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| 2009-06-18 本报记者：杨毅沉 桑彤 来源:经济参考报 |
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本周以来，大盘银行股在市场上走势较强，其中上证指数第三大权重股建设银行(601939.SH)15日大涨8.11%，而深发展A(000001.SZ)也在被中国平安(601318.SH)收购股份的刺激下出现涨停。但16日、17日两日，大盘银行股走势又趋于平稳。
在市场面临IPO重启的大背景下，基金、券商、社保基金与国际热钱等不同资金，在银行股这一A股第一大权重板块中将如何涌动？银行股后市是否还存在上升空间？
自今年一季度伊始，券商、基金等机构就一直在唱多银行股，而直到目前为止，基金方面的声音仍然认为，银行股的基本面优良，可能是目前最值得投资的“洼地”板块。记者本周在对基金公司的采访中，有多家基金公司着重表示了上述观点。
博时基金基金经理周建春预计，银行利率进一步降低的可能性缩小，甚至在2010年可能加息，在此的情况下，银行这一股市最大的“估值洼地”将有表现的机会。
有基金分析人士指出，中国银行业基本面的表现逐步趋稳，也将对股价产生支撑。上市银行不良贷款率的担忧随着一季报的公布而逐渐减弱。数据显示，银行业不良余额增长幅度好于市场此前的预期，不良贷款率因贷款规模剧增而持续下降，预计全年信贷质量指标并不会出现年初预计的大幅度恶化的情形。
但基金公司等买方市场目前考虑最多的仍是估值方面的因素，天治基金表示，在前期各题材板块活跃轮动之后，银行股估值处于相对较低的位置，动态PE和PB水平都明显低于其他行业估值水平，形成了“价值洼地”。而大成基金也表示，未来一段时间内，类似于银行板块、消费板块等处于相对估值低点的板块，短期可能存在补涨需求。
国泰君安分析师和基金业内人士均表示，前期基金公司的确在增持金融地产等板块，有部分基金公司甚至超配金融地产等行业。
但机构是否是银行股近期有所表现的直接推动者？数据显示，上周(6月5日至12日)，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位延续前周下降趋势。股票型基金平均仓位为79.02%，较前周下降1.48个百分点；偏股混合型基金平均仓位为69.36%，较前周大幅下降2.22个百分点；配置混合型基金平均仓位59.89%，较前周下降2.1个百分点。
由于测算期间沪深300指数上涨0.27%，扣除被动增仓后，偏股和配置两类基金主动减仓幅度均逾3个百分点。从近期基金继续减持，操作依然较为谨慎的情况判断，基金可能并非是大盘银行股发力的主要推动者。
而对比工商银行、中国银行2006年底在市场上出现一波上涨行情，有市场人士认为银行股近期的上涨可能是因为国际热钱的大量涌入。信达证券策略分析师黄祥斌对记者表示，从信达证券的热钱监测研究中发现，今年二季度以来热钱进入内地股市有所抬头，而以2006年底工行、中行刚上市时热钱推动其大涨的历史经验看，银行股一般为热钱较为认可的投资板块，因此，并不排除热钱拉动大盘银行股出现最近的上涨行情。
虽然之前有多家中资银行受到外资行的大规模减持，但在中国银行业基本面良好，人民币、美元利差较大以及人民币远期升值前景明确的大背景下，国际热钱进入内地股市投资银行股的基本面理由确实存在。
基于此，也有券商分析师也判断，在银行股估值偏低且目前重启IPO对市场仍有压力的同时作用下，“托市”资金有可能借银行股的权重地位拉升A股。
全国社保基金理事会理事长戴相龙6月10日在天津举行的第三届中国企业国际融资洽谈会上说，个人认为宽松的货币政策将继续实施，A股存在继续上升的基础。戴相龙强调，A股有上升的基础，应该继续促进A股的平稳发展。
有部分分析师认为，在社保基金明确表态看好A股的情况下，这部分资金也可能做多股市来给重启IPO创造良好的市场氛围，因此，做多权重最大银行股应该是其较好的选择。
另外，从工商银行、中国银行、建设银行三大银行股看，由于汇金公司已经在实质上成为“平准基金”的执行者，其有可能在市场出现波动时出手干预工行、中行与建行的股价以稳定市场。
信达证券研发中心副总经理刘景德就对记者表示，一季度汇金公司可以大量增持三大行A股股票，这也意味着它在监管层认为市场过热时也可以减持予以反向干预，这将使得三大行的股价维持在窄幅震荡上涨的大格局下，而不会出现带动股指“井喷”的大行情。 |
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