自年初至6月30日，美元对人民币汇率已从7.81上升到7.62，截至昨日则达到7.58。从此轮半年报行情来看，人民币升值加速对上市公司业绩的影响，正通过财务报表中的汇兑收益一项逐渐显现。总的来说，以美元结算的进口型企业和拥有外币负债的企业受益匪浅，而出口型企业则受到一定负面影响。
　　汇兑收益，是指用记账本位币，按照不同的汇率报告相同数量的外币而产生的差额。简单地说，就是公司的外币货币性项目和非货币性项目因汇率变动，在折算成本币时造成损益。而这部分汇兑差额作为财务费用，计入当期损益，从而影响公司利润。

不同行业影响不一

　　尽管目前已披露半年报的上市公司已近半数，但是在其利润表中体现“汇兑收益”项目的不过10家，然而这并不表示汇兑收益只对极少数上市公司的利润有影响。业内人士分析，实际上航空公司、金融机构、电力企业、机械设备企业、纺织企业、家电企业等所处的行业都普遍受到汇兑收益不同程度的影响。
　　例如，航空公司自去年起就开始由于人民升值获得巨额收益。南方航空（600029）去年汇兑收益达15亿元，中国国航（601111）去年汇兑收益也达10亿元。而据业内人士估计，今年上半年包括东方航空（600115）在内的多数航空公司的汇兑收益都将在3亿元以上。
　　航空公司广泛受益主要原因在于，这些公司由于从国外购入飞机，都拥有大量的外币负债，其中以美元负债为主，因而人民币升值带来的正面影响显著降低了外债；此外公司在燃油、航材方面的营业成本也相对下降。
　　而银行业则受到一定的负面影响。宁波银行（002142）半年报显示，公司汇兑收益一项损失377万元；招商银行（600036）今年上半年汇兑净收益1800万元，同比下跌幅度达93%。国泰君安研究员章锦涛分析认为，由于人民币升值，银行的外币头寸贬值，因而汇兑损益项受到负面影响。不过这种影响的程度也要视乎是哪家银行具体分析，例如中国银行（601988）受到的影响就可能相对大一些。
　　专家还分析，纺织行业、家电行业等出口型行业由于人民币升值，其价格上的竞争优势将被削弱。采掘业、石化业、有色金属业由于价格的国际化将受到冲击。不过，还要通过继续观察今后的半年报来验证以上预测。

清醒面对汇兑收益

　　汇兑收益由于波动性很大，不能作为衡量一般上市公司持续盈利能力的指标，因此业界一直有呼声希望将该部分损益计入非经常性损益项目。这是因为，首先本币升值前景还存在一定风险，汇兑收益处于动态变化中；其次公司的各项经营活动受到汇率的影响并不尽相同，不同外币的汇率变动影响也不同；最后公司的营业结构也在不断调整，与汇率发生联系的项目并不是一成不变的。
　　章锦涛分析，虽然银行业受到外币头寸贬值的影响，目前汇兑收益有所下降，但是银行业具有较好的变现能力和流动性，属于高人民币资产的行业，因此将吸引国际资金大量流入，从而受益。随着各种外汇业务的展开，目前的汇兑损失将逐渐被抵销。
　　即使对受益最大的航空公司，人民币升值也是一柄双刃剑。新兰德分析师余凯认为，对于经营国际航线较多的国航和东航而言，人民币升值将降低其从国际航线，特别是从美元区获得的收入，是不利的影响。
　　中信建投研究员田东红还提醒，从中长期看，人民币升值是趋势，这对于外币负债的上市公司可能更有利些，但由于我国汇率制度改革中一揽子货币中还主要是考虑美元，而上市公司持有的外汇除美元外，还有欧元、英镑、日元等，并且欧元和英镑依然保持强势，因此承担高额欧元、英镑等外币借款的上市公司，若不能有效进行外币管理，仍可能面对数额不菲的汇兑损失。
　　比如，尽管美元对人民币汇率一路走低，但下半年以来人民币相对欧元则有所贬值。统计显示，欧元对人民币汇率年初为10.27，6月末为10.23，昨日则变动为10.33。
　　以漳泽电力（000767）为例，公司所属河津发电厂的几台发电机组是利用日本海外协力基金借款筹建的，共取得200多亿日元的贷款。公司去年全年实现汇兑收益5677万元。今年的半年报显示，公司仅上半年就实现汇兑收益6631万元。但安信证券高级行业分析师张龙仍表示，对于公司的汇兑收益宜保持谨慎态度，因为如果根据最新日元对人民币汇率，则公司的汇兑收益已经减少了1700万元。