银行板块近期有所波动，各券商态度谨慎。多数券商认为，短期可以关注大银行个股，但长期来看，中小银行更值得期待。此外，券商认为，存款利率上浮预期对银行板块影响有限，但是应警惕拨备调整对银行业，尤其是部分中小银行的冲击。

　　中报业绩增速小超预期

　　从基本面来看，无论是交出满意答卷的中报，还是下半年的业务前景，银行板块都值得期待。
　　8月30日上市银行中报公布完毕。从中报数据看，所有上市银行中期业绩均显著增长。中信证券的分析报告指出，从贷款规模增速来看，上半年，城商行贷款较年初出现了更快的增长，规模扩张最迅速的是宁波银行，较年初增长近14.42%；从利息净收入来看，上半年有四家银行增速同比超过50%，增速最快的是民生银行；从净利润增速来看，剔除非经常性损益的影响，排名前三的分别为民生银行同比增长146%，华夏银行同比增长80.57%，宁波银行同比增长78.81%。
　　银河证券发布的报告称，央行8月份公布的7月份的货币与贷款数据显示：
　　7月份，新增存款1609亿元，存款余额同比增长18.5%。其中财政存款增加3282亿元，而居民存款与非金融企业存款则罕见地出现同时下降的局面(上一次出现在2007年11月)。来自银行部门的解释是，多数银行为了贷存比达到监管要求，在6月末吸收了相当多的临时性存款，同时部分表外的理财产品也转入表内，以增加存款余额，7月份这部分存款则再次消失。
　　该券商认为，从目前的信息来看，下半年调控部门将延续既定的调控力度与节奏，则剩余5个月月均可放额度为4740亿，高于去年同期水平，因此信贷紧缩的力度实质上是放松的。

　　小行存贷款料有超增长

　　然而，即使券商大多看好银行板块，但对各银行股的投资建议仍有长短线差异。国信证券认为，短期可关注各大银行，中小银行则值得长期看好。
　　该券商发布的报告称，2010年银行上半年业绩增速小幅超预期，增长主因是规模扩张、息差同比上升和拨备支出水平下降。而手续费收入增长虽有提高，但贡献不大；费用收入比仅有大型银行可能下降，对业绩有所贡献，中小型银行这一指标能持续已属不错。
　　预测下半年和明年，从规模增速来看，大中型银行的存贷增长基本由货币信贷政策决定，通过同业负债来扩张资产规模，对于息差会有拖累，最终带来的净利息收入贡献较小。只有小型银行可能有超常存贷款增长。
　　国信证券在报告中指出，2010年银行业的规模扩张质量要明显高于2009年，2009年的高增长水分太大，2010年的规模扩张质量可以从贷款结构和息差收入的增长体现出来。
　　息差方面，上半年息差虽然同比上升较多，但从季度环比来看，上升幅度不大，基本在2009年四季度水平左右。不考虑加息和调整存贷利率的浮动范围，下半年息差持平的可能性较大。
　　在资产方面下半年经济将基本平稳，贷款需求基本也较稳定，加上2010年下半年投放的贷款较2009年要多，贷款收益率上升的空间不大；在贷款结构方面，贷款中贴现的比重已经到底，进一步挖潜的空间已经不大，通过调整客户结构来提高贷款收益是逐步的。债券投资方面，货币政策不出现大的调整，下半年也将很难出现收益率变化。
　　国信证券中长期推荐受平台贷款和超货币化影响较小的招商银行及贷款结构正在发生重大变化的民生银行，短期推荐与中移动合作推进中的浦发银行，估值较低的工商银行、建设银行和交通银行。

　　存款利率上浮影响有限

　　据媒体披露，8月31日，中国人民银行沈阳分行行长盛松成表示，可考虑争取国家允许东北率先开展存款利率上浮试点，以加快利率市场化进程、打破金融行政垄断；具体操作上采取分阶段逐步扩大存款利率上浮幅度的方法，以确保改革平稳有序。而在8月28日，央行货币政策委员会委员夏斌也曾表示，在物价指数不断上升的情况下应适时推出存款利率浮动机制。
　　对于这一消息，光大证券发布分析报告指出，上述消息对银行板块估值影响为负面。此前，市场普遍预期利率市场化将是偏中长期的因素，盛松成的讲话显著超出市场预期。如果短期内(如年内)试点30%有实质进展，估计板块估值将受到一定压制。
　　然而在业绩层面，即使试点开始运行，负面影响亦十分有限，理由在于：首先，试点初期，地域范围和利率上升幅度将被限制在较小范围之内；其次，渐进式的试点改革方式仅相当于将银行此前揽存的隐形成本显性化。实际上，在资金面紧张的时期(如今年上半年)，银行为应对存款竞争采取的多种手段已使实际成本率有所上升。
　　该券商认为，中国国情决定了利率市场化的进程将较为缓慢。我国银行体系未来仍将是政府调控经济的最重要渠道之一，货币政策主要通过信贷渠道实现。这意味着，与国外同业相比，我国银行承担了更多的政策风险，因而必须取得相应的收益补偿。

　　警惕拨备调整可能带来的冲击

　　虽然存款利率上浮可能对银行业影响有限，但是银监会提高银行拨备水平却可能给银行业未来发展带来冲击。据媒体报道，虽然政策采取的时间和方式有待定论，但是银监会继续提高对银行贷款整体拨备覆盖水平的意愿已经较为肯定。
　　如果这一提法属实，广发证券根据2010年末预计的贷款总额，按传言2.5%的拨备/总贷款要求进行测算，与2010年中期的拨备余额相比，得出拨备缺口以及达标对净利润可能造成的影响。测算结果显示，如果这一政策实施，深发展、中信、宁波将成为受负面影响最大的银行。
　　日信证券表示：总体来看，如果出台该项新政对整个银行业的打击将会非常大，新计提拨备对全年业绩影响在20%以下的银行有7家，影响在20%-50%有5家，影响程度超过50%的有4家。
　　该券商发布的报告称，新政对农、工、建业绩影响不大，但是城商行和股份制银行将会很受伤。当前，在16家上市银行中贷款总额准备金率低于2%的银行有9家，他们分别是：宁波银行(1.05%)、兴业银行(1.37%)、深发展(1.37%)、中信银行(1.38%)、民生银行(1.80%)、浦发银行(1.86%)、北京银行(1.95%)、交通银行(1.97%)、招商银行(1.98%)。如果执行2.5%的拨备标准，需要增加拨备数额占2010年全年利润总额超过50%的银行有：中信银行(-62.38%)、深发展(-70.62%)、兴业银行(-51.55%)和宁波银行(-53.04%)，分别需要另外增加拨备133亿元、42亿元、89亿元和13亿元。
　　不过日信证券表示，中小银行中，华夏银行贷款总额准备金率为2.49%，只需增加0.29亿元便可达到2.5%的监管需要，对于全年盈利的影响也仅仅在0.5%以下。