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美元与人民币的对战

从华盛顿开始，美国人的枪是对外人的，而美国国内，只要是公民就都具有枪支的使用权。也就是说，大家都有枪，就不存在以枪说话，而是用规则说话。所以，美国的蛋糕是大家一起来商量怎么分的，人人有份。这样一来，大家很自然都会努力把蛋糕做大，然后拿到自己的那一份。
　　而人民币只在本国流通，东南亚有一些小国也有流通，在其他国家不行，要换成美元才行。这就注定着人民币只赚自己人的钱，没有钱了就开动印钞机印钞，因此，人民币对内一直贬值。而对外，天天送钱给别人，美国、欧洲、印度等都送几百亿美元，所以说，人民币对外一直升值。这样下去，绝对不可持续，因为货币尽管不是财富，但是，却是财富的象征。
　　目前，人民币正加快国际化进程，对内实行紧缩政策，稳定币值、稳定人心。因为利率浮动已经不是问题，本质上人民币的国际化是迅速完成人民币的自由兑换，那么，人民币在与国际接轨时的艰难跋涉将会告一段落，人民币将要逐步实现在全球的流通。我们甚至可以设想，我们以后放眼全球，哪里有钱赚就朝哪里奔。而美元已经结束了一个低利率和宽松预期，在未来的周期里，美元与人民币将走入与现在完全相反的周期，人民币兑美元将走入长达11年的贬值周期，最终实现人民币应有的价值，1美元兑人民币22元至40元的区间。
　　美元完成这个周期的趋势是这样形成的。
　　第一步，撤走制造业。
　　2011年，奥巴马发表国情咨文，里面有6次提到中国。这也是美国在200多年来，总统国情咨文提到中国最多的一次，并首次公然号召美国制造业撤回美国，意思就是不和中国玩了。从短期看，“回归本土”将拉高制造业的劳动力成本，不过在美国，政府和企业已就“保护就业”达成默契。近期，福特汽车公司已陆续从中国、日本和墨西哥撤回部分岗位，并计划到2015年在美国本土投资1600亿美元，并创造12 000个就业岗位。麻省理工学院工程系统专业教授、供应链管理专家大卫·辛奇-利维在2012年1月到2月间对105家公司进行了一次调查。结果显示，其中39%的企业正在考虑将部分生产业务转回美国本土。
　　2012年正值美国选举年，大批美国企业“回归本土”，让奥巴马总统喜出望外，因为这对他竞选连任有利。在奥巴马看来，美国制造业的“老底”依然厚实，但过度依赖金融业及服务业的经济增长模式让美国在金融危机中尝尽苦头。而回归实体经济、“再工业化”成为奥巴马政府重塑美国竞争优势的重要战略。回过头来看，20世纪中期，中国、韩国、墨西哥等国制造业纷纷崛起，美国走向工业化进程，劳动力迅速向第三产业转移，制造业向新兴工业化国家转移，“产业空心化”态势逐渐显现。这使得21世纪的头十年成为美国制造业不断萎缩的十年。美国的就业和产出也不断下降，总就业人口从1979年峰值时期的约1960万人，直降40%至目前的约1180万人；制造业占GDP的比例从2000年的13.25%下滑至2009年的8.9%。而如今，中国等新兴国家与美国的比较优势已发生明显变化。美国智库的一份报告预测，到2015年，在美国销售的商品中，美国本土制造的产品将可能领先于中国。
　　分析人士认为，导致美国企业撤离中国的原因至少有两个方面：
　　一是中国不断提高的生产成本。2005-2010年，中国制造业工资年平均增长19%，而生产效率的增速只有其一半，造成单位劳动力成本上升。而从2009年中期到2011年，美国制造业员工每小时平均工资呈逐年下降之势，而生产效率却高于中国工人，加上美国一些州政府向企业提供了更多补贴，使更多企业放弃将生产转移至中国。
　　二是人民币因素。中国自2005年以来已允许人民币兑美元升值了约30%。由于人民币升值会提高中国产品在海外市场的售价，这对那些用在华工厂的产品供应全球客户的美国企业来说是坏消息，对已经离不开中国廉价产品的美国消费者也不是好事。但对于那些想把生产业务迁回美国的企业来说，却是件好事。曾是美国制造业骄傲和象征的汽车业，在金融危机中备受重创，经过一番“刮骨疗伤”后，如今否极泰来。通用汽车公司已经重回世界第一大汽车制造商的宝座，克莱斯勒在美国市场销量增长率高于其他对手，而福特正计划投资数十亿美元在美国本土投资建厂。汽车业“三大巨头”王者归来，正是美国制造业复苏的绝好注解。
　　第二步，撤回美国资本。
　　因为人民币在全球流通主要借助于美元，这就决定着我们将大量使用美元。而美元一旦撤离，我们的全球贸易将面临资金枯竭，这是一个众所周知的道理。Swap尽管不是资本市场的动员令，但是，客观上造成了国际热钱集中逃离中国的信号，因为这正是一项金融工具，撬动了市场上避险资金的需求，并且指明了方向。随后，中国城市居民取出人民币存款转向外汇存款，一下增大了外汇的持有额度，促使美元指数持续走强。
　　美国资本撤离中国，将使“美国制造”如虎添翼。对中国制造业来说，意味着“中国制造”在今后相当长的时间内会遭遇到强劲的对手。当前，美国企业生产的产品占全球制成品生产总值的21%——虽然中国的市场份额正在不断扩大，但也仅占到8%。然而，更大的问题在于，正当美国制造业重振之际，中国制造业，除了人力成本急剧抬升外，原材料成本急剧抬升且越来越刚性，能源交通成本急剧抬升且越来越刚性……所有曾经有过的比较优势，似乎都在一去不返。让人担忧的是，大量资金因此不断从制造业抽离，投向股市和楼市。现在，美国制造业东山再起，将对中国制造业形成更大的压力。不过，潜在风险倒逼中国制造业转型升级。当务之急是给“中国制造”重新定位。这既是一项艰巨的任务，又是一道必须要迈过的坎。在这个过程中，中国制造业应该实现从以数量取胜转变到以质量取胜，从制造价格优势到制造价值优势的转变。 
　　第三步，撤走技术和人才。
　　2011年春节回老家，我的同学、一个乡村老教师，他很伤感地告诉我：中国没希望了，孩子都出国了。也就是说，送孩子出国，永不回国，成为我们这一代人的生活方式。一代人远走他乡，中国人才断档的趋势越来越明显。
　　这三步走完后，美元将对人民币汇率发起最后的冲锋。那么，什么时候美元会加息呢？我的分析是，美国制造业撤回本土后。因为制造业撤回，美国就将动用全球大宗资产的定价权将大宗商品的价格打入底部，那么，极大地降低生产成本。比方说，我国进口铁矿石时，是全球大宗资产价格最高的时候，那时美国的制造业都在中国、墨西哥和巴西等国。他们撤回本土后需要大量的铁矿石，那就必然采取加息的手段打压大宗商品的价格。此时加息，除了降低生产成本，还能遏制本土通胀，是一举两得的好事，也为奥巴马连任产生社会影响。所以，这等于是向人民币发起第一次冲锋。
　　第一次冲锋。2013年2月1日，是Swap的到期日，这一天无疑将成为中国金融史上值得纪念的日子，可能是轰轰烈烈的一天。虽然我们现在并不知道美联储会怎么做，但是，很显然，美联储只有两种做法。一种是宣布取消与全球五大央行的利率互换掉期的约定，那么，在这一年全球五大央行对人民币进行攻击的所有能量，将一起集中作用于人民币，相当于美元单独对人民币加息50个基点，这将成为人民币兑美元巨幅贬值的开始，人民币的汇率很快进入7元人民币兑1美元的时代。就目前情况看，这种趋向越来越明显，美元加息的量能不断加大，已经到了可怕的地步，甚至可以说，已经到了可以瞬间摧毁一个经济体的地步。美联储还有一种做法，那就是宣布继续执行，那就是给人民币面子了，我今年不搞你，不断宣布降低利率政策维持到2014年底，给人民币一个机会。但愿我们能够读懂这个意思，不断修正内部的经济问题，刺破资产泡沫，继续维持泡沫是有害的。那么，美元第一次冲锋的时间就推迟到2014年。
　　第二次冲锋。在2014年后的10年间，人民币汇率将产生影响全球经济荣衰的巨大作用力，所以已经无法避免。第二次冲锋将发生在美元正式加息的时候，全球所有非美货币都将受到影响。如果中国经济无法进行自我修正，必将影响全球经济的健康运行，第二次冲锋必然选择中国经济大衰退的年代。此时，为了促进经济增长，中国必将扩大进口，逐步消耗外汇储备，待外汇储备的流动部分消耗完毕，第二次冲锋开始，人民币有可能即刻贬值到1美元换20元人民币左右。这时，美国制造业在全球有70%已经撤回本土，那么，美国钢材需求趋势大增，在攻击人民币之际，乘势打压铁矿石价格。那时，铁矿石价格将会回落到50美元至60美元之间。这样，美国钢材成本就会成为全球最低。
　　最后一次冲锋，人民币真正的价值将被打回原形，究竟多少，只有天知道。
　　人民币目前的处境
　　无论是对外还是对内，人民币都很艰难。先来说说对外：
　　人民币最强硬的对手无疑是美元。中美两国有着许多说不清道不明的事。我小时候，常听见大人们在谈论政治时说一句话：官有十条道，九条民不知。用于中美关系来说，两国首脑究竟要干啥，我们并不是很清楚。但是，我每天盯住美元指数的走势，看看美国在积蓄什么能量，什么时候爆发，爆发后产生什么后果，对谁影响最大，再来判断美联储的政策走势，这比瞎猜要好得多。
　　比方说，2012年欧元、雷亚尔、英镑、卢比、卢布等国家货币都在降息，而每一次这些货币降息，美元就会走强，美元走强集聚的能量就是加息。以此，我断定未来美元一定会加息，也印证了我在《中国通胀，世界通缩》这本书当中分析的“美元将分三次加息”的观点。美元没有什么阴谋，一切都在明处，因为在美元指数上可以感觉出来。
　　相反的是，中国央行要干啥，没有很市场化的东西来让我们作分析，突然就作出一个什么决定，让你猝不及防。比方说，2012年6-7月间不到一个月的时间里，央行突发奇想，两次降息。我当时就感到中国经济出大事了，那就是上半年的GDP不到8%的增长。唯有这一点，才能使央行手忙脚乱地搞两次降息。货币政策变来变去，搞得市场无所适从。
　　美元不同，美联储出台一个什么政策前，有的会经过三四年的考虑，有的甚至是前十年定的政策现在还在执行，给市场一个充分选择的时间和空间。
　　体制不同，观念不同，导致人民币和美元之间摩擦不断，互相攻击，互相算计。在汇率上争来争去，贸易上战火熊熊，最终为了什么？只有两个字：利益。这个说不清谁对谁错，总之，两者都有问题。美国的问题在哪儿？很简单，你用我的货币，就必须购买我的商品，这种道理在逻辑上是如此，问题是怎么定价，由谁定价，这些问题不解决，汇率大战就在所难免。而我们的问题在哪儿？也简单，我借助你挤进全球经济大循环，花一点代价交一点学费也不冤枉，但是，学成之后，我就要自立门户了。中国的这个想法当年日本人有过，现在欧洲人也有。结果是，日本后来永远成为美国的孙子，欧洲则被美元打得稀里哗啦，不成气候。目前，人民币的困境就在于以什么样的态度应对美国。说穿了，就是这么简单的事。但是，做起来却不那么容易，美元正在期待人民币的回答。
　　那么，中国应该如何选择呢？中国经济与其他经济体的不同就是体制，属于政府主导下的经济体制，那么，政府是以自己的信誉在背书。很显然，2009年，刺激经济计划时，政府并没有这么多钱，依靠财政投入根本行不通，只有依靠加大发钞，实行人民币对内的大幅贬值，才能刺激经济。据我的测算，这三年，人民币购买力平价已经跌去50%。2009年开始狂发货币，当年人民币购买力平价下降9%，2010年通胀爆发人民币购买力平价下降27%，2011年通胀达到顶峰，人民币购买力平价下降12%，2012年人民币购买力平价依然在下降。也就是说，通过发钞稀释人民币购买力来加大投资。
　　这样做的风险有三点。一是百姓肯定明白，因为这是向全民征收铸币税，等于强行征税刺激经济，如果大家都享受经济繁荣带来的好处，那么，税源就发挥了作用，社会就不会出现大的动荡。反之，如果经济出现衰退，或者出现将资产转移出境，那就不好交代。二是这种投资的效率肯定很低，也会助长腐败，必须有防范。三是必须保证GDP增长8%以上才能平衡政治、社会和经济的关系，而一旦低于8%的增长，系统性的风险就会彻底暴露，经济危机就将引发政治危机。
　　经过仔细测算，如果GDP低于8%，后果有二。一是金融系统债务风险全面爆发。仅就昆明一市来说，一年2000亿元人民币贷款，利息一年就要100亿元，政府的投资项目根本就没有效益。所以，不可能以利润来还，而昆明财政年年没有盈余，根本无法偿还利息，只有借旧还新。全国的地方政府其实都是如此，根本无法偿还债务，也根本就没有退出机制，总有一天会引爆。如果每年有8%的增长，就可以依然依靠发钞来还，如果低于8%，系统性风险就会爆发。二是保8与就业相关，我算了一下，如果减少0.5%的增长，全国就会增加失业人员1000万人，其中，有200万人是白领阶层。如果减少1%的增长，全国就会增加失业人员1500万至2000万人，其中，有大约500万年轻白领。如果经济像印度一样硬着陆，从7.5%的增长猛然滑落到5%，那将新增失业人员3000万到4000万人。
　　一旦经济增长猛然滑落，美元就会攻击人民币汇率。苏联当年就是这样解体的。形势非常危急。无论怎么拯救，2013年的GDP都不可能有5%的增长，至此，房价泡沫破灭，白领家庭纷纷断供，社会危机全面爆发。如果中国的经济增长速度低于8%，灾难可能就会发生：大部分新建的基础设施将会毫无用处；过剩的产能将在很多工厂存在很多年；房地产泡沫将会破裂；银行系统将面临大规模的坏账。
　　当下的人民币资产价格已经很高，无论做什么都亏损，所以，只有做期货或者做外汇，才有可能有很好的赢利，但是，风险系数很高，普通投资人应该慎重。

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