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| 2007-02-28 民族证券:徐一钉 来源:经济参考报 |
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回顾2245点至998点的调整，当市场人气逐渐衰竭，赔钱效应使得投资者远离股市，技术面超卖、再超卖并不能唤起大家的热情。期间1339点、1311点、1307点三次中期反弹，都是政策性利好堆积后产生的。
目前预期的中期调整，应与熊市中的中期反弹相对称。现在A股市场资金面很充裕，如果政策面没有大的利淡因素，即若不能与政策面形成共振，潜在的高级别调整将“延后”出现。笔者认为，潜在的中期调整要满足四个条件，即政策面降温+赚钱效应弱化+资金流入放缓+技术上严重超买。
历史经验显示：不管股市是强还是弱，A股市场在两会前都会有一波上涨。“两会”一般在每年的3月初召开，从历年沪指3月的表现看，1993年、1991年、2005年、1994年的跌幅较大。其中，1994年、1993年、2005年的A股市场，都处在大级别下跌浪中。但1991年，A股市场规模很小，借鉴意义不大。我们注意到，在386点至1558点、512点至2245点以及998年至今的三次大级别上涨浪中，沪指所跨越的3月份，大多数是上涨的，只有在1996年、2006年的3月，分别出现上涨0.62、下跌0.06%。A股市场既然已进入黄金十年，那么从历史规律看，2007年3月最坏也就是“克隆”1996年、2006年的走势。
央行1月金融数据显示：1月新增储蓄存款仅249亿元，同比少增6716亿元，减少幅度达96.4%。不难猜出，其中的绝大部分直接或间接地进入了A股市场。原定从2月7日开始持续两周的易方达积极成长基金限量持续销售活动，由于投资者踊跃申购已于2月9日提前结束。本周一，建信优化配置发行当日就超过募集上限。上述现象透视出，场外资金并没有因调整而放缓进入A股市场的步伐。估计2月的情况与1月类似，新增储蓄存款继续下降。A股市场资金流动性过剩，是沪深股指持续上涨的最主要因素。
本周二，受利空传言影响，A股市场出现恐慌性下跌。但今年政协、人大会议分别于3月3日和3月5日开幕，距今只剩下三个交易日。在“两会”召开前，A股市场不会出现负面因素。今年“两会”结束前，估计A股市场将保持强势。3月中旬以后，还需密切关注政策面的细微变化，只要政策面保持温和，大盘将延续盘升走势。但H股指数疲弱的走势，对A股市场3月的走势多少有些拖累，会影响一些投资者的心态。另外，还应关注“大非”、“小非”的减持情况，如果“大非”、“小非”减持的速度明显加快，对各类投资者的预期有负面影响。
双鹤药业(600062)：公司是中国第一家通过GMP认证的输液企业，拥有全国最大规模的输液生产基地，大容量注射液的中国市场占有率为12%；在降压药领域，北京降压0号市场占有率排名第一，在全国药店已实现100%覆盖，已拥有430万名服用患者，在医疗界享有极高知名度，2006年销量提高至8.5亿片。华润股份间接持有其48.89%的股份，华润目标是整合央企下属的医药资产，打造医药商业、西药和中药三大平台。国家正在拟定医药行业的发展战略，社会医疗保障要覆盖到农村，医药行业很可能在2007年出现行业的拐点。 |
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