大族激光昨日（12月12日）公告称，因从2009年1月1日起，全国所有地区和行业将推行增值税转型改革，不排除部分客户推迟采购计划，公司四季度业绩可能出现短期不利影响。
　　然而对属于装备制造业的大族激光来说，短痛之后，这项改革很可能会令其在未来受惠良多。不仅如此，大多数中小板公司也将享受到实实在在的利好，并且其处于投资扩张期，所受到的刺激将更为显著。

利润增厚可期

　　根据WIND统计，按海通证券研究报告中提供的口径计算，274家中小板公司2007年新增固定资产大约为227.54亿元，按设备工具器具购置投资占25%的比例计算，约为56.88亿元，按10年折旧期计算，且城市维护建设税和教育附加税合计税率10％，增值税转型可使这些中小板公司增加利润约8.68亿元，可使中小板公司2007年净利润增厚3.77%。
　　值得注意的是，中小板公司2007年新增固定资产约是2006年新增固定资产的2倍，扩张相当强劲。假设这一增幅在2008、2009两年降至50%，也就是说2009年新增固定资产是2007年新增固定资产的2.25倍，设备工具器具购置投资大约为127.98亿元，按10年折旧期计算，可增加当年利润约19.52亿元。如果新增固定资产的年增幅提升，加上该计算未考虑当年计提折旧费用因素，设备工具器具购置投资占新增固定资产比例可能偏低，增值税转型导致的利润增厚数额应该会更大。
　　不仅如此，由于固定资产折旧对利润的影响是分期产生的，企业在每年都会新增一定的固定资产，使得这一分期还具有了叠加效应，10年折旧期内增值税转型对中小板公司利润的正面影响会逐步加大。在这一过程中，中小板公司现金流也将同步改善。

投资更有动力

　　从投资角度看，增值税转型将有利于刺激企业的投资行为，加快企业技术进步，鼓励依靠技术进步推动增长模式的转变。
　　对于中小企业板公司而言，扩张期的投资本身就意味着较重的投资负担，在不理想的融资环境和带有重复征税问题的生产型增值税制度下，更新改造和技术进步的能力受到抑制，投资扩张的步伐也受到影响。如今的增值税转型，可减轻中小板公司负担，提高企业更新改造和技术进步的能力。
　　一份券商研究报告认为，由于中国经济进入周期性调整和经济结构调整的“叠加”期，将影响到固定资产投资的实际增速，事实上企业自主投资增速下降明显。全面推行增值税转型，有助于减缓经济下滑的速度。
　　更为重要的是，实行消费型增值税可以刺激企业设备更新和技术改造投资，鼓励资本向资本密集型和高新技术产业流动，以带动经济的产业升级。尤其是增值税转型令处于生产扩张阶段的企业比处于生产平稳阶段的企业获益多，这将进一步刺激中小板公司加大高新技术设备的投资力度和优化产业、产品结构。

公司受益程度不同

　　增值税转型使哪些行业受益更显著？相关机构研究发现，化纤、通信、电力、造纸包装、化工、传媒、建材、钢铁、交运等行业在增值税转型的环境下利润增厚最多。
　　从中小板公司行业结构看，制造业仍占据重要位置。在增值税转型后，利润增加是可以预期的，但相对于主板公司，以上行业优势并不突出，在选股方面很难作出明确判断。业内人士则指出，增值税转型使大量采购设备、固定资产投入很高的行业受益，包括基础产业、资本密集型行业和技术密集型行业，尤其是固定资产投资回报率较低、折旧年数较短的行业受益程度更大；固定资产耗损越快的行业，其因增值税转型而受益也越大，投资者可以从这两个角度来选股。
　　实际上，对于中小板公司中的众多外向型出口企业而言，增值税转型也是重大利好，这有利于企业增强国际市场竞争力。分析人士认为，生产型增值税造成税款抵扣不足，在国际市场上与其他国家进行竞争时，出口产品仍含有一定增值税，从而抬高了出口产品的成本，无形中降低了这些企业的国际竞争力。在实行增值税转型后，预计中小板公司中的出口企业参与市场竞争的能力将会加强。