和整个股市一样，历经十连阴的南宁糖业（000911），在被称为“我国A股市场第一例针对QFII短线交易的诉讼”正式立案之后，周三也随大盘迎来了强劲反弹，一度接近涨停，收报于18.10元。

情理之中？

　　南宁糖业在6月16日披露的信息中称，南宁市中级人民法院已立案受理公司与马丁居里投资管理有限公司等三公司股票交易纠纷一案，该院已裁定冻结被告马丁居里投资管理有限公司银行存款3960万元或查封其相应价值的其他财产。
　　披露的材料显示，作为持股5％以上的股东，马丁居里并未按规定持有南宁糖业股票，而是选择在2008年1月4日、11日、14日、15日、16日和25日累计卖出南宁糖业1453.5656万股，占总股本的5.07％，出售价格在18.34元至20.45元之间，实现了较为丰厚的盈利。据悉，此前，马丁居里投资管理有限公司、马丁居里公司、马丁居里有限公司这三家关联公司在2007年8月23日-30日连续6个交易日，以13.48元至14.77元不等的价格买入南宁糖业1692.26万股，占到总股本5.9%。
　　按照《上市公司收购管理办法》，持有5％以上股份的股东，通过证券交易所买卖上市公司股份的比例每增加或者减少5%，均需在3日内向证监会和交易所作出书面报告、通知公司并予公告。而马丁居里既没有告知公司，也没有向交易所或证监会提交报告。事实上，马丁居里及关联公司的超额交易直到两个月后的10月27日才披露。据南宁糖业去年10月27日的公告，马丁居里及其关联公司去年合计买入量占南宁糖业当时总股本的6.44％，
　　《证券法》第47条规定：持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入，由此所得收益归该公司所有。马丁居里买入至卖出南宁糖业股票的时间间隔在6个月之内。
　　根据上述情形，马丁居里及其关联公司两次违规，一买一卖，马丁居里的操作至少带来近亿元收益，而这个“秘密”直到去年10月24日才因为南宁糖业的定向增发方案实施而浮出水面，并正式向市场披露，从时间上看已经晚了两个月。
　　今年一季度，南宁糖业实现净利润6740万元。如果针对马丁居里的诉讼能够胜出，南宁糖业当期利润将增加数千万元。即使无法“全额”追回，仅扣押也使当季度收益达到亿元，这无疑将给公司带来积极影响，股价受到激励便在情理之中。

技术原因？

　　马丁居里及其关联公司的短线交易，早在今年2月就已曝光。业界早就认为，起诉、索赔是早晚的事情。信息披露之后，南宁糖业董秘办的工作人员就向外界说明，现在投资者都对此事非常关注，起诉就是为了履行维护股东利益的义务。
　　对于短线交易行为，马丁居里公司解释称，他们认为股价已达到最初收购上市公司的目标价格。此外，因为一些与其签订投资管理协议并委托其管理资金的客户决定赎回，因此必须出售大量A股，其中包括南宁糖业在内。
　　8月23日-30日实现的交易，马丁居里的简式权益报告书竟然在两个月后才出现。马丁居里方面对失误的解释是由于“技术原因”。在2007年10月27日公开信息披露中，马丁居里还表示已经采取了足够措施来防止获得5%以上的上市公司股份权益，但是由于交易系统的一个代码错误，未能防止南宁糖业的权益变动。另外，由于信息披露义务人是外国企业，且报告全部为中文，所以需要一些时间将它们翻译成英文并充分理解其内容。结果造成公开信息披露受到实质性拖延。
　　前后两个月，“代码错误”等技术原因的解释并不令人信服。

亡羊补牢？

　　记者查阅了去年的部分资料，QFII去年第三季度中的表现，从单只个股来看，对南宁糖业情有独钟，采取大幅度增持，增持比例超过13%。这正是马丁居里等公司买入的时节。QFII见好就收的投资策略往往显示出它们丰富的经验和理性的思维，市场上也从来不乏QFII的跟随者或欣赏者。平时关注农业概念股的股民刘福柱告诉记者，当时他对QFII增持南宁糖业“非常佩服”，当时国际原糖的期货价格均出现下跌，而分析认为未来一年原糖的价格也会在弱势徘徊，而QFII却重仓该股。但他没想到的是，马丁居里这些QFII却在春节前后悄然出货，而且几乎出尽。
　　QFII对南宁糖业的关注其实并不只马丁居里一家。早在2005年，QFII就选择在南宁糖业半年报中“扎堆”，当时的南宁糖业前十大流通股股东就包括有瑞银、荷兰商业银行、香港上海汇丰银行等。“当时我就想，也许正是因为看好制糖业的发展前景，或者是环保概念，让这些机构青睐‘甜蜜的事业’。”现在，他感叹地说，“危险啊，防不胜防啊。”刘福柱说，索罗斯搞乱香港股市的时候，我们当时就在担心，哪一天这些人也来钻我们的空子。“按理说，我们是没有空子的，但这一回我们应该醒醒，亡羊补牢呀。”

索罗斯是幕后“真凶”？

　　令人费解的是，钻监管漏洞的QFII机构，被曝居然是索罗斯的分仓，幕后是掌控对冲基金的国际大鳄。有媒体引用知情人指称，索罗斯在瑞银和花旗也购买了额度，目的正是炒作中国股票。也就是说，马丁居里的额度是为索罗斯申请的。知情人还警告：“索罗斯在多个QFII都拥有额度，因此，如果细查的话，他的违规远远不止马丁居里一笔这么简单！”
　　“为什么很多人来到中国演讲，一会儿说市场好，一会儿说市场不好，其实他们的身份就是海外对冲基金的代言人。”投资者最后发现，原来，“对冲基金已经通过QFII渗透进了中国。”
　　日前，《市场报》记者在采访中，北京大学曹和平教授就告诉记者，目前国际热钱有的走的QFII，但更多的是通过其他途径进来的。“不管是什么方式进来的钱，现在应当警惕，这些热钱随时撤离的风险。”他说，通过QFII进来的，监管也一样不能疏忽；通过远期市场和FDI进来的，数量很大，应当注意这类资金在国内行业间的流动走向，同时应该拿出措施，使急速抽离的风险降到最低。