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“五一”长假结束后的第一周，国内股市虽只有4个交易日，但上证指数摇晃着站在了4000点上，多空之争对股市走向的分歧与争议，再次成为舆论焦点。
在看空者阵营，有关“看得见的手”将要强制打压股市疯狂的各种传闻风声日紧。就是在看多者阵营，面对普遍的打压猜测，心态也出现了不同程度的焦虑和不安。尽管嘴上依然硬气，但就部分看多者而言，观望的心态已开始取代继续押宝的选择。
我的看法是，在全流通改革大抵成功，在国内外股市的制度性规则基本接轨之后，国内股市的“制度基本面”一般可以确保沪深股市总体层面的健康运行。因而，除了继续加大和加强股市秩序的监管之外，“看得见的手”没必要也没理由对总体健康向上的沪深股市进行强制打压。
沪深股市自3月份以来的情势，主要在于由原先的“慢牛”迅速成为了“快牛”。牛市跑得太快，体力上容易“虚脱”，甚至被崴了“脚”。因而，从“北京”到绝大多数的投资者，都理性地希望牛市慢点儿跑。那么，“看得见的手”自不会无动于衷。不过，这只“手”不是行政之手，而是主要动用“市场之手”，以温柔的手段，逐步使“快牛”回归到“慢牛”的轨道上来。
上一周，“市场之手”频频运作，我梳理下来包括：
央行宣布增发1000亿元定向票据；银行系QDII获准国内商业银行代理国内投资者投资境外股票；从本月15日起，各家商业银行存款准备金再提高0.5个百分点(不排除日后再度提高)。上述三项举措都属借助金融杠杆吸纳或分流货币“流动性过剩”，减轻沪深股市资金过剩的压力。
提速国内的公司债市的构建，到年底，其市场规模将大致与股市市值相当——这也是对流动性过剩进行分流。
除了上述分流与吸纳，发行量多达30多亿股筹码的交银定于今日回归国内A股市场。另外，鉴于一段时间内所发行的新股大都盘子偏小，中移动、中石油、联想等一批红筹大盘股即将大规模地走上“回家之旅”。假如“分流”和“吸纳”致力于货币的流动性过剩而做“减法”，那么显见，促使红筹大盘股快快“回家”，是立足于增加沪深股市优质股票供应不足做“加法”，确乃明智举措。
调控股市防止风险，今天的“北京”比全流通改革前要理性和成熟许多。人们没有理由担心股市即将面临强制打压的情形，至于少数舆论断言股市将再度面临崩盘一说，则系别有用心的耸人听闻。
股市有风险，这个与身俱来的风险是股市的内生性风险。就个体、机构和监管当局，所能防止的只是股市的外生性风险。针对外生性风险的积累态势，上周六，证监会发出了“风险教育通知”。作为稍通股市的作者，我善意提醒新股民少一点盲动多点谨慎。当然，谨慎不是一味抛盘，谨慎是思考，要结合上周三央行“一季度货币政策执行报告”思考。其中，报告中关于“促进资本市场健康发展是进行流动性管理的重要手段”，系思考的重点。若股民能读出这段“官话”暗含的逻辑关系，你对当下的股市要谨慎而不必恐慌。 |
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