看似的利好消息一个接一个，却无法重振牛市信心———
    在经受巨大的扩容恐惧之后，市场终于等来了管理层积极回应。
    中国证监会前天晚间向市场公开表态，上市公司再融资，绝不应是恶意“圈钱”行为。证监会也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，严格审核上市公司融资申请。
    利好之下，沪深股市依然涨跌互现，截至收盘，沪综指小幅收高，深成指则继续下挫。

救市之困

    事实上，在这一表态之前，管理层接二连三放行新基金发行，多少已流露出一些救市的意图。
    眼下，新基金发行在暂停了5个多月后再度开闸，发行之密集程度，更是超乎市场想像。仅仅2月份以来，证监会已连续3周批准了新基金发行，特别是股票型基金。目前，沪深两市共有10多只基金同时发行或分拆，按照牛市惯例来推算，这些基金的发行，将为市场带来上千亿元的增量资金。
    但市场并没有给予积极的回应。原因很明白，那就是扩容压力。根据wind数据统计显示，今年全年沪深A股市场限售股解禁将达到1339亿股，解禁总市值接近3万亿元。仅仅2月份，IPO(新股首次公开发行)限售股解禁和股改限售股解禁市值总额，就将超过2500亿元。
    如果说，这些限售股的解禁流通，是市场已经预知的，投资者似乎不该“用脚投票”。那么，在如此大的解禁压力下，新股发行及再融资丝毫没有缓步，反而大踏步迈进，无疑让市场雪上加霜。就在昨天，沪深股市又迎来了一只大盘蓝筹股———中国铁建的发行。
    新基金发行，区区千亿元资金，又怎能抵挡来势汹汹的扩容潮？仅仅中国平安抛出的再融资计划，融资量就已超过千亿元。更何况，新基金发行带来的增量资金，也只是市场的良好愿望。当前，市场信心已遭受重挫，基金投资只是投资者资金的间接入市，在如此市场行情中，这些资金也可能随着“一日上万亿元市值的蒸发”而灰飞烟灭。
    在业内人士看来，弱市中的新基金发行，很难成为市场的利好。所谓的救市，也只是期待市场自救而已。
    其实，春节长假之前，暂停了5个多月后，股票型新基金的重启发行，一度被市场理解为管理层救市的一个积极信号，当天，沪深股市曾双双大涨8%左右。但救市信号发出之后，市场并没有等来实质性的利好措施。相反，新股仍频频发行，上市公司再融资也“狮子大开口”。失望，进一步挫伤投资者信心，市场越挫越深在所难免。

圈钱之忧

    新基金救市陷入困局，其背后，上市公司近乎疯狂的再融资，是一个绕不过去的话题。今年截至目前，已有近50家公司提出了包括增发、配股、发债等方式的再融资预案，融资额高达2500多亿元。相比去年全年190家上市公司3940亿元的再融资，今年上市公司无疑变本加厉。
    不仅如此，去年3月才完成A股IPO的中国平安，上市不到一年，尚未给投资者带来实质性回报的情况下，匆忙推出了多达1600亿元的再融资计划，相当于其400亿元IPO融资规模的四倍；紧随其后，还有浦发银行400亿元再融资传闻，中国联通600亿元再融资传闻等，上市公司对资金的需求，比任何一个时候都要饥渴。就在上市公司不计后果地巨额再融资的利空冲击下，沪深股市短短时间里大幅下挫逾20%。
    “如果任由上市公司如此疯狂再融资，最终将导致投资者因寒心而离场。信心是支撑资本市场发展的根基，失去了信心支撑的沪深股市，将走向墓地，而不仅仅是彻底步入熊市的问题。”一位网民在博客中如此感慨。
    上市公司为实现资本和资产双重扩张，利用证券市场再融资，本身也无可厚非。但从目前来看，大多上市公司只知融资，不思回报，更如中国平安，在没有明确具体资金投向和预期回报的情况下，就喊出了上千亿元的巨量融资，丝毫不顾市场承受能力，这种行为只能被视为“圈钱”。
    中国平安巨额再融资计划曝光不久，其他上市公司纷纷效仿，对于圈钱的贪婪程度可见一斑，社会责任荡然无存。试问，如此上市公司，还有多少投资价值？遭遇投资者“用脚投票”也就不足为奇了。
    昨天，在中国证监会提出要严审上市公司再融资的积极回应下，沪综指勉强止跌。但对管理层的这一表态究竟能否提振市场信心，业内人士仍不乐观，尽管管理层明确表态，反对恶意圈钱，但目前的法律法规对上市公司是否恶意圈钱，并没有明确的界定，因此一旦受圈钱侵害，中小投资者也无从通过法律手段来保护自己。

“黑嘴”之患

    在老股民黄先生的回忆中，1996年开始的上一轮牛市行情到末期时，市场对于上市公司肆意圈钱，也是一片谩骂声。伴随着股权分置改革，本轮牛市行情启动之初，管理层对于上市公司融资的审批和放行，也都是小心翼翼，生怕伤了市场信心。而如今，上市公司疯狂圈钱的情形，仿佛又见当年。
    不止是上市公司圈钱伤及市场，曾几何时，股评“黑嘴”也开始重出江湖，不负责任地乱点乱评，也在很大程度上挫伤了市场信心。
    去年以来，沪深股市一路飙升，至去年10月沪综指站上6100点，创下历史新高。虽然，股市的上涨，有着国民经济持续发展、人民币加速升值以及上市公司业绩增长等利好支撑，但站在6000点上方的沪深股市，估值已大大偏离价值，上市公司高达100多倍的市盈率水平，显然已经透支了未来很多年的业绩增长。当时的市场，调整压力较大，但仍有不少所谓的分析师和经济学家，高调唱多股市，如“沪综指还能看高到10000点”、“股市黄金十年还刚刚开始”，等等。
    事实证明，到目前为止，沪综指6100点成了本轮牛市行情的最高点，备受股评“黑嘴”鼓舞的投资者，自然成了“套”中人。面对大盘下跌，散户被套，不少股评还是信誓旦旦，作出“调整只是暂时的”、“回补缺口”等解释。像中国石油上市之前，不少股评极度看好，该股每股16元的发行价，却被他们定价为38元到40元。结果，中国石油以48元开盘上市，竟让众多闻声而动的散户“站在了中石油48元之巅”了。如今，该股股价已腰斩。殊不知，这些股评“黑嘴”又该作何评价？
    且不说，股评“黑嘴”为了利益，不顾道义责任，监管的不力，也难逃其咎。事实上，在2005年，为了呵护刚刚起步的牛市行情，管理层曾不断完善各种法律法规，旨在打击股评“黑嘴”。如卫星电视等公共媒体栏目内容，不得以“黑马推荐”等方式明示或暗示投资者一定能获得投资收益。投资咨询机构及从业人员不得利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假信息或者误导投资者的信息，此类行为给投资者造成损失的，依法承担赔偿责任。一时间，股评“黑嘴”着实少了很多。但随着牛市行情的演绎，股评似乎又没了底线，投资者再度陷入“黑嘴”纷扰的市场中。
    经历熊市，才知牛市来之不易。呵护市场，加强市场监管，还是要一如既往。