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| 2008-04-16 作者：周俊生 来源:广州日报 |
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日前有报道称，包括中移 动、中海油、联想和中国网
通在内的所有红筹股，其回归A股的计划已暂时搁置。原因不言自明，A股市场持续半年多的凶狠暴跌，极大地破坏了市场的根基，其接纳这些大型企业入市的功能已经基本丧失。
由于市场暴跌导致有关计划搁置或延迟的绝不仅是红筹股回归。比如创业板，日前也传出将要推迟上市的消息，尽管证监会表示创业板上市计划没有改变，但目前的市况对这个新生的投资品种很不利，能否如期推出还得打上一个问号。
回顾去年发生在A股市场的大牛市，伴随着指数的强劲上升，管理部门的调控措施也越来越严厉。以直接针对于资本市场的手段来说，除了饱受诟病的上调印花税外，还有发行公司债、发行QDII基金、加速红筹股回归、停止股票型基金发行等一系列措施。它们的共同作用都是直接促使市场流动性大幅减少，导致行情上升的基础十分不牢。从目前的效果来看，这些措施中不少已经归于失败。
显然，在目前A股市场尚难以摆脱受某些大户机构操纵的环境之下，单边激励措施只能推动市场操纵者加速走完行情然后迅速撤出，导致大盘一泻千里。这说明前一时期对市场行情的调控存在一定程度的偏差，其实是一种过度打压，并已产生严重的不良后果，不仅使投资者快速遭受深度套牢的折磨，也使管理部门陷入被动局面，一些拟议中的计划不能不搁置。
资本市场之所以能对经济发展产生助推作用，主要就在于它具有财富增殖功能和融资功能，这两种功能体现在投资者和融资者两个方面，他们必须互相配合，相得益彰，市场才能获得良性发展。但目前的中国股市不仅丧失了投资者看重的财富增殖功能，也丧失了管理部门看重的融资功能。由此可见，不管去年的一系列打压行动多么有道理，但从客观效果来看，措施显然失当，也对市场产生了很大伤害。
最近一段时间，市场上出现了强烈的“救市”呼吁，并产生了激烈的争论。其实，救市的主要目的不在于拉升多少指数，而在于要求管理部门采取切实措施，纠正前一时期过度打压市场的激烈措施，给市场以喘息的机会。比如，目前红筹股之所以难以顺利回归，主要就在于前一时期的红筹股回归不完全是市场化的产物，而是管理部门用来打压市场的一个工具。
以中石油来说，在大盘位于6000多点的敏感时刻将其推上市场，显然是把这个庞然大物当作了打压市场的重型武器。但管理部门却忽略了由于新股发行制度的问题，它的筹码过度集中于机构之手，机构利用自己的话语权将股价拉高，一方面进一步抬高了指数，另一方面随着机构将大量筹码抛出，其股价迅速走低，并拉动大盘不断下滑。现在，从表面上看达到了依靠中石油这个重型武器拉低大盘的目的，但它对市场造成的伤害也非常深重，终于使红筹股回归也不得不停了下来，虽然有关部门至今对此未有反思，但这种对市场不爱护、不珍惜的做法显然是需要检讨反思的。 |
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