企业直面汇率风险 汇改倒逼产业升级
    2010-07-21    作者:卢铮 钟华    来源:中国证券报

    最担心人民币升值的是中国出口企业。刚刚从金融危机的外需订单减少阴影中走出,又遭遇劳动力、土地和原材料等要素成本上升,如果人民币再升值,国内出口企业将遭遇极大的成本压力。所幸的是汇改重启1个月来,人民币汇率显示出“有涨有跌,双向波动”的态势,较多的出口企业近年来也已具备应对市场变化的调整能力,能通过多种途径规避汇率风险。

  管理汇率风险 出口企业“必修课”

  广东东莞一家电子产品企业负责人告诉中国证券报记者,金融危机后虽然订单减少,但工厂仍能保持3%-5%的毛利率。尽管目前订单量已恢复到2008年同期水平,但春节后人力成本和采购成本一直上涨,利润明显缩水,估计毛利率只有1%-2%,如果人民币升值过快、幅度过大,企业将面临亏损。
  根据机电进出口商会近期调查,如果人民币在短期内升值3%,家电、汽车、手机等生产企业利润将下降30%-50%,许多议价能力低的中小企业将面临亏损,所以产品涨价已成必然。
  然而6月中旬汇改重启以来,尽管人民币对美元中间价多次报出新高,人民币对美元汇率仍保持双向波动,总体升值幅度并不大。而由于美元近期走软,人民币对欧元、英镑等都出现不同幅度的贬值,6月份人民币实际有效汇率也结束了此前三个月连续上升的局面,环比下跌0.99%。
  对外经贸大学教授丁志杰表示,人民币升值会有负面影响,但如果升值幅度不大的话,出现的负面影响是在可以承受并可调控的范围之内,也是短期的。
  今年6月份,我国单月出口为1373.96亿美元,同比增长43.9%,单月规模刷新历史纪录。不过,不少专家表示,今年出口将前高后低,下半年出口同比增速料将放缓,出口企业已经进入微利时代,人民币升值对一般贸易项下的出口负面累积效应不容忽视。

  变压力为动力 推进产业升级

  尽管汇改可能给出口企业带来短期阵痛,但对经济结构转型和出口方式的转变具有积极作用。
  央行副行长胡晓炼日前表示,有管理的浮动汇率制度可以很好地发挥汇率浮动的资源配置作用,引导资源向服务业等内需部门配置,减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖。
  申银万国宏观分析师李慧勇认为,中国产品具有一定的竞争优势,可以通过提价,把一部分因为升值导致的亏损或者是利润降低给弥补回来,总体上保持一定的出口增长。此外,人民币主动升值可以优化贸易结构,使企业变压力为动力。人民币升值之后,来自中国主要贸易伙伴的非关税壁垒可能会降低,这可对中国出口创造一些好的环境。
  某银行国际业务部的一位人士表示,企业面临的汇率波动风险较大,可以适时锁定远期汇率,规避汇率大幅波动的风险,也可以锁定单笔订单业务的汇率,以此锁定收益。
  除了利用银行产品外,企业也可以通过信用保险获得支持,以有效规避汇率风险。数据显示,我国出口信用保险规模较去年扩大,信用保险政策性作用凸现。今年上半年,我国出口信用保险的承包规模达到728.9亿美元,同比增长196.2%。其中,支持机电产品出口387.4亿美元,同比增长248.7%,支持高新技术产品出口174.3亿美元,同比增长319.9%。出口信保在优化出口产品结构,支持高科技高附加值产品出口方面的作用日益显现。

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