一向依靠承保和投资两条腿走路的保险业，今年可能不得不面临投资收益率下降的事实。
　　在28日举行的全国保险业情况通报会上，中国保监会主席吴定富介绍，“十一五”期间，我国保险机构共实现投资收益7201.2亿元，年均投资收益率超过6%。
　　2006年至2009年的险资投资收益率，分别为5.8%、12.17%、1.91%、6.41%。若按五年6%的均值来推算，今年的收益率大约为3.71%，较9月末的平均收益率3.28%有所提升。但是，按照保险机构负债成本为4%，即投资收益基准测算，4%以上盈利为丰年，反之为亏年，则今年的收益可谓不甚理想。
　　“虽然从7月份开始，一些保险公司稳步做多A股并有所斩获，但总的来说，保险资金下半年并没有完全抓住‘反弹’机会。”在赛迪顾问副总裁秦海林博士看来，过于依赖资本市场是造成今年险资收益率不高的原因之一。
　　而目前保险业的业务结构又在无形中加大了这个倾向。以人身险为例，今年前11个月，人身保险业保费收入9788亿元，同比增长31.1%。但是，其中分红险业务占了71.2%。“业务过于集中导致投资策略同质化现象明显，分红险业务发展越快，在未来一定时期内，对资本市场的依赖程度越高，当资本市场发生大幅波动时可能存在较大风险。”保监会人身保险监管部主任梁涛说。
　　与投资收益下降相对的是今年的保费收入保持了较快增长。通过结构调整和风险防范，今年前11个月，全国实现保费收入1.34万亿元，同比增长31.6%，保险业总资产达到4.9万亿元。
　　然而，随着保费收入的快速增长，保险业资产与负债匹配难度也在加大。年初时，业界预计全年有超过1.5万亿元保险资金需要重新配置；而在年中的监管会议上，吴定富透露这个数字已增加到近2万亿元左右。
　　在这种情况下，“部分保险公司管理架构与内控制度不完善，资产负债管理能力与业务快速增长不适应，负债快速增长但结构不合理、资产和负债期限不匹配，中长期资产收益率低且波动性大。当前，行业资产负债持有期缺口率约为-55%，需要高度重视其风险。”梁涛说。
　　资产负债持有期缺口率是保监会评估寿险公司风险水平的重要指标之一，一般当该值低于-10%时，就表明公司的风险已处于一个很高的水平了。
　　“解决这个问题的关键在于切实拓宽保险资金投资渠道，”秦海林分析，虽然今年9月初时，保监会出台了《保险资金投资不动产暂行办法》和《保险资金投资股权暂行办法》，为保险资金的长期配置增加了选择，但一来今年宏观经济形势较为复杂，二来新政毕竟刚刚开始实施，因此真正取得效果还需假以时日。
　　对此，吴定富表示，2011年一方面要根据新《保险法》和刚刚出台的《保险资金运用管理暂行办法》，继续整合保险投资管理政策，拓宽保险资金投资渠道，优化保险公司资产配置；另一方面，将和证监会一起研究保险资产管理公司的设立标准，推动具备条件的保险公司设立资产管理公司，推动保险资金运用专业化。