通胀来袭，如何遏止央行行长周小川针对“货币政策效果减弱”的说法，周末在博鳌论坛回应：是否管用，需要未来数据而非当前数据来说明。
　　有知名经济学家提出，货币政策对遏止通胀影响力下降，原因在于信贷资金主要被国有企业得到，而国有企业对资金成本并不敏感，并列举国企在通胀形势下大举扩张为例，印证观点。
　　显然，央行行长周小川注意到了这个观点。他在博鳌论坛回答媒体提问时，首次承认今天流动性过多的局面，缘于“在应对危机时我们有一揽子经济刺激”政策。同时，周小川直陈“中国总体上ＣＰＩ偏高”，“高出政府工作报告提出的控制目标”。
　　对于未来货币政策走向，周小川表示，货币政策适当收紧“将会持续一段时间”。至于具体采取加息还是上调存款准备金率，周小川称，“利率政策用得过多，不断加息的负面作用比较大”，而存款准备金率究竟多高，“没有绝对指标，取决于不同条件”。另外，他还提出，是否继续提高存款准备金率，还取决于央行是否对准备金付息，而“很多国家央行对存款准备金是不付息的”。
　　由周小川的讲话，可知未来央行对加息将非常慎重，存款准备金率则可能继续上调，而商业银行未来或许不能从央行拿到存款准备金利息，这对商业银行业绩将产生重大影响。
　　国家统计局新闻发言人盛来运15日表示，一季度中国ＧＤＰ为96311亿元，按可比价格计算，同比增长9．7％，环比增长2．1％。一季度，居民消费价格指数ＣＰＩ同比上涨5．0％。3月份ＣＰＩ同比上涨5．4％，创下新高。显然，3月ＣＰＩ涨幅超过市场预期。由于这一涨幅是在发改委“约谈”企业等非常规状态下的结果，因此，许多经济学家担心，未来一段时间，通胀可能将在高位继续攀升。除了经济学家，财政部副部长李勇最近在《中国财政》上发表的文章也认为，“转型性涨价必然会经历一个较长的过程”，以后一段时间，“我国可能面临持续较大的通胀压力”。
　　不过，盛来运则认为，从一季度的情况来看，物价总体上是可控的。他表示，虽然ＣＰＩ和ＰＰＩ都有所上涨，但是由于中央对物价的问题高度重视，出台了一系列物价调控措施。他特别提到3月份ＣＰＩ的涨幅环比数据比2月份下降了0．2％。因此，“只要切实贯彻落实好中央出台的物价管理政策措施，物价维持稳定是有可能的。”此前，国务院召开常务会议，提出“保持物价总体水平基本稳定，是今年宏观调控首要任务，也是最紧迫的任务”。保持物价基本稳定的措施方面，第一项提到要“切实实施好稳健的货币政策”，综合运用公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量型工具，进一步完善人民币汇率形成机制，将社会融资规模控制在合理范围内。
　　无论是输入型还是国内超发货币，通胀本质上是货币现象，因此，收紧银根为最重要手段。但是，正如安邦咨询在最近一份报告中所称，通胀虽然是货币现象，但内部经济问题长期被忽略，比如国企大量投资等，很多低效率投资加剧信贷扩张，最终会在通胀上反映出来。治理通胀在相当长一段时间内，都将是经济领域最重要的事务之一，仅限于货币政策或指望货币政策一手压住通胀，恐难如愿。