屋漏偏逢连夜雨。继原董事长郭春生被监视居住、公司接到深交所监管函之后，紫鑫药业近日又被举报财务报表涉嫌多处违规造假。
举报人自称是“一个具有正义感的紫鑫员工”，因看不惯公司高管业绩造假，欺骗二级市场投资者而举报。
诡异的利润差异
2012年2月23日，紫鑫药业披露2011年度业绩快报，预计2011年归属于上市公司股东的净利润为2.66亿元。
然而，两个月之后的4月26日，公司披露的2011年年报显示，当年经审计的净利润为2.17亿元。两份报表同一项目前后竟然出现了近5000万元的差额。
举报人称，此处是紫鑫药业进行业绩调节时出现的一处明显漏洞，并且已就该问题向有关部门进行了举报。
5月16日，紫鑫药业收到深交所发出的《关于对吉林紫鑫药业股份有限公司的监管函》(中小板监管函【2012】第74号)。深交所认定紫鑫药业在年度业绩快报中披露的2011年净利润与年度报告中披露的经审计数据存在较大差异，违反了深交所《股票上市规则》第2.1条和第11.3.7条的规定。
在收到《监管函》之后，紫鑫药业于6月1日发布《关于2011年度业绩快报存在的问题及整改措施的公告》。
紫鑫药业声称：“公司收到《监管函》后，董事会高度重视，及时向董事、监事、高级管理人员及相关人员进行传达，并按照《监管函》的要求进行认真自查，提出整改措施，避免再次出现类似违规行为。”提出的整改措施则主要是加强学习培训。
而对于出现利润差异的原因，紫鑫药业在公告中并未作出任何说明。
7月23日，紫鑫药业董秘钟云香在接受《第一财经日报》电话采访时称，出现差错的原因比较多，与企业会计处理方式、计入收入的方式、政府补贴入账时间等都有关系，公司收到《监管函》后已经进行了整改。
昂贵的人参购入价
经审计的2011年年报不仅“否定”了公司披露的业绩快报，更为重要的是，审计报告的保留意见揭示，紫鑫药业在2011年度购入的人参定价亦存问题。
中准会计师事务所出具的审计报告指出：“报告期内紫鑫药业购入野山参8299.75克，财务报表列报金额136439000.00元，其中91439000.00元的野山参未取得采购发票，占期末资产总额的3.28%，由于此部分野山参未获取合规入账凭证，加之野山参货品的特殊性，目前尚未形成公开的令人信服的市场交易报价体系，亦无价值认定权威机构或部门，因此我们无法判定公司对该等存货认定的恰当性。”
紫鑫药业董事会在2012年一季报中说明：“因为野山参货品的特殊性，当地税务部门也在积极寻找野山参公允价值的认定，在取得公司采购野山参价格合理性的认定后将为公司开具农产品(5.41,-0.05,-0.92%)收购发票。公司董事会已责成公司管理层同野山参客户及需求者联络，尽快完成销售，以实现野山参公允价值的认定。”而对于“公司采购野山参价格合理性”，一季报只字未作解释。
在昨日电话采访中，钟云香称，对于野山参货品公允价值的认定工作进展目前不方便单独向媒体透露，但是公司正在积极寻求解决方案，如果取得进展，会及时进行公告。
按照紫鑫药业财报列报的采购数量和金额，该公司采购的野山参均价为16439元/克。
而据本报记者从全国最大的山参交易市场吉林省集安市清河人参交易市场了解到的信息，经过国家参茸产品质量监督检验中心鉴定过的一等野山参成交价基本为30年左右的1000元/克，40年左右的2000元/克；特等野山参的成交价基本为50年左右的3000元/克，60年左右的5000元/克，70年的6000元/克，80年的8000元/克，90年的1万元/克。
例如，编号为201162237的60年左右的苏联野山参，10.2克价格50000元。而另一棵70年左右编号为201162214的野山参，重约10克价格为55000元。上述两棵人参均为经过国家参茸产品质量监督检验中心鉴定过的特级货品，就是这样稀有货品的价格也仅为5000元/克和5500元/克。
而在清河人参交易市场上交易的普遍为10～20年的移山参、林下参和30～40年的野山参、80～90年野山参极为稀有，基本上是处于“无价无市”的状况，偶尔有个别人参行会有这种年头的货品。其中，15年左右的移山参成交价一般仅为200元/克。
据当地参行老板介绍，品相完整、具有保值特性的野山参大部分会被具有炒家性质的人参专业人士“垄断”，其流转也局限在这些人手中。如果品相不好，一般会流转至一些老字号门店消化，以自用和送礼为主。
另据了解，今年野山参的价格较去年已有所上涨。
此外，国内权威人参研究机构吉林人参研究院研究员周经纬以前曾指出，根据统计，全国产量加在一起，每年国内市场“现身”的野山参只有6公斤左右，晒干成品不到2公斤。基本不会上市销售，通常都是在举办农博会、拍卖会时被拍卖的。
而来自上海某券商的一位首席医药行业分析师指出：“接近2万元/克的野山参是非常罕见的，公司一下子就能购进8000多克，我对这部分野山参存货的真实性持怀疑态度。”
畸高的存货和应收账款
如果仅从净利润情况来看，紫鑫药业可算得上一家发展良好的公司。2009～2011年及2012年一季度，公司归属于上市公司股东的净利润分别为6107.88万元、17317.36万元、21729.00万元和831.92万元。
然而，在连续正增长的净利润背后，却是经营活动产生的现金由净流入变为净流出。2009～2011年及2012年一季度，紫鑫药业经营活动产生的现金流量净额分别为1280.71万元、-21541.82万元、-55872.12万元和-5843.26万元。
与此同时，则是应收账款和存货的畸高。2009～2011年及2012年一季度末，公司应收账款分别为13443.25万元、14823.35万元、58578.22万元和51189.29万元；存货分别为3048.61万元、17304.10万元、85094.26万元和95943.12万元。
中央财经大学会计学院教授鲁桂华认为，紫鑫药业2010、2011年度、2012年一季度的经营活动现金净流量为负，而净利润为正，导致亏了现金却赚了利润的主要原因应该是应收账款和存货大幅度增加，存在高估赊销收入而低估销售成本的可能性。
而前述医药行业分析师称，一般来说，中药材企业存货会比较大，其间应收账款高是正常的，期末一般都会下降，比如康美、益盛，但紫鑫药业应收账款一直很高。
蹊跷的纳税额
2009～2011年，紫鑫药业利润总额分别为6998.95万元、17468.26万元和23278.33万元，相应各期所得税费用分别为890.53万元、151.71万元和1550.01万元。
据此计算，2009～2011年，紫鑫药业所得税费用与利润总额比率分别为12.72%、0.87%和6.66%。而同行业的康美药业这一数据分别为13.83%、14.13%和14.84%。
据紫鑫药业年报披露，公司享受一定的税收优惠，并曾获得技术改造国产设备投资抵免企业所得税。
但即便如此，天津注册税务师协会一位人士在看了上述数据后指出：“财报数据存在基本的逻辑冲突。”他认为，紫鑫药业2010年进军人参产业后，跟同行业的康美药业相比，所得税费用与利润总额比率明显偏低，正常情况下不应该出现这么大的差异。因为康美药业也是人参“药食同源”试点企业，也享受国家政策扶持。
另外，该人士还表示，将绿大地、超大现代、紫鑫药业的财报放在一起比较，就会发现这些公司都有一个共同特点：营业收入很高，利润很好，但是纳税额和所得税费用占利润总额比都比同行业其他企业低很多。并且，都存在税务数据变化幅度惊人、现金流量表不太好看的特点。
上海交通大学海外教育学院税务专家汪蔚青也指出，从2012年一季度纳税情况来看，营业税金及附加同比下降了98.17%，所得税费用却同比上涨了368.04%，说明主营业务存在严重萎缩，主营业务收入和利润大幅减少，而其他业务收入增加。
“此外，从财报中披露的应交税费为负值，且绝对数增长非常快——2009年为-173.23万元，2010年为-261.87万元，2011年为-4944.89万元，可以看出这家公司的存货是连年增加，且增长很快。”汪蔚青说。
至于纳税额和所得税费用占利润总额比偏低的合理解释，汪蔚青说，目前制造业的利润率普遍偏低，但也有些企业通过关联企业间的关联交易来转移利润。对于这些公司而言，关联企业存在的两大意义就是相互开票虚增收入和转移利润少纳税。
竞争对手暗袭？
记者从紫鑫药业内部获悉，紫鑫药业今年收购人参的资金来源将主要为自筹和银行借贷，而不会从资本市场融资。紫鑫药业一名内部人士告诉记者：“每年收人参前后，也是紫鑫药业遭遇举报最严重的时候，主要可能是因为郭总做生意得罪了人，不从资本市场融资，可能会让举报方没有那么关注紫鑫药业。”
然而，这名紫鑫药业员工的想法貌似有些一厢情愿。因为尽管没有从资本市场融资，对紫鑫药业的举报依然不期而至。
此前的去年8月，郭春生在接受腾讯财经采访时也提到，每到收人参的季节，韩国人就会不断发举报信到证监会、税务总局、中纪委，“因为紫鑫药业提出人参‘药食同源’后，市场对于人参的需求增多，人参价格上涨，触动了韩国人的利益”。
中国是世界人参主产区，全球70%以上的产量出自我国，25%出自韩国，韩国也是中国人参产业在世界范围内最主要的竞争对手。以2010年为例，韩国人参的产量仅有我国的10%～15%，但产值却是我国的近3.5倍。韩国人参产品原料50%以上来自中国，所以韩国人参企业与中国人参企业年年在东北收人参的旺季上演搏击战。
前述券商分析师称，不排除郭春生讲这番话是为了扭转不利的舆论谴责而大打“民族感情牌”，但是退一步讲，作为一家公众公司，紫鑫药业还是需要在公司治理、企业架构等方面做得更加规范。