日前，银监会发布了《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》，从2014年7月1日起实施。与现行存贷比计算口径相比，新口径调整了币种口径，更重要的是，从分子(贷款)中扣除了六项，往分母(存款)中增加了两项。从调整中，我们可以看到三大政策意图。

　　第一，继续加强对“三农”和小微企业的支持，通过信贷杠杆促进调结构。这次调整，从分子(贷款)中扣除了支持小微企业再贷款所对应的小微企业贷款，此前，还将“三农”专项金融债、小微企业专项金融债、支农再贷款等对应贷款从存贷比分子中扣除，这明显表现出激励商业银行贷款向“三农”和小微企业倾斜的意图。

　　目前，信贷对“三农”和小微企业的支持力度已经很大。3月末，小微企业贷款余额、农村贷款余额、农户贷款余额的同比增长率都远高于贷款的整体增速，只有农业贷款余额的增速较低。这对调结构起到了促进作用。存贷比计算口径调整，可以起到巩固和继续加强的作用。但我们也要看到，信贷杠杆没有对产业结构调整起到明显的支持作用，3月末，房地产贷款余额同比增长18.8%，而工业中长期贷款余额同比仅增长5.5%。今后，信贷政策应该在这些方面多花些气力。

　　第二，继续对经济实施“微刺激”。分子减而分母增，可以使银行存贷比降低，它们在这方面受到的约束减轻，放贷能力会得到增强。有人估计，这次调整可释放几千亿资金。多项“微刺激”实施后，信贷对经济增长特别是对投资的支持增强了，在1-5月的固定资产投资到位资金中，贷款的增长比较快。但是，从投资增长的情况来看，“微刺激”对基础设施投资的支持力度显然要大于对制造业的支持力度。如何让存贷比计算口径调整放出的“活水”浇灌到实体经济的“地”，可能是下一步需要考虑的问题。

　　第三，鼓励商业银行金融创新，拓宽资金来源。这次调整，将银行对企业、个人发行的大额可转让存单加入到存贷比的分母(存款)中来，这是银行现在没有但将要推出的业务。它还体现出两个思路，一是具有明确稳定资金来源的贷款，无需相应的存款资金进行匹配;二是存贷比计算口径可以根据银行资金来源和运用的变化而调整。那么，今后银行放贷无需都得到传统存款的支持，它们为拓宽资金来源而进行的金融创新，可能得到监管部门的支持和鼓励。

　　实际上，近年来，随着理财、余额宝等金融产品的发展，银行吸收存款的难度越来越大，存款余额减少的现象多次出现。商业银行被允许拓宽资金来源，可以增强招架之功。但是，如果放任过度的金融创新竞争，那资金成本就会大大提升，超出实体经济的承受能力。存款是成本较低的资金来源，今后存贷比计算要将其他资金来源加入分母，但应该坚持以存款为主体，加入的其他资金来源也应该类似存款，以抑制资金成本的上升。这也是存贷比指标不能废除，不能被净稳定资金比率等指标替代的原因。