尽管美国几近衰退，其他发达经济体的增长速度也在放缓，这些国家和地区的通货膨胀水平却在不断攀升。欧洲央行行长特里谢日前提醒人们关注上世纪70年代犯过的错误——对通胀的放任让经济增长付出了沉重代价。虽然他的话针对的是发达经济体的央行，但新兴经济体的政策制定者也应引以为戒。中国、印度、印尼和沙特等国的官方统计显示，其各自的物价水平去年攀升了8%至10%，在俄罗斯、阿根廷和委内瑞拉，这一数字分别高达14%、23%和29%。总体来看，2/3的世界人口今年夏天都有可能遭遇高达两位数的通胀率。
　　以各国的官方数字统计，全球的平均通胀率已升至5.5%，为1999年来最高。主要原因当然和食品和原油价格的激增有关，但特里谢的担忧是，这些价格的上涨会导致对通胀的预期升高，引发更高的报酬要求，造成薪资-物价螺旋式上涨，而这种情况在上世纪70年代就已出现。当时各国央行的错误在于，货币政策过于宽松，致使油价的上涨很快推高了其他产品的价格。令人担忧的是，当前的全球货币政策正处于上世纪70年代以来最宽松的状态，全球的平均实际利率为负。
　　美国3.9%和欧元区3.3%的通胀率都远高于央行的期望值。但迄今为止，几乎没有迹象显示食品和原油价格的上涨推动了发达经济体其他物价的攀升，除去能源和食品之后的核心通胀率较一年前并未上升多少。而且，未来两年美国和欧洲的经济增速预计将低于往常，失业率也可能会攀升，这都将有助于遏制薪酬水平的过快上升。美国的消费信心指数已降至28年来最低，表明个人消费支出将下降，而这将进一步推动企业削减开支和降低加薪幅度。
　　但在新兴经济体，景象则截然不同。由于食品在消费价格指数中所占比例较高，新兴经济体的通胀水平在以快得多的速度攀升。并且，这些地方的薪酬水平和核心通胀率也在加速上升。如今的新兴经济体和上世纪70年代的发达国家有着惊人的相似。一些新兴经济体的政策制定者将当前的通胀视为短期供应面冲击，认为没有加息的必要。这些地方的货币供应增长速度几乎是发达经济体的3倍。而且市场对通胀的预期也未能得到很好的疏导，薪资-物价螺旋式上涨的风险依旧很大。

(肖莹莹编译自5月30日英国《经济学家》)