越南金融“危机”似乎已经在媒体上盘踞多日，但随着事态进程的明朗化，笔者认为，越南金融危机还未发生，即便发生对中国影响也很小、镜鉴意义也不大。越南的确出现了一些金融危机的征兆，但这些征兆还不是危机本身。这并不是说越南不会发生金融危机，只是不能混淆“可能之事”和“已然之事”。

　　对于发展中国家而言，汇率暴跌即货币危机容易导致金融危机。这是因为，发展中国家手中的外汇储备是有限的，央行为了避免本币贬值而投放的外汇数量也就是有限的，当外汇储备接近用光时，汇率就会暴跌。这个路径在亚洲金融危机中得到了充分的体现，也为大家所熟知。当越南盾的不可交割远期合约(NDF)显示越南盾将在一年后贬值超过30%时，很多人都习惯性的想到了亚洲金融危机的重演。但是NDF和即期汇率根本不是一回事。NDF是在国际资本市场上交易的，体现了国际资本市场对于越南盾未来汇率的看法；而即期汇率主要受越南央行、企业和居民的影响，而且在交易量上远比NDF高。越南盾的即期汇率虽然有所贬值但幅度很小，还谈不上货币危机，更不要说金融危机了。
　　即便越南发生金融危机，对于中国的影响也很小。2007年越南GDP只有600亿美元。从中国到越南的直接投资在2007年也只有几亿美元，在越南的外来直接投资中的比例也是很小的，对于中国自身而言更是微不足道，万一出现经营困难也无关大局。从中国到越南的出口额在2007年是119亿美元，占中国当年出口总值的1%。从顺差的角度看， 2007年中国对越南的顺差是87亿美元，占中国当年顺差总额的3.37%。即便这个比例也是很低的。
　　国内媒体渲染的“从货币危机到金融危机”模式是基于本币大幅贬值这个初始点的，没有本币大幅贬值就没有上述模式。本币大幅贬值也许能在越南出现，但在中国则还看不到这种可能。本币大幅贬值需要两个条件：高额贸易逆差或资本外逃、外汇储备不足。在越南，两个条件都具备；在中国，两个条件都不成立。越南和中国在货币供应量和信贷增长方面也是大相径庭的。从2004年到2007年，越南的M2的年增长率分别是29.5%、29.8%、33.6%、45%！而在对应年份，中国M2的年增长率分别是14.9%、17.6%、15.7%、16.7%。越南M2年增长率大约相当于中国的两倍！即便是在中国经济过热程度最严重的1992-1994年期间，中国M2的年增长率也只是在30%左右，而越南2007年的M2增长率居然能达到45%，贷款余额的增长率更是高达54%。这样超高速的货币和信贷扩张是不可能持续的，也无法避免导致严重的通货膨胀。
　　此外，中国和越南相比的另一个不同之处是资本账户的开放程度。越南虽然资本账户还没有放开，但是有一个庞大的外汇黑市，几乎遍布这个国家的所有地方的金店甚至珠宝店里。越南甚至可以被视为一个半美元化的国家。越南的股票市场更是被国外投资者所左右，国外投资者在股票交易额中的比例高达40%-60%，在2008年5月份这一比例甚至高达76.8%。这种开放程度是中国不能想象的。