自7月6日农行发行以来，股市一改前期颓势，当天上证指数大涨45点。昨天，股市在诸多利好消息的刺激下，再次大涨55.77点，一个小圆弧底的右端似已构筑成功。这仿佛印证了某些市场人士的分析：农行上市将成为股市的转折点。
　　这种分析是有一定道理的。一方面，农行发行近期无疑给市场带来了一定的压力，而一旦农行上市，也算是“利空出尽”。另一方面，农行的发行价只有2.68元，不仅估值较为合理，而且绝对价格也属于A股最低股行列，这就使得农行上市后向下做空的动力不足。并且农行发行引入了“绿鞋”机制，在一定程度上可以防止农行上市后破发。因此，不排除农行上市后会引领多头开展一轮新的攻势。
　　不过，就此认为农行上市将成为股市转折点未免草率。股市近几日的走强可以归结为“农行上市行情”，实际上是为农行上市托盘的。虽然农行已经发行完毕，但确保农行不破发也是发行最终成功的重要标志。其实，为了农行发行与上市的成功，市场上各种托盘动作接连不断，央行甚至已连续7周在公开市场进行净投放操作，证监会也罕见地在农行上市前一周安排新股发行“断档”，这实际上正是股指近日走强的重要原因。但如果因此认为农行上市会成为股市转折点，那未免对行情发展过于乐观了。
　　就世界经济来说，二次探底的预期越来越强烈，欧元区的一些国家，甚至掀起了“减赤潮”。例如：英国政府3日已经要求各部门就加大力度削减开支的影响进行评估，削减开支幅度可能高达40%，远远高于此前预计的25%；德国的赤字削减计划同样可能高达40%。这些削减计划无疑将扼杀复苏中的经济。
　　国内经济形势同样难以令人乐观。7月1日最新发布的制造业采购经理人指数(PMI)显示，6月PMI为52.1%，比上个月回落1.8个百分点。这已是PMI连续两个月回落，它表明在近期出台的宏观经济政策以及世界经济复苏步伐放慢等因素作用下，我国经济增速趋缓。7月3日，温家宝总理在湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会上表示，宏观调控面临的“两难”问题增多。此外，楼市调控政策仍然没有放松的迹象，房价下跌还没有真正到来。虽然昨天股市大涨在一定程度上与“上海多家银行对于第三套房贷的发放已经悄悄松动”有关，但这终究只是一种地下行动，并可能因消息公开而招来严格的监管。
　　就股市自身而言，资金面紧张的问题不会因为农行上市而缓解，相反有可能更加突出。为了配合农行发行，央行已连续7周净投放；一旦农行上市，这种局面肯定会改变，实际上7月8日央行已经重启了暂停3周的正回购操作。另外，从参与农行网上申购资金不足3000亿元来看，资金面短缺超乎市场想象。
　　此外，尽管农行上市本身利空出尽，但融资与再融资仍然还是股市的巨大压力。比如，就在农行发行的这个交易周里，同时还安排有8只新股发行。而且农行上市的第2天又安排有4只新股发行。此外，中行也公布了A+H配股600亿元的消息，工行也有望步中行后尘。面对无休无止的融资与再融资，仅有农行上市的“利空出尽”实在解决不了什么问题。
　　所以，除非有宏观政策面及股市政策面的配合，否则农行上市成为股市转折点的可能性并不大。当然这并不排除农行上市引发股市的短期反弹，但成为股市转折点的困难很大。