中国的成品油改革（价格和税费）终于启动。12月18日,发改委将成品油调价,同时国务院出台了2009年1月1日起实施成品油税费改革措施。这些改革之所以能够推行被认为是由于国际原价的“低位”。我们曾在6月24日《原油即将崩盘》中提示了经济萧条产生的“需求萎缩”会促使油价在高位崩盘,现在看来,“需求萎缩”导致的价格崩盘之惨烈远超人们想象。现在美国原油期货价格（1月份）已经跌到36美元,这是一个在油价泡沫时期无人可以想象的价格。尽管OPEC组织希望用减产的方式来“护价”,但是最近一次削减220万桶产能却伴随着原油近10%的暴跌。这如同我们在9月12日《分裂的OPEC》中所表示的“供应的主动限制已经无法跟上需求快速下跌的速度”。OPEC在9月份的时候削减50万桶,是一个姿态,10月24日维也纳会议削减150万桶是一个恫吓,现在削减220万桶（历史上最大削减幅度）是真正的“着急”。一直特立独行的俄罗斯都希望纳入OPEC的攻守同盟体制中,资源国家惊恐地发现其财富断流速度不可思议,就连最具温和气质的沙特都对油价感到非常愤懑,沙特内心的坐标是70美元水平,但很可能这已经成为油价一个难以企及的高度了。更不要说拿油价作为地缘政治武器的其他鹰派国家。过于低迷的价格将使得OPEC不像过去那么“分裂”,OPEC可能会采取更为过激的方案。
　　可以列一道大致算式:假定全世界的日消费量为8000万桶（一个基值）,最近OPEC减产220万桶大约会产生“40天消灭一天”,而现在各国的库存可以满足55天消费需要,再设因全球经济下滑导致全世界的石油衰减率为5%（最近2个月大致如此）,那么这个220万桶的减产将在3个月后发挥其效力。这合情合理地解释了为什么削减产能反而带来原油价格的狂跌,因为削减产能包含的核心信息是“需求量的继续衰竭”而不是“削减护价”。
　　我们继续用动态的眼光看待这个问题。如果奥巴马在1月20日就职之后快速推行7000亿美元的基建刺激计划（财政刺激）,同时欧盟摆脱纷争开始用“统一的立场”来实施新的财政刺激（反对凯恩斯主义的默克尔转变是一个信号）,加上新兴市场国家加大财政赤字力度,那么当时的石油消费衰减率也许会降到2%以下。关键在于,在这个减产3个月后（真实减产是明年1月份）OPEC再度作出新的减产决定,假设是200万桶（或者更多）,那么局势将更复杂,因为生产者的“产能自毁”速度开始赶上需求衰减程度,价格将会出现一个小型的反弹,如果这个反弹力度比较大的话,很可能会出现某种衰退状态下的通胀。从这个意义上说,我们认为原油价格会在25美元-55美元的大箱体动荡,现在的36美元不是一个上限值,原油也许会继续下跌,但更有可能在未来逾越过这个数值。