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2012-04-11 作者： 来源：新华道琼斯手机报
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山东海龙这家几无可能凭己力还债的公司，却在最后一刻化险为夷。信用债市场得以暂时躲过一次冲击，但让投资者更担忧的是，非市场因素的干预使信用债市场如被过度保护的孩子，免于风险的洗礼，却也无法真正成长。
山东海龙周一公告重申其4亿元短融(11海龙CP01)到期兑付日为4月15日。这则公告的出炉，使部份市场人士对债市首起违约事件的期待落空。山东海龙的偿债资金来源尚不得而知。市场人士普遍认为，该公司是通过潍坊政府担保、银行贷款的方式偿债。
山东海龙短融的大逆转强化了债市由来已久的思维：只要政府支持，信用债便无兑付风险。风险意识、风控机制因而沦为空谈。不少市场人士认为，对于经营失败的企业，就应遵从市场力量允许其破产，“零违约”不利债市发展。
中信建投债券分析师黄文涛称，没有风险的信用债扭曲了风险定价，造成当前信用债价格体系混乱，尤其是AA以下的价格偏高，没反映出真实风险，无论经济基本面、企业经营如何变化，这些债券收益率变化不大。
山东海龙之后，债市风险并未止步。交易员们反映，市场下一个关注焦点是3月底被中诚信列入信用评级观察名单的新疆中基实业股份有限公司(11新中基CP001)。该公司主营业务持续亏损，且近期被证监会立案调查。
分析师普遍认为，发债牵涉的利益各方尽量回避违约，中国债市的违约先例很难开，但随着债市深入发展，包括高收益债的推出，违约的一天终会到来，机构投资者必须未雨绸缪。
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