经济参考报

　　最近一段时间，有关股市的走势无疑是市场各方关注的焦点。当有记者问及应如何看待中国股市乃至全球股市近期出现的较大波动情况时，周小川说：“关于股市变化，通常有多种不同的原因，有时是市场自身的原因，有时可能是由于宏观经济方面出了问题，有时也可能是微观方面的原因，比如某几家公司出了问题，这有多种可能性。对于前不久发生的股市价格波动的问题，我个人觉得，这不是宏观层面的问题，应该不会造成重大的趋势性变化。”
　　周小川表示，这次股市波动在全球都有一定的相互关联影响，这说明全球化在逐步进展。过去中国认为自己的市场是一个相对比较小型的市场，也是一个正在建设中的、比较幼年的市场，或者说是在转轨经济中逐步发展的新兴市场。由于全球经济一体化的进展，股市波动相互之间关联密切，这说明中国的市场还需要加速发展，我们要进一步提高直接融资的比重，进一步把资本市场建设得更好、更快、更加国际化。
　　“这样，不管是外部对我们的影响，还是我们对外部的影响，就会使大家感觉是在大致相近的条件和规律下运作，就能更好地应对市场变化。同时也应该看到，市场总是在不断调整、不断变化的，市场不会像池塘里的静水，总会有各种各样的波涛存在。”周小川说。
　　周小川同时强调，流动性偏多是全球的现象，中国存在流动性偏多的问题。美国财政赤字很大，也存在丰富的流动性。他指出，宏观调控当局应该重视这个问题，做好应对工作，对于过剩的流动性应该采取稳健的、适当收缩的政策。从分析角度看更透彻一些，不见得流动性过剩会直接对某一个或者某一天的资产市场，包括股票市场和房地产市场，产生直接的冲击和影响。要看到市场是非常复杂的，波动的原因也是多种多样的。

股市波动对外汇储备无直接影响

　　关于股市波动对外汇储备经营有无影响的问题，周小川说：“关于外汇储备的经营管理，从总体运作来讲，不论是从组织机构、内部管理之间的相互关系，以及和研究部门的相互关系，管理外汇储备多一点少一点，影响都不大，都是按照一种方式在进行管理。”
　　但他同时表示，由于外汇储备已经积累得比较多，金融工作会议也指出，要研究和拓宽外汇储备的投资渠道。目前，央行正在研究和筹备一些新的组织形式，以期在这方面取得进展。
　　周小川说，在外汇储备经营组合上，可能会有一些不同考虑，也会进行一些调整。比如外汇储备多时，会多投资一些长期产品，在投资产品的风险和安全性的平衡上可能会出现一点移动，可能会向保值增值方面多倾斜一些，这些是主要方面的变化。“至于说到最近股市的波动，一方面发生得很突然，另一方面也没有看出它有什么趋势性的变化。从这个角度来讲，股市波动和外汇储备经营管理没有什么直接的联系和影响。”周小川解释说。

央行正筹备在香港发行人民币债券

　　在谈到香港国际金融中心的地位和作用时，周小川说，全国金融工作会议对此给予了高度重视，从原则上要求支持、巩固香港国际金融中心的作用，这实际上也会给内地金融发展带来很多互动的好处。
　　周小川透露，目前，三个监管机构，银行、证券和保险方面都对如何更好地发挥内地和香港金融之间的合作，提出了一些政策和考虑。从中国人民银行角度来讲，在1月份发布了将进一步扩大香港人民币业务的消息，具体是指在香港发行人民币债券，这项工作正在紧密准备之中，估计较快可以出台。

货币政策透明是大势所趋

　　货币政策问题也是众人关心的一个热点话题，在谈到货币政策是应该更加透明还是应该出其不意时，周小川明确表示，从现代市场经济发展的理论和实践角度看，货币政策应该更加透明，更加和社会公众及业界取得共识，即更可预期。
　　但周小川同时指出，不同的经济体也处在不同的发展阶段。他说，经济理论界有很多不同流派，一部分人的预期可能会和央行货币政策保持一致；另一部分人则是不同的流派，就有可能是不一致的。因此，政策出台，有些人说是符合他的预期，另一部分人则认为有点出乎意外。
　　“有的时候，我们会观察到市场上有一些异常的投机活动出现，特别是短期的投机活动，央行不希望货币政策的出台正好迎合了这些人的短期投机活动，因为这会释放出不好的信号。无论如何，随着中国社会主义市场经济的建立和成熟，货币政策应该更加透明、更加可预期，和社会公众、业界有更好的沟通，这是一个大趋势。”周小川说。