由于国际金融危机的爆发，中国出口面临压力，减速已在所难免，投资拉动的“后劲”也显不足，现在，人们把更多的关注点放在内需——这个增长“三驾马车”的最后一极。笔者以为，大力提振内需、改变过多依赖出口和投资的增长结构，十分必要，也很急迫。问题的关键是，中国的股市一蹶不振，当务之急是让股市迅速“解套”，可以说，中国股市不解套，内需难提振；中国的股市不“脱困”，信心难恢复。
统计数字显示，中国的股民已经超过一个亿(最高时曾达1·3亿)，其中积极参与股市交易的有5000万户左右。可以说，中国中等以上收入群体大部分都参与了股票投资。这部分人是中国消费潜力最大、消费弹性最高的群体。遗憾的是，一年的股市惨淡，已经让这部分人个个“遍体鳞伤”——粗略计算，每个股民平均损失超过30多万元，只有极少数幸运的股民高处逃离，盈利而退——在这种情况下，让这部分人敞开心扉去消费、高高兴兴去买房换车，实在是“不识时务”。
不错，从整体经济看，特别是实体经济看，中国经济的基本面是好的、正常的；但是，从资本市场看，中国的股市很难说是基本面向好，或者可以说，是世界最差的之一——美国的金融危机可谓严重，但至今道琼斯指数也没有跌过沪指。都说股市是经济生活的晴雨表，股市的如此表现，如何让人们对未来发展充满信心呢？
一直以来，我们对实体经济的走势更为重视，对虚拟经济的作用和影响似乎有所忽视。君不见，股市连续大跌，管理层迟迟不出手，或不痛不痒地出一些政策，连救市二字也讳莫如深，几乎就是听任下跌；而楼市其实还没怎么真正下跌，从地方到主管部门，救市方案一个接一个。
其实，把虚拟与实体完全对立起来，是不符合市场经济发展规律的。不要忘记，上世纪三十年代的大萧条，就是从虚拟经济开始，迅速蔓延到整个经济，导致了世界性的经济大萧条。现在，中国有一定规模、有较强竞争力的企业，大部分是上市公司，资本市场如此跌跌不休，无论是上市融资，还是再融资，或是套现，都已经困难重重，资本市场的融资功能丧失殆尽——本来就相当困难的资金链，在内外夹击下更不堪一击，对企业的扩大再生产造成了极大困难，甚至威胁到简单再生产和生存。
说到刺激内需，不少人把眼光放在解决三农问题上，放在完善社保体系上。笔者同意，从长远看、从战略意义上看，解决这两个问题确实能达到扩张内需的目的。但是，这两个问题不是能较快见效的，是需要大量投入的。而投入少、见效快的路径，就是重振股市。
股市回暖，其实并不需要太多的真金白银，主要还是政策导向。就目前看，“大小非”是股市下一步走强的最大障碍。依笔者看，管理部门迟迟不愿动手有两个“心理障碍”——一是股改成果不容否定。股改成功与否，市场反应是唯一标准，自己说了不算，上级说了也不算。跌去了七成的股市反应，无论如何也说不上成功；倒是想些办法让股市“火”起来，才能让股民满意、上市公司满意、大小非持有者满意。二是寓于“契约精神”，对大小非解禁早有承诺，怎么能说话不算话？一点也不错，君子一言，驷马难追，但不要忘了，这是处于危机时期。美国最标榜自由市场经济，到了股市不行、金融市场危机时，毫不犹豫地出手救市，甚至给金融公司直接注资，有谁说美国“说话不算话”吗？
实际上，让大小非解禁延时、分期(如价格锁定)，并不要政府太多投入，却能大大提升投资者的信心，改变股市的供求关系，从长远看，其实对大小非持有者也是有利的，谁不愿意高价而愿意“地价”卖掉自己的资产呢？
消除了后顾之忧，中国股市在基本面不错的情况下，有可能较快转暖。只要股市“解套”，中国最有实力的消费群体就有可能增强消费意愿，中国的内需就有条件迅速提振。 |
|