尽管中国股市11月份以来持续下跌,但机构投资者心态依然稳定。数据显示,公募基金在本轮下跌中并未出现大幅减仓,其仓位择时行为淡化。
日信证券发布的基金仓位监测报告显示,截止上周末(11月16日),公募基金主动管理的偏股型基金的平均仓位77%,而在11月初,该机构监测的基金的平均仓位为79.5%。剔除市场下跌带来的被动减仓,公募基金并未出现明显的减仓行为。
日信证券首席策略分析师徐海洋表示,经过11月份连续两周的大跌之后,偏股型基金仓位出现一定幅度的下降,但总体降幅并不大,当前仍处于历史均值附近,并没有低于8月份的仓位低点。
受外围市场动荡、资金面紧张以及预期维稳行情结束共同影响,中国股市11月份以来持续调整,沪指连续两周下跌幅度都超过2%,并一度创出46个月以来新低,市场信心匮乏,人气降至冰点。而此前的8月份A股同样经历了连续第四个月的跌势,创出阶段低点。
事实上,A股在本轮下跌当中并未明显放量,也从侧面印证了基金并未参与抛售。数据显示,沪指11月以来共有三个交易日跌幅超过1%,但单日成交量都没有超过500亿元,此外随着股指逼近2000点关口,量能也在不断萎缩,11月20日沪市成交量创逾四年新低。
华泰证券的研究显示,最近两年来,基金的整体仓位保持稳定,普通股票型基金的平均仓位始终保持在80%-85%之间,偏股混合型基金的平均仓位则保持在70%-78%之间,这说明近年来基金整体的择时行为并不明显。
不过从更长时间来看,公募基金则具有追涨杀跌的“传统”。统计显示,最近五年来,基金整体仓位共有两次低点,分别对应着沪指的两次大底1664点和2319点,表明基金成为市场下跌的主要推手,而另外一方面,基金的高仓位通常是股市见顶的风向标,也反映出基金在市场向好时起到推波助澜的作用。