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投资者寄予厚望的“红7月”开门即遭重创。7月1日，沪深股市再度出现恐慌性调整行情，沪综指创出今年调整以来的新低，以招商银行、中信证券为代表的金融股出乎意料地扛起了领跌大旗。
多数专家认为，金融、地产板块此次领跌，背后的主要原因就是加息预期抬头。目前，国际油价连创新高，铁矿石抬价；国内油电涨价，煤炭价格加速上扬；再加上人民银行行长周小川公开表示，加息仍是控制通胀的可选方案之一。市场据此普遍预期央行将于近期加息。
加息预期陡然升温
7月1日，沪深股市仍旧延续极度恐慌的行情，一线指标股齐齐折腰倒地，将市场信心引向了“冰点”。其中，招商银行、中信证券、万科A和中国石油等权重股均创下调整以来的新低，招商银行更是跌停收盘，对股指杀伤力较大。
分析人士指出，从现象分析，可能有机构投资者担心再度加息等货币从紧政策仍会延续，引发机构间沽空搏杀再度兴起。银行及地产板块一向避忌宏观调控政策，每逢宏观调控政策出台前后，都难免引起市场杀跌。
近期有关加息的传闻不断，成为飘在A股市场上空的一片阴云。据外电报道，6月30日，周小川在巴塞尔参加国际清算银行的年度大会时，有记者询问是否会通过加息抑制通胀。周小川说：“这始终是一种备选方案，我们不排除任何可能性。”
根据周小川的表态，7月1日各研究机构纷纷发表观点，认为近期将会加息。申银万国分析师李慧勇表示，尽管由于农产品供给增加以及货币供给量增长率的回落，通胀逐渐缓解应该是大概率事件，但是由于通胀绝对水平仍然较高，出于巩固调控效果的目的，加息的可能性也并不能排除。考虑到下半年居民消费价格指数(CPI)涨幅将明显回落，经济减速的风险也将加大，如果加息的话，7月份将是最好的时机。
大通证券分析师张炎也认为，目前生产资料价格指数(PPI)涨幅居高不下，CPI涨幅虽然有所下降，但其背后是巨大的潜在上升压力。货币政策继续紧缩势在必行。“我们判断，未来两周内上调基准利率的可能性加大。一种可能是，在继续上调50个基点存款准备金率后，上调27个基点的基准利率。或者两者同时进行。而基准利率的上调可能是结构性的，即存款利率上调。”
新的涨价因素需要警惕
业内人士指出，近期加息预期的日渐升温，主要还是基于对国内宏观经济形势现实和变化趋向的考量。
尽管国家统计局公布的5月份居民消费价格较上月出现回落，但是不容忽视的是，5月份PPI同比上涨8.2，创下近三年来PPI的月度最高增幅。专家表示，PPI增幅的走高必然会拉动CPI上涨，这种影响将逐步显现出来。不仅如此，在5月份的PPI公布之后，又出现了新的涨价因素：一是由于国际油价连创新高，以及国内煤炭价格上涨，国家决定上调汽油、柴油、航空煤油价格，提高电价。二是宝钢接受世界上主要铁矿石生产商力拓公司涨价要求，最高价格上涨超过96.5%。由于石油、电、钢铁均是工业生产基础原料，可以预见日后PPI将继续走高。
另外，鉴于国际油价仍在走高，我国油价仍有可能再创新高，并带动相关产品价格上涨。7月1日起，我国国内航线旅客运输燃油附加费上涨，800公里(含)以上航线涨价50元人民币。
“要平抑目前的物价压力，货币政策是较为重要的手段。”光大证券首席宏观经济分析师潘向东如此表示。
要遏制通胀是否必须加息
针对当前的形势，中欧国际工商学院教授许小年表示，尽管5月份CPI出现回落，但是通胀高峰依然没有到来，对于目前的通胀形势，惟一能有效遏制通胀“猛虎”的方法就是不断地加息，将贷款基准利率拉高至10%以上。
许小年说，PPI和国际油价的相关度非常高，CPI和国际粮价的相关度非常高，在国际大宗商品价格没有出现显著回调的情况下，国内通胀压力就不会减轻。而且PPI向CPI的传导，需要两三个季度以后才能显现出来，再考虑到推动去年CPI上升的大部分因素也没有消失，特别是导致目前中国通胀的国际因素更是错综复杂，中国仍然面临着通货膨胀的考验。
要想妥善应对这一严峻形势，许小年认为必须要继续加息，同时让人民币更大幅度地升值。他说，中国要吸取当前越南通胀的教训。越南日前加息200个基点提升到14%，这是在很短的时间里将贷款基准利率从7%左右加到14%。
但是，加息会鼓励更多的热钱进来，因此在这种情况下，汇率政策必须要进一步地放宽波动幅度，这是没有选择的选择。许小年表示，任何政策都是有成本的，到底是想要人民币保值还是想控制国内通胀，必须权衡利弊。
中国国家信息中心分析师徐平生日前也撰文称，中国目前采取的宏观政策组合可能使经济陷入滞胀的风险大大提高，必须对其进行调整，包括适当放松货币信贷控制目标、必要时适当提高利率以及放缓人民币升值步伐等。
当然，也有人认为当前不是加息的合适时机。复旦大学中国经济研究中心主任张军表示，当前美国次贷危机尚未见底，美元走势也不明朗，CPI情况有待观察，因此不应急于加息。他认为是否加息取决于两个因素：一是第二季度经济数据，二是美国的货币政策。 |