股市的持续下跌，虽然原因很多，但更深层次的原因还是市场机制的缺失，正是股市各项基础性制度建设的不健全才造就了股市的大起大落。只有改变中国股市制度及政策的内在缺陷，才能解决中国股市的根本问题。

　　回顾过去的几年，不可否认的是中国股市的治理取得了一定的成就，尤其是股权分置改革以后，同股不同权、同股不同价的现象有所改善，但股市发展的一些基础性制度，比如强制分红制度、新股发行制度、信息披露制度等等还有待完善。此外，还要发展多层次的资本市场，为投资者提供更多投资渠道；要从法律上加大对非法证券活动的打击力度，对虚假陈述、内幕交易、操纵市场行为要严格监管等等。
　　一是要稳步推出金融衍生产品。从证券市场的产品结构来看，目前证券市场的主要投资品种仍以包括股票和基金在内的基础资产为主，相应的衍生产品大量缺乏，较为先进的金融工程类产品更是寥寥无几；由于市场机制的畸形和市场功能的不健全，使得市场只能单边做多，而无法用融券和股指期货等做空机制来抑制过度投机。
　　构建一个包括主板、创业板与OTC的多层次现货股市。同时，大力促进股指期货、融资融券等衍生市场的发展。这有助于完整的股票市场运行机制的形成,可以满足不同市场主体的投资需求和风险偏好,有助于增强整个市场的稳定性。别因美国次贷危机而一概否定金融创新。
　　“内地股市制度设计确实有问题”。巴曙松说，香港股市也经历了大幅下落，恒指从三万多点跌到现在的两万多点，但还是有证券投资基金净值上涨，一家基金净值还上涨了15%，为什么呢？因为它是一个双边市场，内地的基金公司不看好某只股票，只有一条路，卖掉；但在香港这样的成熟市场，如果不看好某只股票，就可以在股指期货市场做空。我们对股指期货的认知已非常到位，制度建设也很充分，但要推出来却是这么难。
　　二是要改进新股发行制度。目前困扰市场的主要问题是由于发行制度造成的新老解禁股对市场的冲击。源源不断产生的新的大小非吓退了市场做多热情。据中证登记公司的统计，至6月底，老的大小非尚存3000多亿股，流通股为7000多亿股，非流通股与流通股由股改前的7：3变成了3：7，对市场威胁越来越小。然而，股改后上市新股又形成新的大小非8000多亿股，并且按现有新股发行制度，大小非减持永无尽头。令人恐惧的是，新大小非的成本更低，数量更大，没有向流通股东支付过对价，尤其是新小非，一年后便可汹涌抛向市场，而且是只做空不做多。仅一个宁波银行(002142,股吧)的小非一年就造就1000多个百万富翁，100多个千万富翁。
　　近两年来，中国股市规模迅速膨胀。2005年6月沪指998点时，两市总市值仅2.3万亿；至2007年底沪指5261点时骤增到32.7万亿，两年扩容了15倍，是世界股市历史上罕见的扩容大跃进。即便现又跌到2006年底的2675点以下，但市值仍有近20万亿。
　　实际上，统计数据也证实大小非一直在冲击市场。8月11日，中登公司公布的股改限售股解禁减持月报显示，截至7月底，“小非”持有的限售股已经累计解禁了56.4%，其中减持比例达43.51%；“大非”减持数量虽然有限，但累计减持占比也达到17.24%。
　　谁都知道，股改就是为了还大小非一个全流通的权利。但是，反映在流通溢价中的利益分配的不公和无节制的减持套利所导致的市场估值的整体下移，无可避免地重挫投资者的信心，在新股发行制度无实质性变革之前，全流通非但无法令市场欢呼，反而不能不令市场预期更加恐慌。
　　目前新股发行制度的设置，扭曲了新股发行价格，并且不能实现一次性全流通，使大小非压力有增无减。同时导致中国股市在极度低迷的情况下，打新股，却能够保证可观的无风险收益。
　　其实如果新股发行与国际市场接轨，那么大小非问题也轻而易举地解决了，每个投资者还能从一级市场得到利益，新股发行甚至会变成利好。而市场的供求关系也会发挥积极的作用，新股发行的频率、价格，将会由市场说了算，而不是任由管理层说了算。
　　三是要建立市场应急制度。市场需要政府调控，希望中国资本市场长期发展的人，都会认同制度性纠偏的重要性。因此，一旦发生市场信用危机，政府要做的第一件事是救急。
　　次贷危机以来，要不是美国及时注入了1万亿美元的流动性资金，美国股市早就跌得一塌糊涂了，经济也会形成恶性循环。美国制止得很及时，关键时顶得住，行政手段采取得很灵活，使危机得到适度控制。
　　而美国政府援救房利美房贷美，并不是因为房利美房贷美的模式不存在弊病，而是因为这两家公司与信用市场密切相关。救活两家公司可以将信用危机减小到可控的范围之内，可以降低社会的总体支出成本。
　　与此同时，美国政府并没有一救了之，而是出台更加严厉的监管措施，清算评级机构的利益交易行为，彻查房地美与房贷美的财务情况，杜绝关联交易，保持中介机构等市场主体的公平与独立，以消灭金融公司的隐患，也可以说是花钱买教训。
　　中国股市今年到现在跌幅全球第一，关于救市，市场终于等来了“降低印花税”、限制大小非减持的利好，但并没有因此止住A股市场的跌势。现在眼看上证综指就直奔2000点了。可以说，市场需要救市，需要在关键时刻和关键技术点位救起。否则，大小非会更加肆无忌惮地进行减持，投资者的信心也将随着股市的不断下跌而逐渐丧失，等到资本市场彻底丧失一级市场融资功能的时候再想救市恐怕就晚了，其结果将不止是给市场参与者带来灾难，同样也会对实体经济形成巨大的副作用。救市应当讲成本，也要讲效率。
　　股市首先是一个投资场所，股市没有了投资功能，吸引不了投资者的广泛参与，就会失去融资功能；没有了融资功能，股市就没有存在的意义。中国股市经常大起大落，其实就是一些基本的规范制度缺损，只有不断完善股市的各项制度建设，提升上市公司质量，提高市场效率，才能使市场整体恢复其应有的活力。