解说：5月宏观经济数据今天出炉，居民消费价格指数涨幅创下年内新高，哪些因素推高CPI？《今日观察》正在评论。

    主持人（陈伟鸿）：这里是正在播出的《今日观察》，欢迎各位收看。物价和我们每个人都息息相关，今天国家统计局公布了5月份的经济数据，其中最受人关注的居民消费价格指数也就是CPI，同比上涨了5.5%，涨幅创下了34个月以来的新高。那么哪些因素推高了CPI呢？同时在今天中国人民银行决定上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，在通胀压力较大的背景之下，部分经济发展领域增速回落，它将给宏观经济的运行带来哪些新的挑战？今天我们将就此来展开评论。

    现场的两位评论员是马光远和刘戈，好，首先我们还是一起来了解一下5月份的经济数据。

    卢群（记者）：今天上午10点国家统计局发布了5月份的主要经济数据，那么对于大家最为关注的居民消费价格呈现继续上涨的态势，同比上涨5.5%，这个数字也达到了34个月以来的最高值，那么在我手中的这份报告当中呢，我也注意到在影响居民消费价格的八大类别当中呢，同比全部上涨，其中又为食品价格涨幅最大，同比上涨11.7%。

    解说：5月CPI涨幅创新高，通胀压力骤然加大原因何在？宏观经济最新变化如何解读？

    1至5月份，居民消费价格同比上涨5.2%，食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨2.9%，居住价格同比上涨6.1%，但从环比指标看，5月份居民消费价格环比上涨0.1%，前期过快上涨的趋势得到一定程度的遏制。

    盛来运（国家统计局新闻发言人）：生猪和鲜蛋的价格涨幅比较大，5月份生猪的同比价格涨了40.4%，对CPI的贡献将近20%，5月份尽管CPI同比增幅创新高，但是从环比数据来看，应该说也有一个积极的变化，在一定程度上说，也可以说宏观调控的政策取得一定的效果。

    解说：5月份规模以上工业增加值同比增长13.3%，我国重工业增长13.5%，轻工业增长12.9%。

    1至5月份，固定资产投资90255亿元，同比增长25.8%，比1至4月份加快0.4个百分点。

    1至5月份，社会消费品零售总额71268亿元，同比增长16.6%，比1至4月份加快0.1个百分点。

    生产资料出厂价格上涨7.5%，生活资料出厂价格上涨4.6%，5月份工业生产者出厂价格环比上涨0.3%，1至5月份工业生产者出厂价格同比上涨7%。

    主持人：大家刚才看到了CPI一个最新的数据，其实刘戈你能不能给大家来分析一下，究竟是什么样的一些因素推高了，我们现在看到的CPI的指数？

    刘戈：从同比来看呢就是食品，因为食品呢在我们国家的CPI里面占的比重非常大，虽然在2011年做了一些调整，但是现在仍然占到31.79%这样的一个比例。

    主持人：八大类当中的重中之重。

    刘戈：对对，八大类的话，你包括第二位的，排在第二位的是居住，排在第三位的是教育娱乐，等等这些因素的话，它们加起来的话都不如食品这一类大，所以的话在这样一个情况下呢，在5月份的食品的上涨幅度达到了11.7%，那么非食品只有2.9%，也就是说食品的价格，它的涨幅是非食品的4倍，那么在食品里面又有一个特殊的商品就是猪肉，由于猪肉的价格的话涨得非常的明显，那么猪肉的价格和同比相比又涨了40%，接近于食品的4倍，这样的话相乘的话实际上猪肉在这里头扮了一个非常重要的主角。

    主持人：就是它涨整个指数也跟着涨？

    刘戈：对对对，这是说从这个同比来比，但是我们来进行一下环比的比较，也就是说和4月相比，好像结论又不太一样，4月份相比呢，我们5月份的CPI比4月份的只增长了0.1%，而且在这里面蔬菜的价格，就是食肉的价格反倒下降了0.3%，也就是说和上个月相比，虽然上个月和这个月，和去年的同期相比都差不太多，但是我们和上个月相比食品这个价格，反倒是有一点点下降，这个非食品的价格有一点点上升，所以的话两相比较来说，也就是说总体上来说和去年相比食品扮了一个非常重要的主角，但是和上个月相比呢情况基本上没有太大的变化。

    主持人：看到今天最新公布的CPI的数据，我也查看了一下1到5月份，我们平均的月度CPI的比例，现在大概是5.2%，但是我们全年的调控目标，其实是要求要控制在4%，这两相比较好像距离还是蛮大的，光远从你分析来看，我们能不能实现这样的目标？

    马光远：其实这一次大家关注5月份的数据，最重要的是未来会怎么样。

    主持人：走势？

    马光远：可能大家最关心的是5.5%这个是不是一个年内最高点，那么如果不是年内最高点的话，那么什么时候达到最高点？事实上从上半年，这个我们的宏观政策本身的着力点来看的话，应该说出拳还是比较猛的，你包括连续5个月出台提高存款准备金，那么两个季度都加息，从这些来看的话，我们在物价整个领域我们采取了一些有利的一些措施，但是大家仍然关注的是5月份的CPI仍然创造了34个月以来的新高，那么这个新高会不会继续，也就是说刚才刘戈讲的说我们现在整个物价上涨因素，最大的因素仍然是食品，但是我们现在看到包括4月份，包括这一月份，那么八大类产品本身整个来看的话都是一个全面上涨的态势，也就是说尽管在这个控制流动性方面，在保证供应方面，增加流通环节方面，我们采取了一些举措，这些举措而且取得了一定的一些成效，但是总体来看的话，推动物价上涨的整个因素还在存在，所以我现在看到说很多的专家预测，说到6月份以后，那么整个CPI可能达到年内的最高点，然后会回落，但事实上从整个物价的态势，从影响物价的整个因素来看的话，正如国家统计局发言人讲的还是充满了很多的不确定性，究竟什么时候达到年内最高点，那么达到年内最高点以后，整个物价走势会怎么样，事实上现在来讲我觉得不确定性生然很大。

    主持人：在这样的不确定的背景当中，我们也来看一看网友是如何看待今天最新发布CPI的数据，首先我们来看看这位网友叫“何信亦”。他说“就当前公布的5月份的经济数据来看呢，虽然创下34个月以来的新高，但是比4月份的增速有所下降，股市大盘并没有受到影响，物价指数的上涨也在预期之内，而且我国的粮食连续七年丰收，库存丰富，真要是因为旱灾而影响粮食生产，国家也有充足的库存拿出来应付粮食价格的上涨”。

    再来看一位网友的观点，他说“食品价格大幅度上涨，5月CPI也再创新高，面对如此大的通胀压力，我认为央行极有可能6月份再次加息。”

    大家都在CPI高位运行的状况之下，开始给出了自己的判断，其实在这样的一个经济运行背景当中，我们看到刚才两位评论员提到的无论是猪肉的价格，无论是蔬菜的价格，其实在这一段的市场上是涨落各有的，有的地方其实猪肉价格涨上来了，有的地方蔬菜的价格却低了下去，一块来看看记者的调查。

    解说：这两天在北京最大的蔬菜集散地新发地市场，来自全国各蔬菜产区的大货车等忙着卸菜装菜交易活跃，菜贩子告诉记者，最近一段时间很多菜的价格都往下掉了。

    记者：现在西葫芦多少钱了？

    菜贩1：一毛五（一斤）。

    记者：上个月是多少钱？

    菜贩1：上个月三毛多，往下降了。

    菜贩2：（大葱价格）现在往下不动了。

    记者：去年这个时候葱价最高到（多少）？

    菜贩3：去年一块多。

    记者：今年还降了？

    菜贩3：对，降了点。

    解说：鲜菜价格下降的同时，让老百姓切实感受到通胀压力的是猪肉价格，已经持续上涨了近13个月的猪肉价格，进入今年5月份以来加速上涨，目前生猪均价每公斤达到18元左右，不但刷新了年内高点，也创下最近几年的新高，在成都农产品中心批发市场，6月13日白条猪的平均批发价格是每公斤20.90元，相比6月12日价格又涨了一毛钱。

    霍嘉宇（农产品中心批发市场鲜肉管理部）：涨一毛都算少的，多的时候能涨三四毛。

    解说：按理说五一节过后，蔬菜供应增加，猪肉消费进入淡季，猪肉价格应该下行，但由于去年底猪病流行，今年前期气温偏低，加上前一段时间南方干旱等因素，生猪供应量比需求量下降幅度更大，直接导致供求关系紧张价格攀升，市面上已经很难见到每斤11元以下的猪肉。

    农业部数据显示，4月份全国生猪存栏量为4.36亿头，同比下降4.15%，5月份生猪存栏量进一步下降至4.34亿头，比4月份又减少了200万头，从今年初以来生猪存栏量累计下降4.68%。

    陈世忠（双流县农村发展局畜牧产业办公室主任）：从种猪到最后商品猪的催肥，需要一年多的时间，所以说去年下半年开始的生猪的涨价到现在为止，一个周期还不到，所以说据估计，这个生猪的价格（走高），还要持续一段时间。

    解说：据专业人士测算，按照历史同比数据，猪肉价格同比增幅对食品整体价格CPI的传导系数为0.13%，而食品价格对CPI传导系数是0.3%，约占三分之一权重。

    主持人：其实正像刚才评论员所说，猪肉的价格在这次高企的CPI数据背后，扮演一个非常重要的推手的力量，其实我想肉类它的价格上涨是和整个经济运行的大背景或者说大环境是有关系的，那么在整个经济运行数据当中，除了CPI之外，还有哪些数据值得关注？我们先来看看刘戈你的关注和聚焦在哪些？

    刘戈：其实我们一般都喜欢关注CPI，但是呢其实现在这个PPI，它和CPI这个关联度也非常强，从最近几个月，从去年下半年开始的话，基本上的话这种正向的相关性非常强烈，我们就拿这个猪肉为例吧，那么在猪肉的养猪成本里头呢粮食占了非常大的一个比例，那么以前的话我们都理解像养猪像种地，这个都是一个农业生产，但是现在我们看到呢实际上在农业生产的过程当中，是大量的工业的因素和原料在使用当中，比如说这个占到成本最大的，养猪占成本最大的是玉米和大豆这样一些饲料，那么它大概能够占到养猪成本的60%，那么这个由于这样现在一个种植方式的变化，前期的农膜，前期的农药，前期的化肥，前期的柴油，那么对于粮食的成本起了很大作用，然后这些粮食呢那么到了养猪厂以后，那么养猪厂它也需要动力，需要照明，需要用电，然后再加上劳动力这样一个成本的上升，那么这样的话让猪的价格就水涨船高，所以现在从CPI我们看到了一个5.5%的果，但是我们往上追的话它和PPI那个6.8%的因是密切相关的。

    马光远：传导现象。

    主持人：其实在每一个数字的背后都有鲜活的经济现象，当我们看到今天最新公布的这一系列经济数据的时候，其实光远如果站在你的角度，你愿意给我们企业提出哪些建议，就是在宏观经济发展过程当中哪些现象值得他们关注？

    马光远：实际上对于经济体来讲的话，要看它是否健康，要看它的温度计的话不仅仅是CPI，也不仅仅是PPI，它还有很多的数据需要我们去关注，你比如说我们现在评判中国的经济是否健康快速运行在发展，那么我们除了CPI以外，那么我们现在看到CPI本身处于一个高位运行这么一个态势，第二个看经济的增速怎么样，那么现在大家非常关心的是，在目前的这么一个紧缩的政策下，会不会影响经济增长，也就是说我们的经济是不是会出现滑坡的这种风险，这是大家比较关注的，但事实上如果我们看一下规模以上工业增加值，看一下消费、投资和外贸进出口这三驾马车总体的表现来看的话，我觉得相对还是比较平稳的，你比如说规模以上工业增加值，基本上在13%到15%之间，这个比较正常的区位在运行，那么再比如说投资，那么投资里边我们看差不多5月份25.8%，25.8%应该来讲的话，不能跟2009年，不能跟2010年比，为什么呢，是我们在反危机，当时主要的举措是通过投资来拉动经济增长，所以25.8%应该来讲是一个比较正常的数字，那么消费在15%左右。所以总体来看的话，如果说我们目前真的要衡量我们经济的温度究竟怎么样，是过热还是过冷，是应该紧缩还是应该放宽我们的政策，我觉得三驾马车的表现，包括规模以上工业增加值的表现，已经给出我们答案，也就是说目前整个经济增长来说是比较平稳的，而且这种增长本身，一个比较正常的速度，事实上为我们整个的调结构提供了比较好的一个空间，所以我认为我们的经济温度本身，如果从CPI来看，可能比较高，但是如果从三驾马车，规模以上工业增加值来看的话，还是相对比较健康的。

    主持人：在现在这样的经济发展环境当中呢，其实我们需要面对的很多，比如说一方面我们要面对物价上涨的压力，而且这个压力还不算小，另外一方面呢我们也需要来面对经济增速的一些新的变化，那么这一切将如何影响未来宏观调控的前行呢？稍候的节目继续我们的评论。

    解说：央行再度上调存款准备金率0.5个百分点，管理通胀预期未来加息是否还会继续？缓解中小企业融资难怎样未雨绸缪？《今日观察》正在评论。

    主持人：欢迎回到现场，继续来收看今天的《今日观察》，这些天来大家注意到了5月份相关的经济数据新鲜出炉，同时呢央行也宣布要进一步的上调存款准备金率，同时如果各位关注全球经济发展的话，你会看到很多的新兴经济体它们也采取了相应的措施来应对通胀的危机，那么这当中究竟释放出的是怎样一些信号？我们来看看下面这个短片。

    解说：在通胀的压力下，我国宏观经济走势一直是焦点问题，中国人民银行，6月13日发布的2011，5月金融统计数据报告显示，5月份我国新增人民币贷款5516亿元，同比减少1005亿元，相比4月的7396亿元也有减少。中国人民银行今天宣布从2011年6月20日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年以来第六次上调存款准备金率，如何在稳增长和抑通胀寻找平均呢？

    亚洲开发银行的经济学家庄健认为，在当前通胀压力居高不下的背景下，通过减少货币信贷投放，减轻物价上涨的货币因素，最终将有利于控制当前居高不下的通胀压力。

    经济学家夏斌近期建议，中国经济正处于市场困惑与转型期，通过经济转型解决市场困惑是未来中国经济继续增长的关键。

    物流与采购联合会6月1日公布的数据显示，我国进出口指数均出现小幅下滑，其中5月进口指数为50.5%，比上月回落0.1个百分点，新出口订单指数为51.1%，比上月回落0.2个百分点，下滑趋势明显。

    申银万国证券分析认为，近期银监会的系列小企业贷款政策，会使得资金紧张局面有所改善，实质改善最早可能出现在三季度末。

    再把目光转向其他国家，为应对通胀上涨压力，韩国央行日前宣布将其基准利率上调0.25%到3.25%，8号，巴西央行宣布将其基准利率上调25个基点，到12.25%，便暗示今后还会继续上调。

    主持人：今天很多人都在关注央行宣布要进一步的上调存款准备金率，前面我们有一位网友其实他也提到了他的预测，他认为央行下一步将有可能继续来加息，但是站在这个研究的角度而言，这个加息的空间到底有没有？有多大？

    马光远：现在来看整个通胀应该说不仅仅是一个中国现象，而且是一个全球现象，那么前一段时间我们看到发达经济体跟一些发展中国家新兴市场国家都做出回答，但是大多数发达国家选择了保持相对利率不变，这我想主要跟美国经济目前整个复苏的态势，跟我们整个的预期可能有很大的距离，有一些很大的一些关系，但是从中国目前这个央行可能采取的政策来看的话，那么既然在今天公布5月份宏观数据的同时，那么上调了存款准备金，那么按照常规的话一般不会说在6月份再进行加息，但是事实上从这个未来的整个，我们说从物价的整个走势来看的话，那么由于整个物价走势应该说从下半年来看的话，我并没有感觉到像有些专家预测的，说会出现真正的前高后低的这种可能，因为推动整个物价上涨的很多因素，到目前为止并没有完全消除，也就是说物价上涨仍然面临着很大的一个不确定性，那么在这种情况下我们看到5月份CPI5.5%的话，那么我们现在一年存款利率3.25%，也就是说目前仍然存在着2.25个百分点的负利率存在，那么如果说未来物价仍然有上涨的可能，比如说到三季度的话，整个物价上涨的态势仍然没有完全遏制住的话，那么不可避免央行肯定有加息的可能，当然这种加息本身应该来说的话，对央行来讲的话仍然存在着一种两难的选择。

    主持人：继续我们也来看一看特约评论员，在这个问题上他们发表的观点。

    曹远征（中国银行首席经济学家）：现在正在结构转变之中，由于这个是经济结构转变，特别是由于工资成本上升，出口的市场并不乐观，那么很多企业增长困难，于是他们把企业一卖，然后就变成PE（私募股权投资）这种情况下，从积极意义来讲是正在转型之中，那么从消极意义上讲，就是还没有找到新的投资方向，于是就出现资产价格比较高，同时实体经济好像有萎缩之嫌，那么这个时候确实是一个比较困难的转折时期，我们觉得从当前的情况看，经济增长速度的回落，还是在预期之中，物价上涨依然还是主要敌人，因此控制物价上涨还是个主要方向，但是也密切关注经济增长的质量和速度问题。

    刘元春（中国人民大学经济学院副院长）：那么加息来讲，我认为大家对这个的分歧比较大，特别是大家认为经济回落之后，加息是不是会对经济回落起到一个更上一层楼的作用，但实际上这里面加息很重要的是，指向通货膨胀，指向的是泡沫治理的问题，因此从目前的状况，负利率水平已经达到2.25%的状况，我认为加息是当务之急的事情。

    主持人：我们的网友也在这一刻发来了他们的一个看法，马上来关注一下。

    “如果不再发生输入性的通胀，CPI要想再大幅度走高是不太现实的了。”他认为基本上已经到顶了。“在这样的时间节点上加息和提高准备金的手段应该慎重，目光一方面要盯住通胀的形势，另一方面呢也要关注经济发展的形势，关注企业尤其是中小企业。”

    其实说到这个中小企业我也特别关心，在这样一个流动性收紧的大局之下，它们未来会不会面临很多的困难，比如说在融资上还有一些困难。

    刘戈：对，比如说CPI涨的太厉害的话，那么对于那些生活条件比较差，收入比较低的人的话，会造成比较大的影响。

    主持人：对，而且很明显。

    刘戈：因为他的食物占它整个收入里头比例很大，所以的话他可能受的影响更大，那么返回来由于货币政策的调整，最容易受伤害的可能就中小企业，其实我们以前对于那些在通胀难以抑制的时候，有时候会采取一种什么呢，比如说对于中低收入家庭发放补贴的办法，来解决这样的一个燃眉之急，那么现在的话我们是不是也可以通过对中小企业采取其他特殊政策方式，让它能够资金上的支持，那么这也，所以的话不是说所有的事情都可以靠货币政策来解决掉的。

    主持人：其实你说的办法也正是大家试图去寻找的一个解决之道，一方面我们可以抑制流动性，另外一方面又能够保护中小企业的健康成长。

    马光远：事实上从政策的科学性来讲的话，当然从整个经济体来讲的话，目前的物价上涨的这种态势，仍然是宏观经济头等关注的一件大事，但是中小企业的生存状况也非常值得关注，那么从目前来讲的话，收缩流动性，那么意味着中小企业的资金面收紧这是一个必然的趋势，我们从政策层面怎么去应对呢，我想这收紧是必然的，但是关键对谁收紧，所以实际上我记得在2009年的时候，那么韩国在调整自己的货币政策的时候，那么对中小企业就是区别对待的，也就是说对中小企业的贷款利率，即使再怎么加息它仍然是维持不变的，事实上我们的货币政策到目前为止，整个从紧的大方向肯定是对的，但是对于中小企业来讲，完全可以采取一些区别化的对待，比如说对它的额度保持不变，或者对它的利率保持不变，那么这样的避免在整个宏观调控的过程中，一方面打压了物价，另一方面又把中小企业整个状况变得更坏。

    刘戈：对，还有一种观点是增加存款类……