2009年5月25日，PVC期货合约在中国大连商品交易所(以下简称大商所)上市交易，成为继LLDPE之后大商所上市交易的第二个化工品种。
　　PVC期货合约上市对于进一步完善我国石化产品市场体系具有重要意义。PVC期货交易近一年来，市场流动性不断提高，价格发现和避险功能得到初步发挥，现货企业特别是生产企业参与积极，期货市场对产业发展的促进作用得到体现，国际关注度越来越高。专家预测，随着市场规模的进一步扩大，中国有望发展成为影响世界塑料产品标准与价格的定价中心和交易中心。

　　PVC期货市场规模和影响力不断扩大

　　交易规模稳步增长。PVC期货上市后即引起市场各方的广泛关注。PVC上市首日交易量达14.6万手，折合73万吨；2009年5月25日上市至2010年4月30日，PVC期货总成交4093.27万手，折合20466万吨，总成交额14991.76亿元，日均交易量17.8万手，日均交易额65.18亿元。其中，2009年8月11日创出92.8万手的日最高成交量和370.33亿元的日最高成交额。进入2010年，受消费淡季等因素影响，PVC交易量和持仓量有所下滑。
　　期货交割顺利进行。PVC期货上市以来，交易所根据现货流通现状在广州、佛山、上海、宁波、杭州、苏州、江阴等地指定了13家期货交割库。截至2010年4月，共有9个合约参与交割，交割总量62243手，计31.13万吨，交割金额累计21.65亿元，交割量均匀稳定，月均交割率为5.31%(交割量与最大持仓量比)。参与交割的会员达54家，参与交割的产业客户157个。PVC期货首次交割规模大、期货和现货价格完全回归，表明PVC期货合约设计与现货贸易习惯吻合度高，能够很好地满足相关产业企业的避险需求，同时也标志着PVC期货初步经受住了市场的检验。PVC上市一年来的交割结果表明，PVC期货交割环节畅通，交割成本能够得到有效控制。
　　市场参与者结构不断改善。从交易客户类型来看，参与PVC交易的法人客户数量及其成交量、持仓量占比增长较快。2009年6月份参与PVC期货交易的现货企业有262家，年底增至563家，其成交量也从6月份的45万手稳步增加到9月份的124万手。PVC上市至今年4月底，个人投资者成交量为3316.0万手，占总成交的81.01%，法人客户成交量为777.3万手，占总成交的18.99%。从持仓结构看，法人月末持仓量基本稳定在50%以上，与大商所大豆、玉米、豆粕等成熟品种相当。
　　从投资者参与区域看，国内PVC生产、消费集中的华北和华东区域，占全国总产量的60%左右；长三角、珠三角是PVC的主要消费区。上述地区的期货交易量占比也较高，如浙江、上海、广东和福建四省市占48.9%、河南和北京两省市占14.2%，反映了当地现货企业对期货市场的需求。

　　PVC期价走势吸纳了市场各类信息

图一

　　PVC上市以来，因宏观经济形势、市场供需等因素影响，价格波动幅度较大。从价格运行和影响因素看，PVC期货价格充分吸收了市场各类信息，较为全面地反映了现货市场供求关系及国际原油价格变化等。
　　PVC期货上市首日指数价格(各合约加权平均连续价格)为6493元/吨，至2010年4月30日指数收盘价格为7710元/吨。价格走势大体可分为四个阶段（见图1）。
　　第一阶段(2009年5月至8月中旬快速拉升)受市场需求转暖，投资者对经济复苏的预期加强及原油突破70美元/桶等因素影响，PVC期货价格大幅上升，指数价格由开盘6493元/吨上涨至8月底的7246元/吨，8月中旬指数价格一度达到7908元/吨的年度最高价，比开盘价上涨了21.8%。
　　第二阶段(2009年8月中旬至9月底快速回调)受PVC现货市场需求持续平淡，销售压力积累，及9月国际原油跌破70美元/桶等因素影响，PVC深跌探底，9月底指数价格最低至6359元/吨，下跌了24.4%。
　　第三阶段(2009年10月初至次年1月初稳步上涨)11月本是PVC传统的需求淡季，但受南北交通运力紧张，华南华东市场货源紧缺等因素影响，PVC价格稳步上移，1月初指数价格涨至7834元/吨。
　　第四阶段(2010年1月初至4月底温和调整)PVC期现货市场运行相对平稳，价格呈小幅震荡走势，4月底PVC期货指数价格维持在7600元/吨左右。

　　PVC期货市场功能发挥充分

图二

　　完善石化产业市场体系建设，转变企业经营理念。PVC期货上市，进一步完善了石化和塑料市场体系，推动了石化产业市场化进程和信息化水平。传统上，PVC市场价格通常由生产企业和贸易商、加工商合同协商确定，生产厂商定价随行就市，所形成的价格只是区域性价格，缺乏代表性和预测性。PVC期货上市后，将从根本上改变我国PVC产业的经营模式，通过期货市场的价格引导和风险规避作用，企业可以调整生产经营，进而引导整个行业合理进行资源配置。
　　期现价格走势趋同，相关性较高。PVC期货上市以来，期货价格与现货价格方向一致，变化幅度大体相当，体现出良好的趋同性（见图2）。
　　据测算，期现货价格相关性高达0.83，表明PVC期货市场与现货市场高度相关，期货市场能够有效地反映现货市场的走势。同时，期货价格趋势超前于现货价格，为现货生产和流通提供了价格信号，合理引导生产和消费，受到现货贸易商和下游制品企业的广泛关注。
　　为相关企业提供了规避风险的有效渠道，保障行业稳定发展。通过PVC期货，为企业提供了可预期的未来价格，同时企业可以通过买卖与现货部位相反的期货合约，将销售或购买价格事先锁定在相对合理价位，规避现货价格波动风险，保证收益。PVC上市以来，已有近600家现货企业参与了期货交易。在参与模式上，这些现货企业部分根据期现价差开展套利交易，部分已开始利用期货市场进行套保交易，获得较好的避险效果。
　　为产业发展提供强有力的金融支持，节约交易成本。国内PVC行业已经进入高成本支撑时代。PVC期货市场建立后，在严格的信用保证体系下，金融机构可以对企业提供仓单质押等业务，提高相关产业的资金运转能力，生产企业可以利用部分产成品，将其注册成标准仓单，换回70%—80%的期货交易保证金；部分企业还将期货市场作为现货交易的第二市场，以付出少量期货保证金的代价，销售或购买产品，提高了资金利用率。
　　实行推荐品牌交割制度，助推行业建立品牌价值。PVC期货采用的是推荐品牌交割制度，如果投资者可以提供生产厂家出具的质检证书及质量承诺书，则推荐厂家生产的推荐品牌产品可实现免检注册仓单，从而简化交割程序，降低交割成本。根据市场认可度、生产规模和质量控制水平等，PVC目前推荐厂家品牌有9个，在交割品牌制度的影响下，这些品牌产品成为市场上的抢手货。
　　有助于形成国际PVC市场的中国价格。争取国际PVC定价权具有重大的现实意义，有助于提升我国企业在国际竞争中的地位。我国是世界上最大的合成树脂进口国，消费量全球第二，其中PVC消费量居全球首位，是国际树脂消费年均增长速度最快的国家。此外，我国树脂生产厂家适度集中，下游塑料制品生产厂家众多，且存在大量的各级经销商，现货贸易活跃，具有发展期货市场，形成PVC中国价格的现货基础。近两年，得益于国内巨大的市场需求，大商所已成为全球最大的塑料期货市场，期货价格开始为国际市场所关注。随市场规模的进一步扩大，将发展成为影响世界塑料产品标准与价格的定价中心和交易中心。