1月24日，全国股份转让系统即新三板迎来大规模企业挂牌，就在扩容当天，一批参股、控股新三板挂牌公司的A股上市公司因新三板概念遭遇炒作。然而几天过去，炒作逐渐退潮。业内人士指出，新三板挂牌公司要想成功转板至沪深交易所并不容易，这成为影响上市公司价值重估的一大障碍。

　　新三板概念炒作退潮

　　1月24日，新三板市场迎来大规模升级，当天在一大批企业挂牌后，新三板市场挂牌公司总量超过600家。然而当天新三板市场成交并不活跃，反倒是A股市场一批参股、控股新三板挂牌公司的上市公司却成为率先“吃到螃蟹”的受益者，股价“意外”大涨。
　　创元科技控股子公司苏州轴承厂股份有限公司、云南铜业子公司云南铜业科技发展股份有限公司、大族激光参股企业深圳市大族元亨光电股份有限公司，都在24日挂牌新三板市场。而这三家上市公司24日股价均上涨，大族激光全天涨幅更是超过7%。业内人士表示，持有新三板挂牌公司股权的上市公司，将会受到资本市场重估，如果这些子公司未来能够成功转板沪深交易所，这些已上市公司将是最先的受益者。
　　公告显示，大族激光持股比例达到51%的元亨光电，主要从事LED应用产品的技术开发、生产、销售。对此，北京一位投行人士向记者表示，资本市场热炒新三板概念，还是看中未来这些新三板挂牌公司的转板前景，如果能够转板，将给已上市公司带来一大笔投资收益。
　　不过，接下来的几个交易日，新三板概念炒作有所退潮，上述公司股价均未出现暴涨。与此同时，中小板上市公司久其软件1月28日公告称，公司的参股公司广东同望科技股份有限公司于28日获准在全国中小企业股份转让系统挂牌。久其软件持有其20.35%股份，但当天久其软件股价高开低走，全天下跌1.32%。

　　“丑小鸭”难变“天鹅”

　　市场人士指出，在新三板扩容当天的炒作过后，市场或已意识到新三板转板难度不小，上市公司实质受益可能有限。
　　2013年12月，国务院发布针对新三板市场“升级”的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板市场的热度一度并不逊于暂停一年之久的IPO市场。
　　今年1月，原在新三板市场挂牌5年之久的安控股份，在获得创业板上市批文后，开始启动登陆深交所的各项程序，这意味着时隔15个月之后，又一只新三板“丑小鸭”将变身沪深交易所的“天鹅”。但记者发现，从现有规则程序看，新三板挂牌公司转板的难度依然不小。
　　2009年8月，久其软件成功登陆中小板，成为新三板市场历史上首只转板沪深交易所上市的公司。在那之后的三年间，还有6家公司陆续登陆深交所创业板。
　　但不论是与新三板挂牌公司数量相比，还是与中小板、创业板上市公司总量相比，能够成功转板的公司少之又少。再加上目前并没有关于公司转板上市的特殊安排，新三板挂牌公司要想转板沪深交易所，仍然需要经过证监会发审委的层层审核，想要变身“天鹅”难上加难。
　　从安控股份的转板之路，就能看到其中难度。记者查阅资料发现，这家公司早在2010年12月即打算转板，2012年5月，公司通过了证监会的审核，但直到今年1月才真正开始进入发行上市程序。

　　借新三板为IPO热身

　　虽然新三板挂牌公司转板沪深交易所难度不小，但未来上市公司将控股、参股企业挂牌新三板的积极性可能仍将提升。上市公司借新三板市场，让自己旗下企业为沪深交易所IPO“热身”的愿望，可能在未来转板制度细化后得以实现。
　　有投行人士表示，挂牌新三板，可以增加上市公司子公司的透明度和知名度，这对企业来说利大于弊。未来如果转板制度完善，这种提前“热身”或将对转板起关键作用。目前，除了沪深交易所、新三板市场和区域股权交易市场，其他企业并不用定期公布财务报告，企业的财务透明度和真实性很难得到检验。对此，北京一家投行人士表示，企业乐意挂牌新三板，实际上都是希望让市场检验它们的真实情况，以方便未来IPO。
　　长江证券从事新三板研究的宋望明表示，企业可以根据自身发展的阶段和特点选择在不同市场挂牌上市，这样就可以依托转板机制、创新性产品等实现在各市场之间流动，从而将不同层次资本市场间有机联系起来。
　　对此，部分投资机构表示，未来监管层需要出台对公司转板的具体安排，比如对挂牌新三板时间、信息披露质量、业绩增长的要求，这将会促使企业避免扎堆现有的新股“堰塞湖”。
　　苏州国发创业投资控股有限公司表示，新三板可成为创业板的蓄水池。建立健全新三板绿色转板机制，明确不同层级市场间的关系，在兼顾上市公司品质、保障投资安全的原则下精简上市流程，降低新三板挂牌公司上市成本，将使场外市场的功能能够顺畅发挥，真正建立起新三板作为初级市场培育上市公司、增加投资者对投资对象了解的作用。