新股发行价格居高不下，一方面有发行人和承销商的原因，另一方面也与发行数量渐少有关。如果未来发行人为了应对管理层降低发行价格的要求把股票按照1：2的比例拆细，那么发行价格固然降下来了，但其实还是换汤不换药。

　　以前的新股IPO，经常见到5000万股左右的发行规模，但是现在的IPO，发行量一般在2000万股左右，沪市新股发行量也罕见过亿股，目前只有陕西煤业一家公司发行量较大，其他的股票基本都是袖珍股。

　　这些袖珍股，或许原来并不袖珍，只是为了获得更高的发行市盈率，更担心管理层嫌其发行股数太多而不愿放行，结果发行人就有了相对明智的选择，尽可能减少发行量，并提高发行价格，必要时可以对原始股进行缩股以提高每股收益。这正是新股发行价格居高不下的根本原因。

　　如果管理层仅仅着重于降低新股发行价格，那么发行人还有应变措施，如把原本1亿元的总股本经过10送10股变为2亿元，同时发行规模可以扩大一倍，那么自然发行价就能下降一半，这就能够在一定程度上减少投资者对发行价虚高的反感，但却并没有真正改变三高发行的本质。

　　有什么样的土壤就有什么样的发行人，如果投资者真的想从根本上抑制三高发行，就必须要让发行价虚高的IPO难以发行成功，投资者要有“不理他”的勇气。面对发行价太高的股票，投资者可以说不，招股时不申购、上市后不接盘、破发后不抄底，如此才能从根本上抑制三高发行。

　　一般来说，承销商拿了发行人的发行费用，就要为发行人办事，具体来说就是要把股票全部卖出去。这在A股投资者眼中完全不是问题，发新股怎么可能卖不出去?但是在成熟股市IPO绝非那么简单，这就是投资者之间的差别。

　　假如面对发行价格说不上便宜的IPO，上市后投资者根本就不理他，不管承销商怎么忽悠，投资者就是不理他，那么承销商最后必然“炒股炒成了股东”。未来承销商也就不会自掏腰包购买高价新股，然后新股就会上市破发，进而导致未来高价发行新股失败。如果发行人想要让投资者购买股票，就要制定合理的发行价格，而非太高的发行价。