2007年11月基金收益调查 债券型基金拔头筹
    2007-12-17    本报记者:陶俊洁 赵晓辉    来源:经济参考报

  进入11月以来,大盘持续调整,股票型基金净值纷纷缩水。尽管基金总体表现不尽如人意,但也有光芒闪耀之处:11月279只开放式基金(非货币)中有15只基金的净值增长率飘红,值得注意的是,其中13只为债券型基金产品。近期震荡市场中债券型基金异常出色的表现,也使其重新回到了投资者的关注视野。

风险中和剂

  随着股市整体估值走高和风险的积累,如果将过多资金囤积于风险系数高的偏股型基金,虽有可能获取高回报,但要忍受市场波动带来的风险。这时,构建一个股债相对平衡的投资组合,充分发挥债券型基金“风险中和剂”的作用,才是更现实的选择。
  债券型基金、货币型基金和保本型基金等低风险产品,受市场震荡的影响相对有限,其低风险和稳定回报的特点同时符合稳健投资者和积极投资者的资产配置需求,可作为投资者降低组合风险、均衡资产配置的极好选择。
  一般来讲,风险承受力较高的投资者配置债券型基金,看重的是其降低组合风险水平的作用。投资固定收益类基金的比例可以随着两市风险对比情况的变化而调整,如股票市场牛市趋势明确,即可降低固定收益类基金的配置比例,反之提高。而偏好中低风险的投资者配置债券基金,不仅为了降低整体投资的风险,也是以追求稳定收益为目标的,这类投资者适宜配置相对高比例的债券基金。

收益更为进取

  目前国内很多债券型基金可通过新股申购、购买可转债等低风险模式参与股市投资,预期收益水平得到有效提高。
  根据wind的统计数据计算结果显示,今年1至11月共有105只新股发行,打新股的平均中签率为0.35%;上市首日开盘价较发行价平均涨幅为191%,假设上市首日以收盘价抛出,经测算年初以来的新股申购累计收益率接近17%。
  尽管打新股能够获得可观收益,但是个人投资者打新股的中签概率很低,以超级大盘蓝筹中国石油为例,86万元资金才有可能中1000股。而通过投资债券型基金来“间接打新股”,可以集中资金优势,同时参加网上和网下申购,大大提高了中签率。债券型基金的这种打新优势,也是其在弱市中表现出色的重要原因。

2008年资产配置更重要

  当大盘踏着震荡调整的步伐进入2008年,市场人士对后市的判断有两点高度一致:一是认为在宏观经济持续向好和企业盈利能力继续增强的背景下,市场还会重拾升势;二是2008年市场很难重演前两年股指急剧上扬的态势。
  市场行情变化给基金投资者带来的最直接影响是,想要获得理想的收益,做好资产配置,可能比选好单个投资品种更为重要。如果资产配置中只有股票型和混合型基金等较高风险的基金品种,一旦市场出现结构性调整,系统性风险将会迅速放大,投资者的资产将因为结构单一、缺少防御性资产配置而迅速缩水。为了更好防范市场风险,市场分析人士纷纷建议投资者需适当配置债券型基金等低风险产品。

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