在对6家银行实行差别存款准备金率之后，央行19日又出人意料地宣布把存贷款基准利率提高0．25个百分点。专家认为，此举意在控制通货膨胀压力，扭转“负利率”局面，同时也有助于抑制资产价格泡沫，推动我国经济均衡健康发展。
加息惊雷骤至剑指“通胀”
尽管加息来得有点突然，但几乎所有的专家都表示，加息对中国经济正逢其时，这对于控制通胀预期、扭转“负利率”非常必要。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，“加息”端倪其实从9月29日中国人民银行召开的第三季度货币政策委员会例会上就已显现，与此前一直强调的“保增长、调结构、防通胀”的表述不同，此次货币政策委员会将“防通胀”提到了首位，而且认为“任务依然艰巨”。这很可能意味着，9月份CPI将再创新高，很可能继续保持在3．5％的水平之上。
商务部19日公布的数据显示，国庆节之后的一周内全国36个大中城市重点监测的粮食、食用油零售价格小幅走高。除了老百姓已经耳熟能详的“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”之外，“糖高宗”又成了新的流行热词。在内外资本的共同推动下，我国糖价已经创下历史新高，目前上海等城市的食糖价格已经超过了6000元／吨，而一年多以前，这一价格曾维持在2700元／吨。
建设银行高级研究员赵庆明认为，加息将会提升存款，并降低企业及个人的信贷需求，有利于降低货币需求，抑制通胀预期。此前央行并未急于加息，主要是由于物价基本能够实现年度控制在3％之内的目标，但由于近期新涨价因素较为集中，如菜价、粮价、大宗商品等，给物价上涨带来更多压力，央行加息更多是出于对通胀的担忧。
“加息也有助于扭转负利率局面，避免对老百姓福利的损害，纠正低利率下财富分配的"马太效应"。”清华大学布鲁金斯中心主任肖耿说，“这与十七届五中全会的精神也是一脉相承。”
抑制资产价格泡沫
另一方面，如果注意到近期风起云涌的资本市场表现，加息也反映了货币当局对资产泡沫的担忧。
在美国政府继续推行“量化宽松”政策的预期下，美国汇率不断走低，国庆节以来，全球黄金、有色金属等大宗商品价格猛涨，而我国股市也连续飘红，国庆长假至今沪深股市累计涨幅均超过13％。
“在负利率的情况下，居民为了寻求货币的保值增值会倾向于投向房地产、股票等资本市场，从而引发资产泡沫。”张春说，“日本在本币快速升值期间为了保持经济活力，持续实行宽松的货币政策和财政政策，最终导致严重的资产泡沫和巨额财政赤字。中国显然不愿重蹈日本的覆辙。”
进一步释放“调结构”信号
“加息也是中央进一步释放调结构信号，传递中国加快发展方式转型的决心，中国将更注重经济发展的质量而非速度。”中欧国际工商学院金融研究中心主任张春说。
一系列经济数据使得各界对中国经济下滑的担忧逐渐消退，中国经济向好的势头进一步明确。8月份以来，我国经济运行出现了降幅趋缓的积极信号，如制造业ＰＭＩ、发电量等指标出现环比反弹，工业增速已连续三个月稳定在13％－14％的区间。9月份，中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为53．8％，环比上升2．1个百分点，显示中国经济由前期回调转向平稳增长。
9月份较大的信贷规模亦表明流动性控制的必要性。央行数据显示，9月份人民币贷款增加5955亿元，同比多增788亿元，比上月多增500亿元，这明显超出计划中的贷款投放节奏和规模。
“加息表明，中国政府正努力理顺经济结构，从收入分配、风险控制、公平效率等方面追求新的平衡。”肖耿说。
相关新闻：时隔近三年央行首度加息 上调0.25个百分点
争议数月的“加息”传言昨晚终于成真，央行在9月经济数据出炉前果断出手。昨天晚上，央行宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
数字：100万20年房贷月供最多增130元
此次加息使金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25％提高到2.50％；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31％提高到5.56％。
除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率此次也都相应调整。但可明显看出，存款利率期限越长上调幅度越高，其幅度最低为0.2%，最高为0.6%。而贷款利率在一年期以上无论长短都只上浮0.2个百分点。
央行数据显示，三个月、半年、一年、二年、三年和五年的定存利率分别上升0.2
、0.22、 0.25、 0.46、
0.52和0.6个百分点。10万元钱存一年和五年，加息前后每年分别多得250元和600元。贷款利率方面，六个月和一年期的贷款利率分别上调0.24和0.25个百分点。一至三年、三至五年和五年以上的贷款利率则均只上调0.2个百分点。
因此，对于大部分办理长期贷款买房的普通百姓来说，此次加息的影响比较有限。以100万元20年的住房贷款为例，以基准利率计算，加息前每月月供7129.74元，加息后为7245.3元，增加了115.56元，增加的幅度为1.62%。如果考虑贷款利率折扣的因素，增加幅度会更小。对于以1.1倍基准利率办理二套房贷的贷款者来说，增加的月供负担要稍大一些。100万元20年的二套房贷，加息前月供7475.76元，加息后则增加为7606.02元，增加130.26元，幅度为1.74%。
分析：为什么加息幅度改为0.25%
以前每次加息降息的幅度都设定在0.27个百分点或其倍数，这次加息却设定在0.25个百分点。澳新银行环球市场部中国经济研究总监刘利刚对媒体表示，这是中国人民银行常规做法的重要转变。央行将放弃此前加息27个基点的做法，而采取与世界主要央行相似的一次加息为25个基点或者25个基点倍数的做法。
由于中国银行业利率的计算天数为360天，为了使利率能够被9整除(360可以分解为9乘以40，而40可以被任何数整除)，因此中国央行选择了27个基点的加息幅度。而从此次开始，央行选择加息25个基点，可能暗示中国央行将在未来选择国际惯例的365天的利率计算周期。
这是中国央行时隔3年后的首度加息。央行上一次加息还是在2007年12月。2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2009年9月份起，在国际金融危机的大背景下，央行又打开了降息空间，100天之内5次下调贷款利率，4次下调存款利率。
昨天宣布加息后，中国成为继印度、巴西之后，又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家。金融危机后，为应对通胀压力，澳大利亚、挪威、印度、巴西等经济体先后加息。与此同时，美国、欧盟、日本等发达经济体央行仍旧维持低利率政策不变。
专家观点
■观点一 可以应对越来越高的通胀压力
对于昨天的加息，专家普遍认为是为了应对越来越高的通胀压力。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军接受本报记者采访时表示，当前整体价格上升压力很大，货币供应增速过快，老百姓的通胀预期已经逐步抬高。央行希望此次加息能缓解负利率的问题，引导百姓建立合理的通胀预期，同时控制货币的过度投放。
央行货币政策委员会委员、著名经济学家李稻葵昨天接受央视采访时表示，此次加息并不意外。最近中国经济增长速度基本稳定在比较高的水平，与此同时，物价上涨的势头却丝毫没有放缓。相比经济增速的放缓，控制通胀预期上升为矛盾的主要方面。在这个情况下调整利率是为了更好地调控通胀预期，同时也是加强房地产系列调控政策的力度。
李稻葵表示，他个人理解这次加息的重要性并不是来自于它的幅度，而是来自于它的指向性，表明宏观政策更加注重预见性、针对性和灵活性。加息的幅度可能非常小，但透露出国家要把实际利率“转负为正”，控制通胀预期的信号。
■观点二 也是房地产市场调控政策的延续
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇昨天告诉记者，加息也是房地产市场调控政策的延续。郭田勇表示，即将公布的经济数据可能是央行做出加息决定的一个重要因素。他还指出，央行在此时加息也说明三季度我国实体经济运行良好，能够承受贷款利率上调带来的负面影响。
而李稻葵昨天在采访中也三次强调这次加息和加强楼市调控有关。不过，他还表示，影响房地产市场价格的因素非常多，利率只是其中比较重要的指标。如果房地产价格继续比较快速地攀升，相信央行之外的部门也会进一步采取措施，全面解决问题。房地产是长期综合性的问题，不能只靠利率一个工具来解决。
澳新银行最新报告表明，中国央行开始使用加息手段，也表明中国开始重视资产泡沫问题。实际负利率将造成投资品价格飙升，导致中国面临资产泡沫的风险。他们的研究也发现，实际按揭利率与房价之间也存在明显的负相关关系。在这种情况下，中国央行逐步开始提高基准利率，保证实际利率转正，也能从根本上解决资产泡沫的风险。
■观点三 中国将开始新一轮加息周期
短期内是否还要加息，各位专家都认为还要观察此次加息的效果和实体经济的运行情况。交通银行首席经济学家连平表示，现在还无法判断短期内是否会继续加息，但他觉得间隔应该不会太长。这是危机之后的第一次加息，未来的趋势非常明朗，中国将开始一轮新的加息周期。
连平分析认为，其实现在西方的主要经济体利率基本都是零，而且美国还将继续实施宽松的货币政策。同时，中国面临着人民币升值这样的问题时，央行却进行了对称加息，这就充分反映了央行对于通胀的态度。
澳新银行昨天发布最新报告表明，中国国内的通胀预期一直处于上升的趋势，表明实际通胀压力很可能高于官方CPI显示值。在这样的背景下，央行开始选择使用加息工具，也符合周小川行长在之前提出的“用两年的时间逐步降低通胀压力”的论点。在未来的一段时间内，澳新银行认为，通胀压力仍将在较长时间内存在，中国也因此面临着多次加息的可能，并以此来逐步缓解目前较高的通胀预期。
■观点四 加息可能加大人民币升值压力
昨天，不少专家对加息造成的负面影响表示担心。
国际金融专家谭雅玲昨天对媒体表示，美元还处在贬值周期中，现在加息将导致人民币升值压力加大，跟美元的差距会越来越大，导致热钱流入加速，抑制资产价格上涨的压力也会加大。她此前和不少专家预计的一样，中国即使调整利率也会跟美联储的时间差不多。美联储目前扩张货币政策的意向很明确，中国此次加息是和美国在反向操作。
著名经济学家余永定也认为，市场对人民币的升值一直预期不低，美国又采取宽松的货币政策，因此资金大规模流入发展中国家特别是中国就在所难免，热钱流入很难控制，在此情况下“央行应该加强对跨境资本流动的监管，严格遏制热钱流入”。
北大教授曹凤岐同样也认为，由于美国、日本等经济体仍旧处在较低的利率水平，短期内可能会导致热钱流入加快，人民币升值的压力将进一步增大。
影响·股市 对股市是利好还是利空？
在全球汇率大战的推动下，A股市场走出了波澜壮阔的指数牛市行情，昨天成功站上3000点，收报3001.85点。那么此次加息对目前的股市是利好还是利空呢？
联讯证券首席分析师文国庆偏乐观，他表示，央行加息对股市是利好。加息将加速热钱流入A股市场，因为加息将加大中美利差，使热钱既可博得汇差又可坐享利差。即使日后会持续加息，对股市仍是利好。只有持续加息的同时，再动用严格的数量调控手段，比如提高准备金率、大量发央票，才能导致流动性紧缩，引起股市调整。
西南证券首席策略分析师张刚认为，本次存贷款利率上调确实有些意外，应该是央行为了进一步控制通胀的措施，对市场整体影响不大，不会改变市场中期向上的趋势。他还强调，由于此次是对称式加息，银行业净息差将趋于扩大，对银行股是利好。
而中信建投首席宏观分析师魏凤春则稍显悲观，他指出，我国加息周期正式到来，意在刺破地产泡沫。选择在十七届五中全会结束后宣布加息，表明在中央高层看来房地产相关的泡沫已经影响到经济的发展，此次加息将压低货币泡沫。
魏凤春认为，近期大盘的上涨速度太猛，楼市泡沫有向股市蔓延的迹象，这也加大了监管层采取加息等措施的意愿。加息对周期性行业是个大利空，包括金融、地产在内的行业可能面临大的调整。
广发证券地产行业分析师赵强也表示，此次对于地产股来说是一个利空，短期来看，地产股会向下寻求支撑。而中期来看，地产股能否上涨要看央行后边是否还有加息等货币政策调控措施。与此同时，地产的上游行业如水泥、建筑等都会受影响。
影响·楼市 更担心“以后是否会不断加”
无论是业内专家还是开发商或者购房人，对此次加息有可能会给楼市带来的影响说法不一。
不愿意透露姓名的开发商赵先生表示，“这次加息，是近两年的货币宽松政策要开始收紧的信号，也是通胀要来的信号。而通胀的经济形势下，房产的价值实际是要增值的，因此，此次加息，将使得‘限购令’的政策效应减小，很多本来因‘限购令’放弃买房的人，将会因此想办法——比如说用亲属朋友的名字、假离婚等，弄到购房‘名额’买房。”
而中原地产华北区总经理李文杰认为，此次加息对楼市的影响没有前段时间取消利率优惠对购房人影响来得大。“取消利率优惠，实际上在当时就等于加息，而显然，那次‘加息’的幅度比这次‘加息’的幅度要大得多。”李文杰表示，加息对购房人可能造成的实质性影响就是贷款成本的增加带来购房成本的增加，比取消利率7折优惠给购房人增加的成本要小得多。业内人士更加担心的是加息说明调控没到位，楼市新政或将继续出台。
而购房人林先生、郭女士等人则不这么看，他们最担心的是，此次加息是不是意味着像2007年那样的不断加息的情形又要发生？“这次的加息幅度虽然小，远没有4月国十条出台后取消7折利率优惠对买房成本影响大，但是如果将由此进入加息通道、不断加息呢？那我们这样的工薪阶层购房人买房的时候，就得好好算账，看看能不能负担得起月供。”
分析称央行加息有四目的：防通胀改变负利率局面
在沉寂近三年之后，中国央行终于启动价格型政策工具——人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率均上调0.25个百分点。
与此同时，金融机构人民币存贷款基准利率也同步上调。据了解，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受本报记者采访时表示，央行此次加息目的有四点：首先，为应对货币供应增速过快，当前M2增速已大大超过了年初制定的17%的目标。数据显示,9月M2余额69.64万亿元,为GDP总量1.8倍。相比过去十年增长近450%。业界专家认为,若货币发行数字持续保持高位,或引发通货膨胀、人民币贬值、泡沫升腾甚至严重的金融危机。
其次，为应对价格上行压力。第三，为改变当前的负利率局面。赵锡军说，目前CPI连续超过3％的警戒线，而一年期存款利率仅为2.25%，已连续7个月出现负利率。加息也是为改变利率倒挂现象，保障居民财富不缩水。第四，稳定市场对通胀的担忧。赵锡军表示，虽然美国继续采用定量宽松货币政策，但中国的情况毕竟不尽相同，有必要加息以控制不断增长的通胀预期。
中信建投首席宏观分析师魏凤春表示，此次加息与21日即将公布的宏观数据不无关系，同时强调加息并不意味着通胀的到来，而是旨在压制泡沫。他强调，楼市泡沫不除，中国的经济复苏难以真正到来。
银河证券首席经济学家左小蕾也表示，在人民币升值压力以及9月境外资本流入明显加快推高资产泡沫等因素共同作用下，为防止通胀出现，所以央行选择这个时间点加息。“加息0.25个百分点不足以解决目前的资产价格泡沫，未来会累进加息，还会有连续加息的动作。”她说。