货币有两种价格：在国内，利率是货币的价格；在国际上，汇率是货币的价格。所以当我们说人民币升值的时候，是说人民币汇率升了，人民币的国际购买力增强了；但由于国内通货膨胀率也上升了，人民币在国内的购买力反而下降了，它对内又贬值了。
很多读者看不懂，都说人民币升值了，怎么我们手上的钱一天比一天买的东西在减少？这明明是人民币在贬值，怎么说人民币升值了呢？我们还没有感到人民币升值带来的好处，反而要先承受国内通货膨胀的压力。我们说，如果这样看问题，是只看到了问题的一面，没有看到问题的另一面。就像一枚硬币有两面一样，从国内看，人民币的国内购买力是在下降，在国内人民币是在贬值；但是从国际来看，从汇率来看，人民币的国际购买力在提高，人民币确实是在升值。
为什么人民币对外升值、对内贬值呢？它背后存在什么原因？它说明了什么？又给我们带来什么启示呢？
回顾过去，在20世纪90年代后半期，由于中国经济增长放缓，物价基本稳定，通货膨胀率很低。中国人民银行从1998年起，为了刺激经济，连年降低银行利率，大家可以贷款买房、贷款买车、贷款投资企业，利率很低，资金成本也低。那时中国大量商品供过于求，生意不好做，企业日子难过，赚钱很困难，银行储蓄余额每年都在增加。银行一边降息，一边是存款余额越来越大。
那么，究竟是什么原因改变了这种状况？是我国生产的汽车、冰箱、彩电减少了吗？是我国粮食减产了吗？都不是。所有的东西没有减少，只是物价涨了，而且涨得很多。供给没有减少，需求增加了，物价越来越高，原因是钱越来越多了。
钱是怎么多起来的呢？
随着人们收入水平的提高，到银行存款的人越来越多，银行储蓄规模也越来越大，已经达到20万亿元的水平。存钱的人多，花钱的人少，所以过去那几年没见物价上涨。
这几年究竟是什么原因，从哪里冒出来这么多钱，都在拼命“花钱”，把我国的价格哄抬上去了？
首先看我国的外汇储备。2000年我国外汇储备只有1
600多亿美元，2005年达到8
000多亿美元，成为全球最大的外汇储备国家；2007年达到1.5万亿美元的规模；2008年4月末已达1.7567万亿美元。
当有1.7567万亿美元外汇储备握在国家手上时，就意味着对应大约有12万亿元人民币以各种形式存在市场上，因为我国实行的是进出口结售汇制度。每个企业在做进出口贸易的时候，收入外汇必须卖给国家，换回人民币再给企业和个人。我国这些年来一直是贸易顺差，这就意味着大量美元（当然不全是美元）进入中国，变成人民币流进了经济领域，进入企业账上，或在居民储蓄账上，或者在美国、日本、泰国等国家手中。人民币就这样多了起来。
这么多的外汇储备是怎么来的呢？
一方面，我国出口企业生产的很多商品出口到别的国家，换来外汇，这部分收入是通过对外贸易得到的；另一方面是对外投资获得回报。但是，中国外汇储备的高速增长，并不完全是贸易和投资模式下的增长，这里有大量国际游资从各种渠道进入中国，导致外汇储备猛增。 |
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