房地产市场亟待价值体系重估
    2008-10-29    倪金节    来源:上海证券报

    在中国经济下行风险加剧之际,维持占据固定资产投资大头的房地产行业稳定的意义不言自明。有人说,短期内在找不出第二个启动内需增长点的情况下,救楼市实质就是在救经济。

    但是,反思过去的十年中国经济所经历的一系列经验和教训,本来很多可以避免的“非受迫性”失误(指在正常情况下,能力所及能够回击的球出现失误),最终成为阻碍中国经济健康成长的致命性顽瘤。因此,当前中国绝不能够像十年前那样,再次创造极为优良的房地产生存环境,让房地产行业快速膨胀。
    尽管住房制度的市场化改革,最终被实践证明是能够有效拉动中国经济快速增长的马车。在当时的历史背景之下,房地产市场的爆发式增长一定程度上确实保证了中国经济的“高增长、低失业”的黄金组合。然而,当前房地产业挟持中国经济已成为不争的事实。自从2002年中国经济进入新一轮增长的上升周期以后,房地产业成为大多数企业最容易获得暴利的行业,成了各个地方短期内业绩大见成效的耀眼明珠。同时,房地产的发展又带动相关产业的大力发展,目前政府大力整顿的钢铁、水泥、电解铝、建材等哪一个不与国内房地产有关?目前经济上的瓶颈能源,电力、运输、水等哪一个不与房地产有关?
    中国的房地产市场在固定资产投资中所占比例巨大(已达四分之一左右),不少城市的GDP增长有30%以上,固定资产投资有50%以上来自房地产,上下游共涉及50多个行业。
    以房地产为核心的固定资产投资增速的居高不下,对中国银行业的信贷造成巨大的压力。这些年银行信贷闸门屡屡失控,最近5年基本都是只需要9个月就能完成央行年初确定的全年信贷额度。可以说,只要以房地产为核心的固定资产投资回落不下来,银行的信贷纪录将会继续被打破。而暴增的信贷为银行的深入改革和治理设置了“拦路虎”,更为金融稳定带来了严重的隐患,房地产商更是直言“银行先死房地产商后死”。房地产业的畸形发展危害巨大,还在于腐败的滋生以及社会两极分化的加剧,使和谐社会建设面对巨大的政治难题。
    在笔者看来,楼市如果要救,其关键不在于通过放松货币环境和降低交易成本,更为重要的在于通过供求关系的内在调整,让全国房地产市场进行一次审慎而严肃的价值体系重估,让投资者和地产商最终找到各自的利益平衡点,并在这个过程中淘汰掉一批竞争力不强、并且有碍房地产行业健康发展的地产商。
    经过这轮博弈,让70%的城市资源和财政资源集中在保障性住宅方面,而30%留给商品房市场。中国的房地产行业要想真正走向健康,大多数民众都能安居乐业,就不得不经历那样残酷的现实。

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