许多西方经济学家和市场观察家对最近上涨的市场行情和全球经济复苏仍然缺乏信心。他们简直不敢相信，商品价格会从2009年初的低位如此快地反弹，而全球股市会在美国实体经济复苏极为缓慢和劳动力市场仍为负面的情况下，继续不断创反弹新高，连10%的回调都没有。
　　据报道，在美国抵押贷款中，目前拖欠债务已经超过总债务的10%，美国的劳动力市场每个月仍会有几十万人失去工作，失业率已经接近10%　（如果包括那些因为工作难找而放弃找工作的人和找不到正式工作而被迫作低收入临时工的人，失业率已经到达16%）。
　　根据过去的经验，如果没有美国经济持续而全面的复苏，世界经济是不可能全面复苏的。
　　这种以美国为中心的世界经济观，从第一次世界大战后就已成形，大约在一次大战期间，美国通过向当时的欧洲参战国出售战争资料，迅速积累了大量财富，成为世界上经济最强大的国家。从此以后，“只要美国经济打个喷嚏，世界经济就会感冒”的言论便成为了事实。
　　直到最近，美国信用市场出现的问题扩散到了全球，美国消费需求的崩溃导致了自经济大萧条以来世界经济最大的衰退，以美国为中心的世界经济观仍然是适用的。
　　然而，从这次全球经济大衰退的废墟中，中国开始接替美国成为全球经济全面复苏的引领者。绝大多数经济学家已经认识到中国经济增长的重要性。但是大多数人认为，中国经济要想接替美国经济，成为具有最大影响力的经济体，还需要5年、10年或者20年时间。他们这样认为的理由是基于以美元来衡量的GDP的计算。到2008年，按照购买力平价计算，中国的GDP依旧只有美国GDP的1/2，如果按照名义货币汇率来计算，中国的GDP不到美国GDP的1/3。

　　以GDP衡量全球影响力是种误读

　　然而，以GDP作为衡量中国经济规模和其全球影响力的方法，是对现实的错误解读。
　　第一，GDP的计算是包括商品和服务的，虽然商品可以很容易地进口或者出口，而服务通常是不可以的，所以包含在GDP中的美国服务业部分其全球影响力是很小的。
　　我们知道，美国经济80%是服务业，而医疗服务业又占了美国服务业的20%。所以如此大的美国GDP部分并没有多少全球影响力。众所周知，美国的医疗服务出奇的贵，在医院生小孩，即使一切正常也要7000～8000美元，全靠保险或政府埋单，而在中国的费用只有其十分之一。而医疗服务是很难跨国进出口的，但是在美国医疗服务的价值应该同中国一样，不可能美国的GDP会因为生了一个小孩而增长7000～8000美元，而在中国生一个小孩GDP只增长700～800美元。用GDP来衡量一个国家经济对全球影响力的时候，这种偏重于服务业所计算出来的GDP显然是不能说明问题的。
　　第二，姑且不说源于高的劳动力成本而被夸大的服务价值，即使在商品部分的GDP中，美国的GDP跟中国的GDP相比较也是被夸大的。
　　一件商品从购买原材料，到组织生产，再到运输、仓储及销售，要经历许多工序及过程，这中间包含了多次运输、租金及劳动力成本。由于美国较高的劳动力及服务成本，导致同样一件商品在中国反映到GDP中的最终售价要比美国便宜许多。所以，当用商品的最终销售额算入GDP时，美国的GDP又比中国夸大了。
　　第三，实际上，因为两个国家在商品和服务价格上的巨大差距，还有中国政府宏观调控汇率的政策，用GDP来衡量两国的经济规模，是很难说服任何一方的。通过估算消耗的商品和提供服务的总量，而不是其总价值，来衡量美国经济和中国经济对全球经济的影响力，是一个更为简单而准确的方法。
　　当我们计算消耗的商品和提供服务总量的时候，中国很明显在很多重要方面都超过了美国。例如，在所有重要的商品中，像钢材、铜、水泥、棉花(资讯,行情)、大豆(资讯,行情)、小麦(资讯,行情)和玉米(资讯,行情)，中国已经变成了这些商品的最大消费国，甚至在其中某些商品中成为最大的进口国。2009年，随着美国汽车市场的崩溃和中国汽车市场爆炸性增长，中国已经成为全球汽车的最大市场。2007～2009年，中国平均每年竣工的民用商品房面积5亿或6亿平方米，而同期美国在最高峰时每年竣工的民用商品房面积不过3亿平方米，目前已经跌落到1亿平方米。据统计，全世界40%的吊车是用在中国的工地上。
　　所以，中国已经成为世界最大的工厂，中国旅游者的数量和消费量也已经成为全世界发展最快的群体。总之，从商品消费和提供服务的总量来看，中国已经是当今世界最大的经济体，其全球影响力在2009年明显超过了美国。
　　应该注意到，中国经济不仅在很多方面是最大的，更重要的是在所有经济领域中国的发展是最快的。
　　以原油为例，虽然中国的原油日消费量是美国的1/3，但是中国的原油消费量是以年10%的速度增长的，而美国的原油消费量，即使在美国经济正常发展的情况下，增长速度只有每年1%～2%。这样计算下来，中国每年的石油消费净增长量已经超过了美国。
　　再以零售销售为例，2008年中国的零售总额约为1.5万亿美元，而美国的零售额大约为4.5万亿美元。我们姑且假定这两个数据是具有可比性的，然而中国的零售增长率过去3年约每年超过15%，美国的零售增长率即使不算2008年和2009年的衰退，过去3年也只有每年大约3%。这样一来，中国每年增加的零售额将近2200亿美元，而美国每年的零售额只增加大约1400亿美元。因此即使从以美元价格计算的商品需求的角度来看，中国对世界的贡献或者说影响力也已经超过了美国。经济学家都知道，商品市场的规律是，边际需求及供应的增加及减少而不是总需求量是决定所有商品价格变化的决定性的因素。而中国的需求变化正是通过这种边际效应已经超过美国成为国际大宗商品价格的压倒性因素。

　　中国增长依靠对美出口是另一种误解

　　在经济学家的观点中，另外一种误解是中国的增长是依靠对美国的出口，没有美国经济的复苏，中国经济的增长是没有支撑的。在过去的十年里，中国积累了足够的财富和外汇储备，所以中国有充足的财政资源去刺激国内的消费而不是仅仅依赖美国市场的复苏。即使在中国出口市场萎缩的情况下，中国在2009年的上半年还是保持了大约每月200亿美元的顺差。
　　只要中国政策制定者愿意,　中国有财政能力，就会通过着眼于国内消费来维持经济的增长。当然，如果美国经济能够尽快复苏，中国经济增长的势头将更加迅猛而世界经济的复苏步伐也将更快。到那时，新一轮全球加息紧缩周期也将到来。
　　因此，作为结论，我们认为中国能够并且已经在接替美国成为全球经济全面复苏的引领者。
　　随着中国政策制定者刺激国内投资和消费的政策逐一落实，中国经济正在进行着从以出口为主，转变成以内需为主的增长模式。在这个过程中，中国通过对大量原材料、机器设备、奢侈商品和服务的进口，推动包括许多高科技领先的发达国家和拥有大量原材料资源的发展中国家的世界经济一起全面复苏。
　　美国经济因为在结构上的一些问题，在复苏中可能会落后，但是它已经不能阻止世界经济的全面复苏了。鉴于中国经济在世界经济中逐步所起的压倒性作用，经济学家与市场参与者应当在未来更加聚焦中国经济，而不再是美国经济，才能辨别清楚世界经济与金融市场的走势。
　　值得注意的是，中国引领的全球经济比以前更可能会大起大落，因为中国经济是高度政策引导型的经济，政府是整体经济中最重要的部分。中国强大的政策干预将会推动经济和市场向一个方向或者是另一个方向发展，而没有正常的停止或者回调。这一特征已经在最近全球股票和商品市场的上涨中表现出来。
　　按照对目前中国和世界其他主要经济体的政策研究判断，今年底到明年初全球股市与商品市场将继续震荡上行。

（作者系美国奥普拓全球宏观对冲基金创始人兼基金经理）