昨天，两市股指早盘小幅高开后，全天呈现窄幅波动格局。上证综指在5日、10日等短期均线与30日均线之间震荡；深证成指与深综指则表现稍强，早已突破30日均线压制，但仍未摆脱横向震荡整理的局面，缺乏向上欲望。两市量能重新回到前期的低迷状态，这也是制约反弹的主要因素。笔者认为，目前出现难得的稳定局面，与农行IPO所需的稳定环境不无关系。但市场并未真正形成反转，一旦农行发行上市尘埃落定，后市局面并不乐观。
　　从盘中热点来看，除去受利好影响的海南板块继续活跃外，以银行为首的权重蓝筹股走势稳定，中小市值股票维持反弹，走势明显强于大盘蓝筹股与股指。这一现象反映出目前市场运行的几大特点：一、目前仍是反弹行情，蓝筹股乃至整个市场尚不具备大规模向上的可能。二、反弹行情中的机会主要存在于中小市值股票及题材股中，且多为短期性交易机会，不适合中长期运作。三、权重蓝筹股仍是市场稳定的决定性因素，只有权重蓝筹股走稳，市场才有稳定的可能，个股也才会渐次反弹。
　　近期消息面偏多因素占据主导，除了港股市场连续走强对内地股市形成正面刺激外，人民币汇率继续升值也为国内股市形成一定正面影响，A股市场在积弱之后出现一定幅度的弹升亦属正常。不过，导致当前A股市场稳定运行的另一重要因素是今年最大的IPO项目，即农行的IPO上市。前期A股的极度弱势显然对农行的发行上市不利。为了确保农行IPO顺利成行，迫切需要一个稳定的环境，这也是本周初股指面临考验前低的关键时刻，银行股能够拔地而起进行护盘的最主要原因。拉动银行股股价，一方面可以稳定市场，另一方面也可为农行的发行减轻压力，可谓一箭双雕。
　　不过，当前股市毕竟缺乏持续走强的借口，无论是宏观基本面，还是资金面，都不支持股市出现反转式上升。因此，在农行发行上市前，A股市场可能会维持稳定；但在上市后，股市的走势反倒会蕴含较大的下跌风险。在操作上，投资者应该继续保持谨慎观望的策略，在控制好仓位的情况下，可短线参与部分中小盘股票的反弹，但切记不可恋战，等待大盘趋势明朗后再进行规模化交易。目前短期均线2550点附近对股指构成一定支撑，但2700点至2800点之间的区域对反弹构成较大压力。