两个方面正确处理好二者之间分工与协作、竞争与合作的战略关系，并同时增设“拆股”与“缩股”的市场机制，以配合转板制度的有效推进。 | | | | ·国际板推出的现实意义与时机选择 2010-08-02 | | 我国股市经过20年打拼，“依法治市”渐趋佳境。本着“打扫干净屋子再请客”的战略策略，中国股市的国际化早已进入破题阶段。 | | | | ·公费医疗是社会公平正义的毒瘤 2010-06-22 | | 无论你是否相信，现实就是如此。目前，中国人的医疗保障福利，必须严格按照身份不同，划分为三六九等的不同级别，学者们形象地称之为“碎片状”的中国医疗保障体系。 | |
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