2.有效需求不足：凯恩斯对经济危机的全新说明
马克思对资本主义经济危机的根源的判断是资本主义社会的基本矛盾，是制度问题，凯恩斯对于资本主义经济危机的原因的判断是有效需求问题。如果说劳动二重性原理是马克思经济学的枢纽性概念，那么，有效需求则是凯恩斯经济学的枢纽性概念。
所谓有效需求，是指商品的总供给价格和总需求价格达到均衡时的社会总需求。有效需求不足，是因为货币购买能力不足，并由此导致了萧条。凯恩斯试图用三大心理规律解释有效需求不足，第一是边际消费倾向递减规律。所谓边际消费倾向递减，是指随着人们收入的增加，最末一个货币单位收入中用于消费的比例在减少。那么，边际消费倾向是如何影响有效需求的呢？
大家知道，凯恩斯旨在通过消费解决生产问题，他一反传统经济学认为生产很重要的观点，把消费提到了一个至高无上的地位。在他看来，一切生产之最后目的，都在于消费。他详细考虑了影响消费的客观因素和主观因素。例如他所讲的客观因素包括所得的改变，资本价值的不能预料的变化；主观动机则如建立准备金以预防不测，使以后的开支逐渐增加而不致下降，从事投机或发展事业的本钱，遗留财产给后人等。在此基础上，他的总体的结论和系统的见解是：（1）在人们收入增加的时候，消费也随之增加，但消费增加的比例不如收入增加的比例大。在收入减少的时候，消费也随之减少，但也不如收入减少的那么多。富人的边际消费倾向通常低于穷人的边际消费倾向。这是因为穷人的消费是最基本的消费，穷人之所以穷，是因为在穷人的收入中基本生活资料占了相当大的比重，而富人之所以富，在于富人早已超越了基本需求层次，基本生活资料在其收入中所占比例不大。（2）边际消费倾向取决于收入的性质。消费者在很大程度上都着眼于长期收入前景来选择他们的消费水平。长期前景被称为永久性收入或生命周期收入，指的是个人在好的或坏的年景下平均得到的收入水平。如果收入的变动是暂时的，那么，收入增加的相当部分就会被储藏起来。收入不稳定的个人通常具有较低的边际消费倾向。（3）人们对未来收入的预期对边际消费倾向影响甚大。边际消费倾向的降低，使得萧条更为萧条。
凯恩斯所用的第二个心理规则是资本边际效率递减规律。所谓资本边际效率递减规律是指人们预期从投资中获得的利润率（即预期利润率）将因增添的资产设备成本提高和生产出来的资本数量的扩大而趋于下降。凯恩斯在用边际消费倾向规律说明消费不足之后，接着用资本边际效率崩溃说明投资不足。
使人们形成深刻影响的是凯恩斯似乎更着重于消费理论和消费政策。其实不然。在凯恩斯看来所谓的消费问题只是由于资本边际效率崩溃，投资不足引起的，后者是因，前者是果。在《就业、利息和货币通论》一书具有总结性的“略论商业循环”一章中，凯恩斯认为，发生商业周期的原因，恰恰在于资本边际效率，以及人们对资本边际效率递减的预期引发了经济周期。凯恩斯写道，对于商业循环的说明，“其尤著者，当推消费倾向、灵活偏好状态，以及资本之边际效率。此三者之变动，在商业循环中各有作用。但我认为商业循环之所以可以称为循环，尤其是在时间期限长短上之所以有规律性，主要是从资本之边际效率的变动上产生的。”这是多么重要的画龙点睛之笔啊！
凯恩斯详细描述了对资本边际效率，即资本未来收益的预期，是如何引致经济周期的。凯恩斯写道：“繁荣期之特征，乃一般人对资本之未来收益做乐观预期，故即使资本品逐渐增多，其生产成本逐渐增大，或利率上涨，俱不足阻碍投资增加。但在有组织的投资市场上，大部分购买者都茫然不知所购为何物，投机者所注意的，亦不在对资本资产之未来收益做合理的估计，而在推测市场情绪在最近未来有什么变动，故在乐观过度、购买过多之市场，当失望来临时，来势骤而奇烈。不仅如此，资本之边际效率宣布崩溃时，人们对未来之看法，亦随之黯淡，不放心，于是灵活偏好大增，利率仍上涨，这一点可以使得投资量减退得非常厉害。但是事态之重心，仍在资本之边际效率之前崩溃——尤其是以前被人非常垂青的资本品。至于灵活偏好，则除了由于业务增加或投机增加所引起的以外，须在资本之边际效率崩溃以后才增加。”这就是说，愈是预期资本的边际效率崩溃，愈是不敢投资、不敢消费，从而有了对灵活偏好的偏好。
值得一提的是，凯恩斯在做出上述阐述时自己做了一个注释，注释写道：“私人投资者很少直接做新投资，但直接负责投资者，即使自己看得明白，也往往不能不迎合市场看法，因为这样做有利可图。”这就是说，资本所有者和代替所有者投资的人在利益上是不一致的。凯恩斯关于经济循环的论述，以及关于直接负责投资者的人和资本所有者的利益并不一致，因而对投资效益的关心度相对较弱的论述，讲的不正是我们自己的事吗！我们不正是那些操作投资的人，因为没有用自己的资本投资而导致了盲目投资和泡沫经济吗！
凯恩斯用来说明经济危机的第三个基本心理规律是所谓的灵活偏好。灵活偏好规律是指人们愿意保持更多的货币，而不愿意保持其他的资本形态的心理法规。凯恩斯认为，灵活偏好是对消费不足和投资不足的反映，具体而言是由以下的动机决定的：（1）交易动机，指为了日常生活的方便所产生的持有货币的愿望；（2）谨慎动机，指应付各种不测所产生的持有现金的愿望；（3）投机动机，指由于利息率的前途不确定，人们愿意持有现金寻找更好的获利机会。这三种动机，尤其是谨慎动机，说明面对诸多不确定性时，人们通常不敢轻易使用自己的存款。
凯恩斯以他内在逻辑一致的三大心理规则，对于经济危机做了全新的说明，并在此基础上形成了摆脱危机、走出萧条的全新思路。
