中国自1996年启动利率市场化改革以来，货币市场、债券市场利率和境内外币存贷款利率已实现市场化。但在关键的存贷款利率方面，通过渐进放宽利率浮动区间，强化金融机构定价能力和机制建设，同时健全市场配套措施，遵循了审慎、渐进的改革路径。此次放开金融机构贷款利率后，所有金融机构的贷款利率上、下限完全放开，贷款利率实现了完全“市场化”，中国利率市场化进程迈出标志性一步。
　　理论上说，放开贷款利率管制有利于强化金融机构竞争，促进其差异化、精细化经营，尤其对一些中小银行而言，可以通过更优惠的价格争取优质客户，这将有利于降低企业融资成本。此外，贷款竞争加剧将鼓励银行发展议价能力高的业务，更多转向议价能力较弱的中小企业，提高小微企业的信贷可获得性，一些前景好急需资金支持的中小企业将可能得到更多的信贷覆盖。这无疑会促进金融资源优化配置，更好地发挥金融支持实体经济的作用，更有力地支持经济结构调整和转型升级。
　　但另一方面，央行数据显示，自2012年7月贷款利率浮动区间下限调整为基准利率的0.7倍后，目前只有少数企业（主要是央企和地方融资平台）能拿到低息贷款，大多数企业只能以高于基准利率获得贷款。在当前可贷资金供不应求的情况下，贷款利率整体处于高位，银行没有下调贷款利率的动机。因此，取消贷款利率下限，短期内对多数企业融资成本下降不会构成明显利好。
　　贷款利率市场化后，中国利率市场化征程就只剩下存款利率市场化这一最后堡垒。贷款利率放开对绝大多数企业短期影响不大，更映射出其意义在贷款利率本身之外。在笔者看来，本次放开贷款利率下限，其对利率市场化的象征意义要远大于其对经济的实际影响。
　　有消息称，此次利率市场化政策原计划同时将存款利率浮动范围从目前的1.1倍放宽至1.2倍，但最后还是取消了。这表明央行在放宽存款利率管制上是非常谨慎的，反映出政府一贯的审慎态度。在金融机构本身存款定价精细化、科学化和成本、财务约束明显不足，金融机构还主要依靠存贷差盈利（2012年上市银行利息收入占银行总收入比例达80%），以及存款保险制度、金融市场退出机制等基础配套机制还未健全的情况下，为控制系统性金融风险，存款利率仍存在管制的必要。
　　但利率市场化的核心是存款利率市场化。只要存款利率没有进一步放开，对于金融机构的定价能力和风险管理就不会构成真正挑战。
　　从国际经验看，利率市场化导致商业银行利差收窄、盈利能力下降，迫使商业银行改变原有的经营模式，但由于定价能力和风险控制能力未能很好跟进，利率市场化导致银行倒闭破产案例也屡见不鲜。汲取利率市场化过程中商业银行倒闭的国际经验，减少系统重要性商业银行风险，中国银行业急需改变同质化、内部管理薄弱等问题，加快从单纯存贷款模式转向存贷款、市场交易、价值管理并重的新型经营模式，建立多元化、可持续的增长格局。
　　出于资金成本和风险管理需要，存款利率市场化将倒逼商业银行加强存贷款的风险收益核算，那些成长性好、与经济转型升级一致的企业将能获得更多信贷资金支持，这将真正促进金融支持实体经济发展、经济结构调整与转型升级，真正发挥市场机制在金融资源配置中的基础性作用。
　　最后的也是最难的。在稳妥渐进的改革基调下，可以预计，央行将逐步扩大负债产品市场化定价范围，完善存款市场化利率形成机制，逐步放宽存款利率上浮空间，在竞争中培养和增强金融机构公司治理水平和风险定价能力，同时建设完善各项基础制度，直至完全取消存款利率上限。期待中国利率市场化进程早日打通“最后一公里”，平稳实现存款利率完全市场化的“惊险一跳”。 唯如此，“资金”这一宝贵资源才能发挥最大的配置效用，这对中国银行业和实体企业，乃至中国经济都是实质性长期利好。