我们假设2015年年均油价比先前的基准预测降低10%,并在此基础上分析油价下降对主要经济变量的影响。这是因为,在2014年10-11月份期间,市场对2015年布兰特油价的预测为74美元/桶左右,比2014年的年均93美元/桶降低约20%,这个油价预测已经反映在大部分最近发表的各种经济预测之中。由于12月份以来油价继续走低,最近几周市场对2015年平均油价的预测已经降到了65美元/桶左右,比先前预期的74美元/桶又降低了约10%。为了判断与先前基准预测的差异,我们在模拟中考虑油价进一步下降10%的假设,而非下降30%的假设。
(一)对我国CPI涨幅的影响
关于油价变化对CPI涨幅的影响,可以用三种办法进行估计:统计(指数权重)法、CGE模拟方法、计量回归方法。其中,统计法直接采用CPI中成品油的权重估算,CGE方法将油价下降作为外生变量冲击引入一般均衡方程组体系进行求解,计量方法则构建了油价、产出缺口、食品价格等变量对CPI的解释方程。统计法由于无法考虑到原油价格向各种中间和最终产品的传导,会低估对CPI的影响,所以只能作为参考。除了这三种方法之外,也有学者使用投入产出表方法,但由于投入产出表方法只考虑上游产业向下游的价格传导,没有考虑到需求变动、工资以及盈利等因素对价格的反应,该方法倾向于明显高估油价变动对CPI的影响。下表列出我们用前三种方法所作的估算。根据CGE和计量方法的结果,如果年均油价下降10%,我国年均CPI涨幅会下降0.2-0.3个百分点。
(二)对我国GDP增速的影响
我们用CGE模型的估算结果是,如果年均油价降低10%,我国年均实际GDP增速可因此提高0.12个百分点。世界银行最近的估计是,油价下跌10%对中国GDP的影响在0.1%-0.2%之间,这个结论与我们的判断基本吻合。油价下跌对我国GDP影响比其他一些国家小的原因之一是石油占我国全部能源消费的比重不到20%。