5.5%，10月最新数据出炉，居民消费价格指数大幅下降，物价上涨压力得到缓解，CPI拐点是否已经出现？《今日观察》正在评论。
   
    主持人（陈伟鸿）：这里是正在播出的《今日观察》，欢迎各位收看。5.5%，这是今天国家统计局公布的10月份居民消费价格的指数，这也是下半年以来，这个数字首次下降到6%以下。和此前外界的普遍预测一致，居民消费价格指数在上个月出现了大幅下降。那么哪些因素推动了CPI的下降呢？CPI的大幅下降，是不是意味着我们的通胀局面，已经出现了拐点？今天我们将就此来展开评论。
    今天我们现场的两位评论员是，中国人民大学经济学院的副院长刘元春先生，以及天津财经大学经济学院的副院长丛屹先生。节目一开始呢我们先来了解一下，国家统计局今天发布的新数据。
   
    10月经济数据今天出炉，CPI创5个月以来的新低，居民消费价格CPI同比涨幅回落至5.5%。分类别看，八大类商品价格七涨一平，其中食品价格同比上涨11.9%，猪肉价格上涨38.9%，居住价格同比上涨4.4%，10月份居民消费价格环比上涨0.1%，其中食品价格环比下降0.2%，食品价格中鲜菜价格环比下降3.4%，猪肉价格环比下降1.8%，蛋价格环比下降3.8%。

    专家指出近期通胀压力趋缓，未来回落趋势逐步明朗，但短期内大幅回落的可能性较小。第三季度GDP增速继续回落，但内需依旧强劲，第四季度经济增速有望企稳。

    工业生产平稳增长，10月份全国工业生产者出厂价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨上涨5.0%。工业生产者购进价格比上月下降0.7%，比去年同月上涨8.0%。1至10月工业生产者出厂价格平均同比上涨6.8%，工业生产者购进价格平均同比上涨10.1%。

    城镇固定资产投资增长24.4%，1至10月份城镇固定资产投资187556亿元，同比增长24.4%，比1至9月份回落0.1个百分点。

    经济数据是经济发展的晴雨表，10月CPI创5月来新低引人关注。通胀是否进入下行通道，宏观经济最新变化该如何解读？
   
    主持人：我想最近这段时间可能大家听到最多的就是，比如说猪肉的价格下降了，或者说某些蔬菜的价格下降了，但是我们来看一下今天公布的这些数据。在这当中食品价格仍然保持了11.9%的一个上涨幅度，所以我们特别想知道，究竟是什么样的一些因素，推动了上个月CPI数据的一些下降？

    刘元春（中国人民大学经济学院副院长）：那么如果从技术层面来看，我们就会看到就是说CPI里面它包括八大类，那么八大类同比来讲是七涨一平，那么在这里面，涨的这里面我们很明显的会看到，就是说第一个食品价格的这个涨幅有所回落，那么从上个月的13.4，下降到现在的11.9。

    主持人：但依然还比较高。

    刘元春：依然比较高，但是这里面我们在食品里面我们会看到有两类价格就是出现明显的回调，第一个是蔬菜，第二个是猪肉，那么这两个因素的回调直接导致食品价格这一个涨幅的回调，同比涨幅，同时环比出现一个负增长，那么这样的话就是说直接导致今年这一个月里面，物价回落这个因素达到了71%，也就是说食品价格涨幅的回落是导致本月这一个就是说跌破6%的一个核心的一个原因。

    主持人：最重要的原因？

    刘元春：最重要的原因，当然另外一个就是我们看到居住，那么居住来讲，整个10月份虽然也是同比上涨4.4，但是9月份同比上涨5.1，那么它对我们的这个CPI回落，贡献是差不多10%左右，这样一个水平。那么居住为什么价格下调了，很重要的，第一个就是我们所看到燃油价格的下调，这个在10月份已经起到一个效果，但另外一个就是由于房地产市场本身的这种疲软，那么导致我们这个装修和租金价格有所趋缓，这样就是说我们所看到最直接的原因，实际上是这两个因素。

    主持人：应该说国内外经济发展态势的共同作用，让我们看到了现在这个CPI价格，CPI指数，那么如果从长远的角度来看，比如说下个月或者再下一个月，CPI还会继续下降吗？

    丛屹（天津财经大学经济学院副院长）：我是觉得目前来讲这个CPI已经说降到5这个区间了，实际上从CPI和PPI整个的趋势来看，尤其是其中占比比较大的食品价格来看，它的这种下行的态势已经成立，所以应该说后期CPI继续下行是一个基本的趋势，就是如果说没有说后面再出现更多的其他的，你比如说季节性的，或者说我们后期还是可能有一些担心，你比如说蔬菜的这些价格再出现异常的变动，我们可以，完全可以通过这个改善供应管理，来控制好这个方面，那么CPI整个下行的趋势应该是说，是比较稳固的。

    主持人：那如果这个下行的趋势持续，或者说出现的话，老百姓可以最切身的感受是什么？

    丛屹：其实我倒是这么觉得，就是说从老百姓今年的感受来说有两点，就是第一点是我们今年上半年出现了是实际收入水平下降，两个指标，就是一方面呢，绝大多数的这个省份，这个名义收入的上涨，工资上涨的幅度，比CPI要慢，这是第一个特点，第二个特点就是恩格尔系数在上升，那么从这个角度来说恩格尔系数。它主要的反映就是老百姓感觉到越来越多的食品价格上升的压力。所以从这个数据上已经可以反映出来，那么我们后期随着CPI进入5这个通道，甚至说将来继续下行这个通道，尤其是其中的食品价格，确实是进入了一个下行，那么肉、蛋、菜这些主要的食品价格在往下走，那实际上老百姓这方面的感受的压力会越来越小。

    主持人：那今天我们也来看看我们网友，现在有什么样最切身的感受，我们一块来了解一下。

    这位叫“麻杆”的网友，他说“10月CPI大幅下调，这个数字有意义吗？我去买菜，青菜还是3块一斤，肉也只有涨的，没跌的，鸡蛋还是7块多。我并没有感觉到通胀压力的减小啊！”在他看来这好像是一个数字的减少，实际生活当中感受并不是很明显。

    再看另外这位叫“毛衣起球”的网友，他提到“CPI指数已经出现了连续两个月的回落，但离全年4%的调控目标相差甚远。宏观调控的效果刚刚显露，基础还很不牢固。宏观政策微调可以，并不会出现大的变动。”

    其实今年以来很多的老百姓会感觉到物价上涨给他们生活带来的压力，那么这一次我们看到CPI指数的下降，到底是不是可以让大家看到物价将会出现一些变化呢，我们来了解一下。
   
    肉价涨，菜价贵，是今年以来，中国老百姓对CPI最直观的感受。

    从2010年开始，中国主要粮食品种的市场价格上涨幅度较快，粮食价格履创新高，推动了CPI上涨。在这一轮物价上涨过程中，食品类价格是主导物价走势的关键因素。2011年1至8月，CPI上涨5.6%，其中食品价格上涨12.3%，但最近两个月以来粮食和肉蛋蔬菜的价格渐趋平稳，受夏粮和秋粮丰收利好消息影响，中国主要粮食品种价格均保持稳定，水稻价格与往年相比变化不大，小麦在上市之初走高，突破每斤一元，但不久即回落到每斤一元以下水平，玉米价格也逐渐企稳。

    商务部近期发布的监测报告显示，食用农产品和生产资料价格已连续三周回落，18种蔬菜平均批发价格比前一周下降2.2%，其中生菜、芹菜、大白菜降幅分别为15.4%，11.7%和11.4%。油菜、白萝卜、茄子，分别下降6.2%，3.8%和3.7%。

    今年9、10月份内蒙古的土豆大丰收，仅仅乌兰察布市一个市的土豆产量就超过77亿斤，但伴随丰收土豆价格出现暴跌，去年的收购价是一斤一块钱左右，今年一斤也就卖两毛五。作为山东蔬菜主要销售地区的北京，在北京新发地市场，今年的蔬菜批发价格与前两年相比低了不少，像白菜、萝卜、土豆等品种，批发价格与去年同期相比下降了50%左右。

    针对当前物价形势，国务院总理温家宝11月6号表示，10月份以来国内物价总水平已有比较明显的回落，猪肉、鸡蛋、蔬菜价格都有下降，但水果、牛肉、羊肉、奶类价格还在高位，但温总理也指出，调控物价仍然面临不少困难。冬季是人们需求的旺季，又是北方蔬菜生产的淡季还会有困难，调控物价最主要的方法是促进生产，只有发展生产才能使供需趋于平衡，物价趋于稳定，我们要注意改善流通，现在一些农产品一方面农民卖难挤压，一方面城市卖价还高，要进一步采取措施，加大流通领域的改革。

    主持人：今年以来，其实我们一直都面临着通胀的一种压力，那么现在呢，大家看到跟我们大家预测的一样，这个CPI的指数已经下降了，所以我们要问问两位，这个下降是不是意味着我们之前一直担心的物价上涨的这种压力可能已经成为过去了？你们会这么看吗？
    刘元春：从技术层面来讲，那肯定是。为什么？就是说首先第一个就是说目前这一个，5.5的这一个价格上涨里面，4.04是新涨价因素，那么还有1.5是这一个翘尾因素，那么就是随着未来两个月这个翘尾因素逐渐消失之后，那么价格正常来讲，它是会回落到4以内这样的区间里面，那么所以说这是从技术层面。但是如果从我们对于整个宏观形势把控来看，我们会发现，第一个今天所公布的这一个投资数据、消费数据和马上要公布的这些出口的数据，实际上可能会显示出，我们经济这一个回缓可能在持续。那么所以说这样我们就会看到，就是说整体的这个需求放缓，流动性收紧，再加上国际上的这些前期的这个价格回落的这种传递。那么实际上我们认为，就是说物价未来这种加速回落的这种态势是必定的。

    主持人：丛先生你同意这个观点吗？

    丛屹：我其实认为还不能掉以轻心，因为为什么呢？就是通胀我们从现在的数据来看，确实具备了下行基本的趋势，但是有两个问题，第一我们政策调整面是不是将来能够很好的，比如说我们的这个定向宽松的政策，可能它将来是不是真的是和产业政策结合好了，而不会再形成新一波的超贷，这是必须要解决好的一个问题，其二就是从国际的形势来看，可能我们现在更担心的是下一轮也有可能再出现全球通胀这个问题，那么在平衡好这两个问题，才能够真正保证住我们现在已经取得的这个抑制通胀的成果，我是这么来看。

    主持人：看来对于CPI数据的这个下降，大家的解读也是各不相同的，那么CPI的拐点的出现，到底对今年的中国经济来说意味着什么？我们的宏观经济，我们的宏观政策又会出现一些什么样相应的调整呢？稍后的节目继续我们的评论。
   
   
    保增长防通胀，CPI拐点出现，宏观调控是否面临调整？中国经济又将迎来什么变化？《今日观察》正在评论。
   
    主持人：欢迎各位继续回到现场，收看我们今天的《今日观察》，今天我们关注的是最新出炉的CPI的数据，随着CPI拐点的出现，很多人在猜测中国的宏观经济的拐点是不是也会随之到来呢，我们来看看相关的这些分析。
   
    王建（中国宏观经济学会研究员）：物价已经是连续三个月稳定下降，而且10月份已经掉到6%以下，5.5%。所以肯定是要考虑怎么保增长的问题，首先就是放松信贷，因为现在能够压下来物价的是收紧信贷，伤害到增长的也是信贷，另外现在还在考虑一些结构性的税收吧，要给一些小微企业减税，扶植它们的增长，总之就是一些带有保增长性质的货币和财政政策可能会陆续的出来。

    连平（交通银行首席经济学家）：首先货币市场适当的还可以宽松一些，保持一个相对比较宽松的流动性，使得货币市场的利率在目前的水平上能进一步有所下调，其次我觉得很重要的信贷在未来一两个月增速可以适当地加快，对于重点领域的信贷投放，我觉得可以更加积极一些，这样的调整对于未来年底和明年整个经济增长我觉得都是比较有利的。

    王福重（中央财经大学政府与经济研究中心主任）：将来微调的主要方向虽然是结构性的，但是它的主基调我觉得应该是宽松的，就适度的宽松的，而不是更进一步地紧缩的，宏观经济就是GDP的进一步平稳的回落，是一个主的基调。四季度可能比三季度可能GDP的增长速度，还会有一些降低的，这个是非常正常的，因为就是需求受到抑制，还有就是也趁机可以进行一些结构性的调整。这也是宏观调控的一个目的之一。

    杨瑞龙（中国人民大学经济学院院长）：经济政策的调整，确实到了一个节口上面，我们的宏观经济需要做一些调整，那么这个调整并不意味着我们要全面放松经济政策，因为增长有下滑的风险，但是不会二次探底，第二，通胀尽管是同比增速在回落，但是通胀还是在一个比较高的高位上面。目前的宏观经济政策应该说是一个结构性的调整，或者是微调。比如讲在短期上面，那么我们的货币政策我们是不是应该在存款准备金率上面应该有所下调，我们是不是应该对中小企业给予一些必要的金融上的支持，我们在财政上面，是不是应该出台减税的政策，那么从中长期来看，我们应该适时的进行结构调整，实现增长方式的转换。
   
    主持人：当CPI的拐点出现的时候，其实我们通胀的压力也缓适了不少，当然了当很多人都在说中国的宏观经济的政策因此也可能出现拐点的时候，我就想问一问两位你们同意他们的这种分析和判断吗？

    刘元春：这种判断应该说是成立的，因为实际上从10月中下旬和11月上旬，这一个整个政府的这一些动向，已经表明我们的宏观政策已经做出一些调整。那么第一个就是在货币政策上面，那么实际上它已经做了两个大的方面的一些调整。第一个调整就是提出了这个定向宽松的这样一个结构性的调整，也就是说对于中小企业、微型企业的这一个贷款的支持，对于在建的重点项目的这些支持，对于我们的农业基础设施的这样的一些支持，同时对于我们的外贸这样的一些支持信贷方面，那么已经做出一些明显的一些定向宽松。那么同时随着进一步经济的变化，那么这种定向宽松的力度和范围可能会有所加大。第二个很重要的一个就是在于整个的信贷总量，每个月的信贷额度，可能要从八、九月这一个过度收紧的这样一个状态，回归到一种常态化的那种状态，也就是说它的投入总量，每个月可能平均基本上要在6千亿左右的这样一个水平，那么实际上目前所看到的数据四大行那么在10月份里面，所投入的这一个贷款已经进行了适度的一些放量。

    当然第二个很重要的一个就是我们的财政政策，那么实际上财政政策前一阵子我们就会看到商务部发改委他们联合进行了一系列的发文。要利用财政来做好这种消费刺激这样的一系列的措施可能正在酝酿，那么同时对于民生性这样一些建设，民生性的一些支出，那么下半年是一个密集型支出的一个时候，那么当然更重要的一个就是说今年我们的财政收入的增长是比较看好的。那么我们估计可能是在10.4万亿这样一个水平。那么意味着我们今年的财政超收应该是比较大的，那么因此到年底这种支出放大，应该是很有空间的，那么说积极的财政政策定位应该是从返的。

    主持人：我们来问问丛先生的观点，像大家猜测当中的这些包括放松信贷，下调存款准备金率等等，这些调整真的有可能出现吗？

    丛屹：我觉得刚才刘老师讲的积极的政策和宽松一些的货币政策的组合有可能会出现。因为实际上我刚才，刚才有一个小小不同的意见，就是我们观察中国的货币政策的时候，实际上它真正的方向性调整，真正微调应该是发生在8月份以后，就是8月份我们预期中很多的你比如说继续的加息和继续提准没有再出现，实际上公开市场已经开始，慢慢开始资金净投放了。但是现在这个CPI已经告诉我们一个明确的信号，就是防通胀已经取得阶段性的成果，那么在这种情况下，保增长调结构就会逐渐的提上议程，而这一次的调整很明显我们尤其是温总理讲的，我觉得体现了三个方面的特点。第一点是预调微调这个力度会加强，那么其二就是我们特别强调了信贷政策要和未来的产业政策一定要相结合，否则的话这是没有出路的，这一点必须要做好。那么第三点，就是非常明确的说出来了，我们一定是有保有压的，这个有保有压其实这个意思说的非常明确，因为我相信大家都很清楚，我们现在说宽松的时候，想说的背地里的话是什么，就是希望猛的一下子杀开，猛的一下这个闸门打开，但是这个闸门打开我们已经有了经验，就是很明显我们要注重这种结构性的问题，那么前期的政策很明显，你比如拿房地产这个政策来说，今年整个紧缩性政策，包括限购、限贷，你看这是定向紧缩的，这种定向紧缩现在既然已经取得了，也同样取得阶段性的成果，那么从这个阶段来看呢，楼市调控的政策不会如大家所期望的那样，后面宽松的货币政策会对它开放，这显然不是，因为从那三句话明确的提出来，它极有可能要和我们真正将来发展的产业政策会明确地结合起来，包括近期内，我们提到的很多微小企业的政策，这实际上恰恰是后期宽松的货币政策它的定向宽松真正的含义，我认为应该这么解读。

    主持人：我们再来看一看网友刚刚发来的这些观点。

    首先我们看看这位叫做“伴月”的网友，他说“CPI指数下降让我们看到调控政策效果初步显现。而农产品价格上演过山车更是让我们担心未来的食品价格会怎样。目前的消费指数仍在高点，期待政策能够有针对性地来进行微调。”

    再看看下面这位网友叫“无奈”，他说“数字是小了一些，但是我们的感受没有消减，仍然觉得生活压力很大，消费品的价格都很高，工资福利却没有见到增长，宏观政策应该调整，民生是头等大事。”

    好，稍后欢迎回到现场，继续来关注我们的节目。
   
    主持人：欢迎回到《今日观察》的节目当中，今年以来大家看到政府提出的两项主要任务就是保增长和防通胀，那么当最新的CPI的数据出现在我们面前的时候，我们下一步的工作重点究竟会增加哪些呢？我们来看看两位专家的观点？

    丛屹：我觉得刚才说的这两个目的中间，还少了一个词就是“调结构”。你比如说很多人不理解，为什么我们今年拿房地产这个行业开这么大的刀，其实很简单，就是因为这才是真正应用了我们真正说的调结构，就是使得通过这一轮楼市调控，实际上也是宏观经济政策，就是紧缩性加强的这种效果，要改变过去这个地方的财政过度依赖土地财政，同时国民经济过度依赖房地产的这种结构性特征。

    主持人：您觉得我们迎来一个更好的时机？

    丛屹：没错，我觉得是最好的……