券商权证创设的闹剧愈演愈烈，疯狂创设的背后是券商们无风险暴利的迅速膨胀。截至6月27日，在此后不注销的前提下，券商创设招行认沽权证进账约66.17亿元，加上创设南航认沽权证的进账44.49亿元，券商账面收入约为110.66亿元。（6月28日证券时报）

　　赋予券商拥有权证创设职能的出发点是为了平抑资本市场对权证的过度投机炒作，通过人为增加权证的供给数量，实现权证投资的供给平衡，是一种有效的市场调控机制。但是，由于我国在具体制度设计上存在严重的漏洞，权证创设彻底背离了设计的初衷，沦为了券商暴利的制度源泉。
　　在成熟市场中，权证是一种锁定买卖价格、让投资者能够规避风险的衍生金融产品。而A股市场的权证并非是简单的金融衍生品，它的诞生与股权分置改革密切相关，是非流通股股东为获得流通权而支付给投资者的对价手段。因此，权证的价格和市场运行直接关系到流通股股东对价权益的高低。
　　这一权益的高低应该在上市公司股权分置改革的投票中确定，一旦经由股东大会确定就不应该为外力所侵犯。遗憾的是，券商权证创设制度正在成为插入流通股股东与非流通股股东这两者之间的“第三者”，它可以通过人为增加权证供给而让市场价格下跌，最终侵害流通股股东的股改对价权益。
　　就具体制度而言，目前的券商权证创设也存在明显漏洞。以招行认沽权证为例，其行权价为5.48元，而目前招商银行的正股价格已接近25元。不难预见，在未来该股股价跌到5元多的可能性几乎为零。对于买入认沽创设权证的投资者而言，无异于买入了一张废纸。券商创设权证的结果只是让投资者的风险进一步扩大，而券商却无需承担任何风险。
　　导致券商能够通过创设权证实现无风险套利的原因在于，股改权证和创设权证使用同一代码共同交易，混淆了两者之间的界限。加之交易所并不对创设行为进行严格审查限制，只需券商缴纳押金就可以随意创设。这些制度漏洞让券商获得了无风险暴利的空间，并且乐此不疲。