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| 2008-11-04 贝多广 中国国际金融有限公司董事总经理 来源:中信出版社 |
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在行业内部，和监管领导见到的话，都会问这样的问题，投资银行业真的没有了吗？这个问题提出来以后，似乎不相信，但是我作为业内的人士这么多年，对华尔街的观察，包括也有翻译《半路出家的投资银行家》的过程，可以比较确信地说，对于整个行业来说，投资银行业确实已经终结了。比较具有讽刺意味的是，投资银行业，可以说全球的投资银行业，是因为1929年的大危机，大萧条而产生的，而这次投资银行业又是因为07年—08年这场金融的大风暴所消失的，这是非常值得回味的这段历史。
实际上在1929年大危机大萧条的时候在这之前，全世界是没有的，你可以做股票买卖甚至于做保险业都可以做的，而29年的大危机，把吸收的存款老百姓的钱，最后股市银行不能亏了，企业也不能亏了,在1933年产生了一个重要的法案，所有学习金融的人都是必须知道这个法案的，就是因为有了它才创造出了投资银行业。这个实际上是有三种的，第一，SEIC，就是今天我们看到的，要对银行进行保险的，就是美国的联邦银行保险公司，老百姓的银行出现了崩塌，不要担心，政府给了保证了。第二，金融机构，必须是分成商业银行的，这样就产生了投资银行业。第三，金融机构的保险公司的状态，这个非常复杂，实际上主要的要点就是这些了。由此产生出了投资银行业，而且美国人的这一条还是不比较危机以后他们能够痛定思痛之后处理的。
我们都知道的摩根财团就从他的手上开导，找到国会，就像今天开的听证会一样，他们叫做听证会，实际上说白了，就是批斗会。必须要做出一个选择，要么做商业银行，要么做投资银行，最后摩根做了一个决定就是做投资银行，他让他儿子做了摩根斯坦利，这样就形成了全世界的第一家的投资银行。
从而形成了全球的投资银行业，这个法案之所以重要，就是按照这样的一种金融机构设置商业银行，和投资银行的，包括日本、欧洲，甚至于中国。
中国大概是改革开放以前，就中国银行一家，但是实行了改革开放以后，我们采取了分业管理、经营，基本的思路是这样的，美国的法案是到2000年，但是我到国现在基本上是坚守的这种东西。
我国还是在分业监管和分业经营的模式之下的。当时的目的不是为了建立投资银行，而是为了保护商业银行，商业银行是为广大的老百姓存钱的地方，在未来得50、60年中，把美国的商业银行压制到越来越小的范围之内，到了80、90年代，投资银行的势头已经大大超过了商业银行，开始在全世界的范围之内呼风唤雨。一直到80年代的后期，商业银行着急了，没有利润可赚，又跟政府国会去要求，也想要进入投资银行领域，这样就开始做了。但是没有想到，商业银行一旦做投行的话，它有很大的优势，最大的优势就是资金非常的丰厚，因为广大的老百姓的存款资金非常的雄厚，这样对投资银行产生了巨大的压力，投行银行，相对地变得资本比较薄弱。
最后，上个世纪的90年代左右，也就是这本书的作者所看到的，加入投资银行的过程，投行是怎样应对的呢？第一，它说，我搞不过资本，我就搞你的产品，我不断地创造新的产品，因为投行的人聪明，用最高的薪酬把最好的人找来，就赚取那一块的利润，所以说，产品非常的多，新的产品在这个过程当中产生了。
一个过程是非常高的状态，因为商业银行尽管是这样的话，所有放大倍书，一块钱，20几倍，30多倍的业务，这样的……
另一点，《半路出家的投资银行家》一书里面接触的，真正工作的人知道，在这种环境下，投资家的行为越来越短期的话，今朝有酒今日醉，做成了一单就一单，最后，这也是造成大的金融危机的一个最重要的原因。
最后投资银行，走到了极端发展的过程，但是最后，又被他的所谓的高的杠杆，新产品把它自己消灭掉了。 |
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