金融恐慌
可以说，政府对房利美和房地美的接管触发了全球性的金融恐慌。财政部驱逐全球最大两个金融机构股东的决定令市场震惊，而且掷地有声地让市场知道没有一家金融机构能够得以保全。投资者对所持股票、债券和贷款的价值心生怀疑。
金融体系的最弱一环是雷曼兄弟公司；股民狂抛股票，卖空者趁机逆风而上，令雷曼压力重重。由于倚靠美联储，雷曼并不缺钱，但因其风险日涨，合作伙伴渐渐远去，雷曼逐步走向破产。
财政部及美联储热火朝天地为雷曼张罗买家，结果却失望而归，主要有几个原因，其中之一就是雷曼在伦敦拥有广泛的业务网络，要出售的话必要牵扯到英国银监官员。财政部官员最终放弃了雷曼，说什么他们本来就不可能资助所有机构，况且雷曼在贝尔斯登垮台后6个月时间内可以做充分准备。美联储也一起扬长而去，说什么按法律它们无法在缺乏抵押的情况下贷款给雷曼了。
要知道，这是一个严重的错误。美联储和财政部对雷曼破产影响的研判显然有错。美国历史最为悠久的货币市场基金—储备基金管理公司（Reserve
Primary
Fund）是雷曼的主力基金。因投资大亏，它跌破了1美元，即每股资产净值跌进1美元内，彻底打击了中小投资者的信心。而雷曼还一直蒙在鼓里，以为货币基金是最稳健最可靠的。祸不单行，其他货币基金也同样招致恐慌抛盘，这一切迫使雷曼赶紧赎回商业票据性质的短期借据IOU，而这些借据是各大公司用作营运资金的。一时间市场四面楚歌，投资人手足无措：这些借据可是用来支付薪水、购买材料存货还有支付供应商的啊。于是商业也卡了壳。
各大金融机构同样举步维艰。深受尊敬的美林证券害怕雷曼悲剧重演，于是慌不择路地委身于美国银行。慌张的储户纷纷前来转移超出FDIC
10万美元保险上限的存款，令弱不禁风的银行惊魂四起。五大商业银行之一的美联银行也不得不委身于老对手富国银行，最大存贷行华盛顿互惠银行由银监部门主持出售给摩根大通。
银行硝烟四起，这时保险大鳄美国国际集团（AIG）也曝出深陷财务困境。AIG一直在信用违约掉期市场积极为房贷次债承保保险。事到如今随着次债净值一落千丈而保险成本步步高升，AIG债券被评级公司做了降级处理。于是买进信贷保险的机构纷纷索要更为高昂的抵押，而AIG哪里还拿得出呢？AIG走到崩溃边缘，整个金融体系轰然倒塌。