(二)模型外生变量的假设
1. 美国及欧元区经济增长率
2013年上半年，欧元区经济依然增长乏力，第一季度经济增长萎缩了1.1%(季节性调整后的环比折年率)。预计上半年欧元区经济依然处在减速的期间。国际货币基金组织(IMF)2013年7月预测欧元区2013年增长率为-0.6%，远远低于其年初的预测值(-0.2%)。另一方面，伴随着失业率的缓慢下降以及私人住房消费支出的增长，美国经济增长正在稳步复苏之中。按季节性调整后的环比折年率看，2013年第一季度美国经济增长1.1%，第二季度进一步提高到1.7%。IMF预计2013年美国经济可能增长1.7%。⑶2014年全球经济应持续好转，IMF预计欧元区经济将增长0.9%，美国经济将增长2.7%。以此为前提，课题组假定美国和欧元区经济在下半年会有一个较明显的加速;
进入2014年后，经济增速则基本维持平稳(图2-2)。
2. 主要汇率水平
根据上述对欧元区以及美国经济前景的预测，预计2013年下半年欧元兑美元依然维持贬值的态势，至第四季度末，欧元兑美元的汇率可能跌至1：1.27的水平;2014年随着欧元区经济走势趋于平稳，全年欧元兑美元的汇率可以维持在1：1.28的水平。在人民币汇率方面，人民币长期升值的趋势仍难以根本改变，但是短期内人民币双向浮动的可能性更大。受全球经济前景不确定的影响，中国出口增速将放缓，贸易顺差继续收窄，资本流入减缓。这些因素都将减轻人民币升值压力，人民币升值的速度也将有所放缓。预计至2013年末，美元兑人民币汇率将为1：6.11，2014年末可能达到1：6.03的水平(图2-3)。
3. 广义货币供应量(M2)增速
上半年实体经济的减速削弱了对制造业等实体经济的投资需求，新增人民币贷款中用于房地产行业投资的比重大幅度上升。为避免资产市场价格的攀升，预计下半年货币政策的执行将会“严控增量、盘活存量”，并保持“稳健趋紧”的态势。课题组假定，2013年第三季度M2的同比增速可能降至13.5%，之后将维持13%的增速(图2-4)。此外，至2014年底，贷款基准利率也将继续维持在6%的现行水平。
