据4月14日外电报道,高盛集团第一财政季度净利润增加20%,这是该金融集团在上个季度出现自10年前上市以来首次季度亏损后的业绩复苏。此前的4月9日,美国富国银行发布2009年第一财政季度业绩预告,称预计第一财季将实现利润30亿美元,净利润将高于预期,扭转去年第四财季的亏损局面。该消息导致富国银行股票股价当日大幅上扬24%,并带动银行类股票和道琼斯指数大涨,且扭转了之前市场普遍预期的美国股市将会有一波获利回吐的走势。
连同3月10日、11日、12日连续三天花旗银行、摩根银行、美国银行传出的2009年第一季度前两个月盈利的消息,美国银行业近期传出诸多利好消息。在此好消息的带动下,美国银行类股票已经从低点上涨了62%,而道琼斯指数自3月9日以来已经累计上涨了27%,主要股指自2007年10月以来首次出现连续五周上涨。
在美国几大银行传出好消息的背景下,美国和全球股市投资者热情踊动,风险偏好情绪升高,银行股票再次成为追捧的对象。高盛集团正考虑借助目前市场上涨行情向投资者增发50亿美元新普通股,以便尽快偿还100亿美元政府贷款。
显然,投资者忘记了2008年以来美国银行类股票给他们带来的惨痛的损失。目前美国银行类股票展现给投资者的美妙投资前景,很可能是个美丽的肥皂泡,因为美国一些银行的盈利状况是大有疑问的。
美国目前银行业的盈利来自于经常性业务的盈利,资产类项目是否会继续减计巨额损失尚不清楚。一旦银行继续减记损失,目前的经常性业务的盈利远不足以弥补资本减记的损失。而且目前银行的经常性盈利模式不稳固,因为目前在美联储零利率和量化宽松货币政策下,存款利率几乎是零,而贷款利率相比之下还是比较可观,存贷款的利差对于银行比较有利。但是一旦美国零利率的政策环境消失,目前银行业的这种盈利能力能否持续也值得怀疑。
更严重的是,美国银行业目前的所谓盈利可能是数字游戏,未必靠得住。4月2日,美国金融会计标准委员会（FASB）对美国“按市值计价”会计准则作出了两方面明显改变:允许金融机构在证明市场失灵导致价格不正常的情况下,可以用其他合理价格估算资产价格;FASB表示,如果一家机构认为自己持有资产只有在资产到期时才会出售,而不会用作交易来投机,那就不需要根据“非暂时损失”原则OT-TI来进行减记。
会计准则的改变,使得美国银行业的有毒资产的价值可能被大大高估,资本损失不再披露和计入损益,所以银行业的报表和业绩可能显得好看了。目前美国银行业的所谓盈利预期,如果是在改变后的会计准则基础上计算的,那就只是一个数字游戏而已,只不过是用来粉饰报表和麻痹市场与投资者的。
这样的盈利,风险被隐藏和累积,未来的后果难以想象。更重要的是,美国财经当局和银行业、会计业的此举,显示其诚信会因形势而变,给市场长期的信心打击很大,其风险不可等闲视之。
美国银行业的盈利预告,其基础也是不扎实的。根据华尔街最近的报道,美国银行业仍然惜贷严重,资金沉淀,信贷市场并没有跟随股市一起改善。美国的房屋价格仍然在下滑。4月份的数据显示,根据家庭调查得出的数据,美国3月份失业率上升0.4个百分点至8.5%,为1983年11月以来的最高水平。因此如今银行业业绩的改善,显得孤芳自赏,没有其他行业和全社会状况的好转做跟进配合,可能会难以为继。
美国银行业这种表面上的业绩好转,可能会使得前期暴露出的道德风险再次被掩盖和累积。AIG集团的“奖金门”事件表明,美国金融业普遍存在着高管通过做大企业规模、扩大风险,以将企业与社会和国家捆绑在一起并谋取个人的巨大私利。“大到不能倒”就是金融高管谋取私利的保证。目前美国的金融体制根本就没有改变,高管薪酬体系也没有转变。如果银行业目前这种表面上的业绩盈利被高估和追捧,那么金融体系和高管薪酬体系的改革就会不了了之,那么造成这次金融危机的风险就会再次累积并在未来更惨烈的爆发。
综合来看,目前美国银行业的业绩改善的预告,并不是什么好消息,而很可能掩盖和聚集着巨大的风险。 |
|