7月9日，经济合作与发展组织（OECD）发布的综合先行指数报告称，OECD成员国先行指数环比仅增长0.1点，是去年下半年以来连续10个月增幅减弱。从国别来看，无论是发达国家还是新兴市场国家的经济周期均已达到或接近峰值。这意味着在未来一段时间内，世界主要经济体复苏乏力，全球经济增速可能显著回落。
    造成发达经济体复苏步伐放缓的主要因素包括：首先，对美国而言，金融市场的动荡增强了金融机构的惜贷情绪，失业率依然高企影响了消费者信心指数的上升，企业再库存化的完成制约了固定资产投资的继续增长，欧元区经济增速的回落影响到美国的出口增长；其次，对欧元区而言，主权债务危机的爆发已经严重削弱了南欧国家的增长动力，危机国推出的激进式财政紧缩计划损害了中长期的增长前景，金融机构面临的潜在亏损也制约了它们对实体经济增长的支持。
    除发达经济体外，OECD的先行指数报告同时指出，中国、印度、巴西、俄罗斯未来的经济增速也将有所下降。一方面，欧美经济增长放缓导致的进口需求下降，将导致实施出口导向战略的中国与印度出口下降，也将导致作为资源出口国的巴西与俄罗斯出口下降；另一方面，作为世界经济增长的重要引擎，中国政府针对制造业的节能减排措施、针对基础设施投资的金融风险控制以及针对房地产市场的宏观调控，也将造成中国经济增长率在2010年下半年显著回落。
    尽管世界经济增速将在2010年下半年以及2011年上半年有所下降，但世界经济出现“二次探底”或重返衰退的可能性很小。根据IMF在2010年7月7日发布的最新预测，2010年上半年发达国家经济增长率为3%，下半年将下降至2%，全年达到2.6%。2011年全年进一步降至2.4%。而新兴市场国家与发展中国家在2010年与2011年的经济增长率将分别达到6.8%与6.4%。全球经济在2010年与2011年的增长率分别为4.6%与4.3%。相比于2009年的-0.6%，4%以上的全球经济增速无论如何也算不上二次探底。
    尽管世界经济二次探底的风险很小，但全球经济增长与金融稳定面临的风险却在显著上升。尽管欧盟与IMF推出了史无前例的7500亿欧元救市方案，但欧洲主权债务危机仍在扩展与蔓延。继希腊之后，葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利与英国谁还会爆发债务危机？一旦债务危机继续蔓延，大量持有上述国家政府债券的欧洲与美国金融机构是否会重新卷入危机，导致危机由主权债务领域再次传递至私人金融部门？过于激进的财政紧缩计划是否仅仅意味着希腊等债务国将违约风险暂时推迟，从而不得不在2012年前后重新面临大量债务到期违约的窘境？这些不确定性一旦应对失当，将演化成实实在在的风险。而这些潜在风险的实现将继续压低世界经济的增长速度。
    简言之，尽管今年下半年世界经济增速明显回落，我们不应对此过于悲观，世界经济仍在复苏，二次探底可能性不大。但同时我们也不应对复苏前景过于乐观，主权债务风险、资产负债表风险与过度紧缩风险依然存在并可能变为现实。如何在保持适当增速前提下实施结构调整，是全球经济体共同面临的严峻挑战。