“4年前，我们办第一届洽谈会时，只有30多个人到场，大部分是民办学校，投资者一个没有。这一届却有300多号人参会，除了口袋里揣着大把钱的风险投资机构，民营资本、制造企业和中外办学机构也蜂拥而至。”不久前在杭州举行了第五届中国民办教育投融资项目洽谈会，会议的主办方——杭州中资教育研究所所长刘绪刚对现场的热烈气氛非常感慨。
　　事实上，短短两个多月来，投向我国教育培训领域的私募融资额已达到上亿美金。如此集中和大手笔的境外资金的介入，引起了业界的高度关注和重视。

风投大举介入中国民办教育

　　在过去短短两个月时间里，公开披露的针对中国教育培训业的风险投资已高达1.22亿美元。11月5日，广州卓越教育获得了深圳达鑫投资公司一笔的800万美元投资。而此前，麦格理银行等投资安博教育5400万美元，启明创投和SIG联合投资巨人教育集团2000万美元，凯雷投资新世界教育集团2000万美元，赛富基金投资华育国际1000万美元，以及鼎晖投资学大教育1000万美元等几起投资案例，无不令人“眼热”。
　　统计数据显示，教育支出在中国已经超过其他生活费用成为仅次于食物的第二大日常支出。刘绪刚说，中国教育培训领域的市场空间巨大，很难找到一个国家会像中国一样把足够多的时间和精力放在自我教育和下一代的教育上，这是风投介入教育培训领域的巨大驱动力。

获利不明风投欲进还退

　　但说中国民办教育将迎来春天为时尚早。刘绪刚认为：“教育培训领域市场空间巨大，但长期启动缓慢。”
　　一是政策限制，利益回报尚是瓶颈。如在学历教育方面，一些民办教育机构在办学中虽然产生了利润，但投资者却无法分配。2002年颁布的《民办教育促进法》规定：民办学校在扣除各类费用后，出资人可以从办学结余中取得合理回报。要求合理回报的投资者需要纳税，但具体纳税办法至今没有出台。民办教育投资人面临的矛盾在于：如果要求取得合理回报，就必须纳税，但纳多少税和怎么纳税无法可依；如果不要求合理回报，则办学结余无法分配。
　　这使得大部分风投都选择了远离学历教育。启明创投投资经理羌铁枫说：“教育方面的政策有很多不确定性，所以我们很谨慎。况且做一个教育项目需要花很多的时间，并不会短期内获利。”
　　二是退出渠道不畅。作为风险投资人，融勤国际的孙红伟坦言：“风险投资某个项目的最直接目的不是持有，而是将其做大、增值，最后通过套现来实现价值的回报。也就是说，风投从投资的第一天起，就想着如何将这个项目卖掉，而且卖一个好价钱。”然而，政府政策对于民办教育、特别是民办学历教育获利机制的严格限制，使得风投获利的空间变得极其狭窄，许多风投在介入教育领域之后，发现没有接盘者，而使自己陷入套牢的尴尬境地。
　　海外上市或许是风投实现价值增值和利润套现的最直接有效方式。然而伴随着国家政策的调整，创造中国教育培训领域“神话”的新东方海外上市之路，或许将成为不可复制的案例。中国的民办教育尚处于蹒跚起步阶段，距离国内主板上市距离遥远，而专门针对中小企业的创业板迟迟没有推出，也让投资者生出诸多疑虑和担心。

期待资本和产业顺利对接

　　尽管存在着诸多体制和现实的障碍，但这并不意味着风投对民办教育领域丧失了信心。
　　“每个人，每个家庭，每个企业都是市场。”中大黄埔(香港)国际投资集团总裁黄海峰说：“中国现在有4000多所大学，55万所中小学校，1.5亿名中小学生，以及70万所幼儿园，拥有着全球最大的教育培训发展空间。”
　　其他一些风险投资商和教育投资机构也表示，总体而言，国家对民办教育的政策必将日趋放宽。中国家庭对教育的重视、就业压力、传统教育体系的理论与实践脱节、资格认证制度的实施等因素，也为教育培训市场的发展提供了广阔的机会，民办教育必将而且正在进入良性的上升期。