◆由于在国际产业分工中处于加工制造环节，我国承接了大量转移性顺差
◆外汇储备并不是越多越好，如果过多，会加大外汇资产保值压力
◆在发展对外贸易的同时，可以通过多种方式使外汇储备不增加或少增加
时下有观点认为：我国外汇储备增长快主要是外贸顺差大造成的，导致外汇占款多，而且巨额外汇储备存在很大的保值风险等。对此，我个人想谈几点基本看法。
加入世贸组织以来，我国获得了前所未有的平等、稳定的贸易条件，与世贸成员的最惠国待遇得以彻底解决。十年来，我国充分抓住机遇，扩大开放，实现了对外贸易快速发展，大大促进了国力增强，在多双边经贸格局中的重要性逐步凸显，对外关系更紧密。
从国际比较看，中国作为一个大的新兴经济体，在快速发展阶段保持外贸较快增长，并在较长时间处于顺差有其必然性。一是顺差持续时间。美国在1871—1970年的100年间保持了94年的贸易顺差；德国1971至2010年已持续40年顺差，目前仍是全球第一大顺差国；日本1981至2010年已连续30年保持贸易顺差，其中有20年顺差额为世界第一。中国持续贸易顺差从1994年至今才17年。二是占全球出口比重。美国占全球出口额的比重最高是1948年的21.5%，即使近20年其产业大量转移到国外、外贸出现逆差，其出口占全球出口的比重仍保持在10%以上；只有8000万人口的德国，近20年的出口占全球比重稳定在11%以上；中国有13亿人口，出口占全球的比重却一直低于10%，直到2010年才首次超过10%。三是出口依存度（出口占GDP比重）。1991—2010年，德国出口依存度在19%—39.7%之间，中国出口依存度最高时虽曾达到35.7%，但2010年的出口依存度比德国仍低11.5个百分点。
还有，我国由于在国际产业分工中处于加工制造环节，承接了大量转移性顺差。2010年我国一般贸易逆差472.5亿美元，但加工贸易顺差达3229亿美元，是顺差总额的1.8倍。加工贸易的特点是大进大出，大量的进口并非本国消费需求，这说明我国进出口额中有相当一部分是重复计算的。
当前，我国要继续发挥人力资源丰富、劳动力素质高且成本低等比较优势，抓住机遇发展外贸。因为居民收入的增加是提高消费能力的基础，只有坚持发展外贸，才能带动国内的生产需求，保持和扩大就业，增加居民收入，才能逐步扩大内需和消费，促进我国经济向内需为主转型。对外贸易也带动了外商来华投资和我国对外投资，通过国内外的交流和竞争也使得国内商品的品种更加丰富，质量和数量均有提高。中国发展外贸，不仅有利于本国经济，也为世界各国的经济发展做出了贡献。至于外贸发展中遇到的贸易摩擦问题，只要妥善应对，大都可以化解。
“外汇储备”是指一国货币当局（即央行）持有的可兑换、流动性较高的外汇资产，包括外汇现汇、存款和债券等。而“外汇资产”是指一国政府、企业和居民所拥有的外汇、黄金、用外汇购买的商品储备和其他海外资产的总和，又可分为官方储备资产和民间外汇资产。“官方储备资产”包括央行持有的外汇储备、黄金储备、特别提款权（SDR）、在国际货币基金（IMF）的储备头寸等。
一国外汇资产是国家经济实力的重要表现，外汇储备只是外汇资产的一个组成部分。由于央行持有外汇储备是投放基础货币购入的，有保值增值的问题，外汇储备并不是越多越好。当前，我国外储大约相当于GDP的60%，大大高于20%的一般国际共识。从外汇储备相当于对外投资存量的比重来看，德国是2.7%，美国为1.2%，日本为134.5%，而中国则高达1045%。外汇储备过多加大了外汇资产保值压力。
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国际收支顺差是外汇储备的主要来源，但外贸顺差并不必然导致外汇储备增加 |
当发生国际收支顺差即外贸顺差和资本净流入时，只要央行用本币买入外汇，即形成外汇储备。但如果央行不买入外汇或少买入外汇，而是将外汇留给企业或居民，则外汇储备就不会增加或增加太快。如德国的外贸顺差曾多年是世界第一，2005—2008年外贸顺差累计达9269亿美元，但这四年中德国的外汇储备不仅没有增加，还减少了74亿美元，只有386亿美元。原因就在于其贸易顺差通过企业对外投资转变成了多种外汇资产。如2007年德国企业对外投资额1625亿美元，相当于当年德国贸易顺差额2706亿美元的60%。德国经验启示我们，在发展对外贸易的同时，可以通过多种方式使外汇储备不增加或少增加。
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以加快外汇资产多元化为重点，让外汇储备保持合理水平 |
我认为当前应当做好四件事：一是把加快推进外汇资产多元化作为促进外部均衡、减缓外部压力的重点，推进外汇体制改革，调整外汇资产结构，改变外汇资产过多集中于外汇储备的格局。二是进一步放宽企业和个人对外投资限制，简化审批手续，加强便利化服务，推动更多的外汇转化为我海外投资权益。三是扩大进口，逐步改善外贸不平衡的状况，这有利于缓解外汇储备过快增长的压力。四是扩大出境旅游。
