很遗憾，与我同台激辩的所有认定大牛市已经启动的嘉宾，逻辑都经不起推敲，多数人只是把妇孺皆知的命题用自己的语言重新组织包装了一番而已。关于牛市最常见的理由，无非有以下几种：
1、流动性泛滥。钱太多了，钱多，股市就该上涨；
2、人民币升值，以后钱会更多；加息，钱会更更多。因为海外热钱也会溜进来占加息和升值的便宜；
3、房地产打压；
4、中国经济向好，很好，非常好，越来越好。新的产业支柱和先导产业会将中国经济带到一个“明天会更好”的境地；
5、美国股市都涨了，中国也该涨；
6、老百姓为了抵御通胀预期，会买股票；
7、通胀，什么都涨价，股票也该涨价。
8、市场被低估了，价值中枢在××点位。
一论明年无牛市，先从推翻这些牛市理由开始。
流动性泛滥，也就是钱太多了，这毫无疑问，看牛市的嘉宾们往往花费大量的口舌论证着钱到底有多么的多。市场也普遍接受了这个观点，包括10月份的上涨，都是在“通胀预期”的理由支持之下完成的。但在这里，有一个初中生水平级别的逻辑陷阱，装进了众多顶级经济学家。这个逻辑陷阱就是：
牛市，需要大量的钱；
眼下，市场周边有大量的钱；
所以，未来会有一个大牛市。
注意，第一句是逻辑立论的前提，是正确的；第二句是事实，我绝不否认；但后面缺少另一个条件：大量的钱一定要涌入股市不计成本抢购股票！
如果没有这一句，就是将必要条件和充分条件搞混了。“股市上涨需要钱”，这是必要条件，“外围有钱就有股市上涨”，这是充分条件。逻辑上不是有心偷换概念，就是无心或无知为过。
2001年-2005年，中国并不缺钱，股市却没有上涨！
2009年底，几乎所有的专家都在讨论“跨年度行情”，“一季度行情”，“两会行情”，“年报行情”，“股指期货与融资融券行情”，
几乎所有犯错误的专家，无一例外地因为看到了流动性泛滥，就认为牛市到来。但我在12月25日的《微观视界》节目之中大胆预测过：“2010年上半年没有大行情”。
一年前就犯过的简单的逻辑错误，一年之后重新犯，而且不去反省当初为何研判错误，这是学者专家们的集体悲哀。
如果你是卖汽车的，当你看到一位开着保时捷的客人走进你的4S店，你会不会将一辆10万元的汽车以30万的价格报给对方？只因为他出得起这个价钱？如果卖车的时候这个逻辑不成立，为何在研判股市时就成立？
一个无情的事实是，钱多，未必一定要进入股市！
如果这个逻辑成立，那么，人民币升值，海外热钱推动等迷惑人的理由，也同时被推翻。
