钢材是仅次于原油的全球第二大大宗商品，中国是全球最大的钢材生产国和消费国，这些为钢材期货的成功运行奠定了坚实基础。不过，钢材产品特性是否会限制交割顺利进行？大型主流钢企是否积极参与期货交易？专业人才储备是否充足？钢材市场钢厂定价模式多大程度会改变？这些问题，无疑将使刚刚获准上市的钢材期货“前途光明，道路曲折”。

产品特性会否限制顺利交割

　　“值得注意的是，这次选定的螺纹钢和线材，除了是我国产量较大的钢种外，也是本次拉动内需政策下最先回暖的钢种。”兰格钢铁研究中心研究员王国清告诉记者，“而选择在今年推出，也正是考虑到市场对这两种钢材良好的市场预期，防止交易初出现价格大幅滑落的现象。”
　　据悉，拟上市的线材和螺纹钢产品保质期最长6个月，而且一场雨就可能使产品表面锈迹斑斑，影响质量。另外，钢材运输成本高，产品有效服务半径限于500公里之内。要使全国统一的钢材期货市场有效运行，存储和运输问题为下一步钢材期货的交割提出挑战。
　　在上期所公布的系列征求意见稿中，没有包括钢材期货交割库的具体内容。中钢期货总经理申仕伏说，钢材期货交割难度会比现有的有色金属期货难一点，但困难将在实践中逐步解决。期货市场的主要功能是管理风险，实物交割率一般低于5%，国内在1%左右，产品本身的特性不会成为阻碍钢材期货成功运行的重要因素。
　　“最难交割的农产品期货我国期货市场已顺利解决，标准化更高的钢材期货交割应该不是大问题。”申仕伏说。

上市效果取决于“大客户”

　　一些分析人士表示，钢材期货上市效果主要看参与主体范围上，也就是能否吸引包括宝钢、首钢等大型主流钢铁企业的加入。
　　作为钢铁大国，我国钢铁行业的生产总值，相当于目前上市的17个期货品种代表的行业生产总值之和。同时，钢材行业市场化较早，产业集中度低，仅贸易商就近20万家，钢材价格的频繁波动使广大贸易商套期保值需求强烈。不过，期货业是否已做好迎接这一“大客户”的准备？
　　业内预期，钢材期货的上市，首先活跃的应该是钢铁贸易商，而记者走访了北京几家钢铁贸易公司后，他们都表示正在密切关注期货推出，也将会不同程度地进入到钢材期货市场中去。“我们公司肯定是要进入到钢材期货市场中去，一是为了发现价格，二是为了投资。”北京军泉钢材贸易公司负责人钱有初对记者表示。
　　据记者了解，尽管包括宝钢，武钢等大型钢厂都纷纷设立了期货投资部，但是很多钢厂对于期货的参与热情并不高，普遍处于观望阶段。王国清表示，除了贸易商等中间环节的参与外，钢铁期货市场的发展，至关重要的是钢厂的参与，才能真正发挥发现价格、套期保值以及从远期交易价格来制约钢厂随意提价的作用。
　　中钢协常务副会长罗冰生透露，中钢协下一步会继续有计划组织推进期货交易，争取更多的大中钢厂参与。

专业人才培训工作亟待加强

　　专业机构投资者缺乏是目前我国期货市场进一步发展的最大障碍，一些品种在交易后期没有套保盘对手，市场流通性不足。证监会表示今年将通过试点期货交易顾问(CTA)业务为市场引入专业投资者。如果投机资金尚不能满足现有品种的套保需求，下一步大量钢材期货套保盘能否顺利找到对手？
　　“只要灯亮，蛾子虫子自动就来了。”新湖期货董事长马文胜说，资金是否流入关键是看市场是否有机会，只要有大量钢材企业进入，吸引投机资金应不是问题。
　　目前，我国只有中钢期货等个别期货公司有钢材现货背景，钢材期货的运行短期内还将受到人才的制约。中粮期货钢材分析师彭强此前是有色金属分析师。他说，期货业要拥有足够多既懂期货又懂钢材的人才需要一段时间，尤其是CTA业务对人才素质的要求极高。
　　据了解，上期所也在加紧人才培训。继华东和华北地区之后，由上期所在广州举办的中南地区钢铁期货培训班，已经在22日结束。随后将在其他地区继续推进培训工作。

短期难改钢厂为主定价模式

　　发现价格是期货市场的基本功能之一，但钢材期货所发现的价格，能否反映国内的供需？是否会制约大型钢材生产商在价格方面的发言权？在铁矿石价格既定的背景下，钢材期货价格有无可能影响到生产商的合理利润？
　　罗冰生在23日召开行业信息发布会上表示，“广大涉钢企业可以通过钢材期货价格发现、套期保值等功能为企业经营保驾护航，从另一个层面来讲，一直以来靠钢厂定价的模式有望缓解。”他特别强调，之前国内市场出现的出厂价和市场价倒挂的现象，也可以得到改善。
　　但中钢协秘书长单尚华则表达了自己的担心。单尚华说，国内钢材价格的混乱，很大原因是经销商的混乱，价高时囤货，价低时抛售。期货市场都有投机性，很难真正预测市场需求和价格。如果一些企业在铁矿石谈判时把价格炒上去，还会不利于铁矿石谈判。此外，钢材期货发展是否有利于国家钢铁产业发展规划的实施，还有待观察。
　　“短期内，我国钢材定价还是会以钢厂为主。”兰格钢铁研究中心研究员王国清表示。他认为，由于钢材数量多品种杂，想要单靠几个品种期货真正改变钢厂定价模式并非易事。

背景资料

1993年上半年，在14家试点期货交易所中有7家交易所(北京商品交易所、上海商品交易所、天津联合期货交易所、沈阳商品交易所、苏州商品交易所、成都联合期货交易所和重庆商品交易所)曾上市直径6.5mm线材期货合约，成交量总计达100多万吨。由于制度缺乏而导致过度投机，1995年9月，国务院暂停了线材期货交易。直到最近3年前，铁矿石涨价，恢复钢材期货的呼声重起。 　　近年来，国内有关交易所一直在进行钢材期货交易制度的设计和申报工作。但当时推出钢铁期货却遭到了钢铁协会反对，原因是“怕投机风险搞乱价格”。 　　在经历了去年钢铁行业的大起大落后，钢铁协会的态度也发生转变，从“不支持”到“鼓励尽快推出钢铁期货”。